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自從一九九七年以來，美國住屋房地產的價格上漲了一倍以上。然而，自其最高峰以來，最足以代表全美國整體住屋景氣狀況的 S/P Case-Shiller National Price Index，至今卻僅出現了八％的下跌幅度；正因為未來許多按奈不住的背負著房貸的住屋所有人，恐將會紛紛出脫其手中的房地產，預料未來美國住屋房地產將會加快其下跌腳步。 | |
| 美國「次級抵押房貸」)subprime-morgtage(風暴至今非但沒有止歇—一如部份的分析師在更早先時的預期，而且，其破壞的力道還有加強的味道。而這一個逐步擴大當中的陰霾，並成為了近期紐約股市行情一再大幅回檔的一股主導力量。美國住宅型房地產市場景氣是在二○○六年的時候，創下了其歷史性的最高峰以來；之後景氣出現降溫，但沒有人想像得到最後會演變成如今的局面。 經歷過一連串的回檔之後，在週三)十一月二十一日(的時候，道瓊工業股價指數)Dow Jones industrial average(盤中是一度跌到了一二，七八六．○三點的今年八月中以來的一個最低水準；此時，自從其於今年十月十一日所創下的歷史性的天高)一四，一九八．一點(以來，道瓊工業股價指數最深是下跌了一，四一二．○七點，抑或是接近了十％的跌幅。 才正要開始 事實上，過去道瓊工業股價指數在美國的「次級抵押房貸」風暴，以及國際原油價格逼近每桶百元的歷史性價位等的利空因素交會之下，依然能夠頻創其歷史性天高紀錄，本來就不是一件正常的事情；而隨著美股行情的走弱，對於現階段分析師所擔心的美國消費市場需求下降，又將是另外一項不利的因素。 根據統計指出，自從二○○六年初以來，當地的消費支出)consumer spending(的實質年增率，依然有著高達三％左右的水平；而如此的態勢，較之二○○四年、二○○五年的時候，當美國住屋房地產景氣正處於高峰之際，當地消費支出的實質年增率，其實一點兒都不遜色。不過，隨著未來美國住宅型房地產市場景氣可能出現的進一步降溫，以及其所引發的信用緊俏)credit crunch(現象，根據英國〈經濟學人〉雜誌)The Economist(的報導指出，美國消費市場需求所受到的負面衝擊，其未來恐怕才正要開始而已。 自從一九九七年)當年爆發了亞洲金融危機(以來的近十年之內，美國住屋房地產平均的實質價格，是上漲了一倍以上。然而，自其最高峰以來，最足以代表全美國整體住屋景氣狀況的 S/P Case-Shiller National Price Index，至今卻僅出現了八％左右的實質下跌幅度 )由於房地產市場不像股市，回檔時調整的速度較快(；而正因為未來許多按奈不住的背負著房貸的住屋所有人，恐將會紛紛地出脫其手中的房地產，預料未來美國住屋房地產的行情，將會加快其下跌的腳步。 根據英國〈經濟學人〉雜誌的報導指出，在未來的十八個月之內，累計將有超越達兩百萬名的美國「次級抵押房貸」貸款戶，將面臨著其房貸利率進入更高水平的時期的一個窘境；在這樣的情況之下，許多根本無法負擔的貸款戶，就必須面臨房屋遭到拍賣的命運了。另外，眼見住屋房地產的行情持續地往下滑落，根據美國的一家建商的估計指出，目前美國就有高達五○％左右的購屋者，紛紛地取消了其購屋的契約。未來美國「次級抵押房貸」的風暴何時才能塵埃落定，端視這些有問題的貸款，何時能夠被清理乾淨。 美國是一個金融服務業極為發達的國家，再加以，最近幾年以來，當地的利率是處於歷史性的低水準，一般民眾於是極為方便地便可以取得各式各樣的貸款；事實上，「次級抵押房貸」即是在如此的環境之下，所因應而生的一個金融性新型產物：即便是信用狀況極為不佳的人，也有辦法取得遠超越其能力所能承擔的房貸。一般的銀行為了保護其債權，在貸款之前，總是會對其貸款對象，先進行一番信用的評估。然「次級抵押房貸」的貸款人，有許多根本連存款、工作等都沒有；而承辦「次級抵押房貸」的金融機構，將這些債務包裝成為債券之後，再拿到美國的債券市場中銷售。不過，儘管進入「次級抵押房貸」的門檻很低，在經過一段時期之後，「次級抵押房貸」的金融機構就會大幅調高其房貸利率的水準。 提早來實現 住屋房地產的建築業)residential building(在美國整體的 GDP )國內生產毛額( 裡頭所佔據的比重，在二○○五年的時候，一度以六．三％的最高峰，創下了其歷史性的最高紀錄；如今隨著住屋地產建築景氣的陷入泥淖，這個比重很快就降低至四．四％的水平；根據統計指出，目前美國的新屋開工)housing starts(的情形較其歷史性最高峰的時候，乃出現了達四十七％左右的萎縮幅度。而既然住屋房地產的行情下滑的情況尚未見底，美國地產累股的股價，於是跌跌不休。 美國的經濟非但規模龐大，而且多樣化；由前面的數據來看，其實整個住屋房地產在美國整體的ＧＤＰ裡頭，其所佔據的比重並不高；然問題就在於：美國的家庭所背負的負債愈來愈嚴重的情勢之下，「次級抵押房貸」風暴所引發的信用緊俏，將會對美國消費市場需求造成衝擊，而這一切才正要開始。當地的家庭在過去以來，其實一直仰賴著貸款不斷地來大肆進行著消費；而以貸款的方式來大舉進行著消費，形同將其未來的消費能力，提早來實現罷了。 根據美國的前聯邦準備理事會)Fed(所做的統計就指出，自從一九八○年代的末期以來)即過去的二○年以來(，當地家庭所背負的債務在其可支配所得裡頭所佔據的比重，就出現了一路大幅攀升的狀態，並且，使得目前這個數據乃是以高達一三○％以上的水平，再度地刷新了其歷史性的天高紀錄；相對而言，一九八○年代的末期以前，美國家庭所背負的債務在其可支配所得裡頭所佔據的比重，根本從未超越過八○％的一個關卡。消費市場的需求乃是帶動美國經濟景氣的一股最大的力量，然而，如今在美國家庭所背負的債務極其龐大的情況之下，可以想見的，這是未來美國經濟所必續面對的一個最大的風險。 | |
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