「柳暗花明又一村」是去年國內被動元件業的最佳寫照，從年初面臨景氣低潮，各廠積極調整營運策略，到年底跌深反彈。展望今年，到底會如國巨（2327）董事長陳泰銘所言「景氣難捉摸」？或者華新科（2492）總經理朱有義的「五年循環論」會成真？今年第一季將是觀察重點。
景氣循環 或許成真
回顧被動元件業的景氣列車，2000年攀上歷史顛峰後，景氣直線反轉，2001年被動元件業產值暴跌38%，2002繼續下滑13%，直到2003年才止跌回穩。
主因在於被動元件大廠所投入的積層型陶瓷電容（MLCC）、晶片電阻都屬於大宗商品，與下游電子業景氣密切相關，當景氣好時，廠商拚命擴產，景氣反轉時，需求無力支撐產能，只好陷入供過於求、殺價競爭的窘境。
一旦廠商停止擴產，景氣也總會回春，供需間會自然形成回復平衡的效果，朱有義因此提出「被動元件五年景氣循環論」，認為產業景氣從2000年高峰反轉後，2003年時中繼點，2005、2006年將重新登上高峰。
若果真如此，今年的被動元件業將是值得期待的一年，由於證券市場經常是景氣的先行指標，最近投資人提前進場卡位，帶動被動元件概念股的股價狂飆，過去兩個月來，華新科波段漲幅已超過一倍、國巨也超過五成。
體質改善 價格止跌
不過現在斷言被動元件業景氣將一帆風順，恐怕也言之過早，2003年下半年被動元件業回春，走出谷底，2004年上半年續強，淡季不淡，就在市場一片歡欣鼓舞之際，景氣卻在2004年下半年迅速反轉，旺季不旺。
陳泰銘就說，從5月中的樂觀到6月初的景氣滑落，整個反轉過程前後相差不到三個禮拜，產業變化實在太快，景氣難捉摸。2005年底的新榮景能不能續強，或只是曇花一現，第一季將是觀察重點。
撇開與電子業的景氣連動，過去幾年被動元件業體質已大為改善。去年上半年，在龍頭國巨帶頭調整營運策略，一改過去強調產能、稼動率，改成技術、獲利至上，使得整體被動元件市場供過於求現象不再，元件價格也逐漸止跌，各廠商之間的「反殺價機制」默契逐漸形成。
禾伸堂唐錦榮分析，過去被動元件每年跌價10%至15%是常態，只要元件能止跌，配合廠商在疊層技術的不斷演進、以及市場需求持續成長，廠商就能重回獲利的軌道。過去兩年來，國巨收購華亞電子；華新科合併一等高、匯僑工，又入主信昌電；智寶合併世昕、入主輝城。一連串整併案，也讓競爭態勢單純化。
在需求方面，國巨執行長黃峻樑說，像蘋果電腦的iPod音樂播放器、PSP掌上型遊戲機、3G手機熱賣，這些手持裝置強調輕薄短小，需要更多微型化元件，為被動元件業開啟第二春。另外，液晶電視（LCD TV）也是備受看好的明星產品，增加高壓、高容元件的需求。
精進技術 控制作法
唐錦榮說，或許手機、電腦需求量成長斜率走緩，但例如手機畫數提高，或是內建數位相機、MP3等更多功能，每支手機的元件需求量會增加，被動元件業的成長力道會比終端產品的成長力道更強。
產業景氣變幻莫測，難以捉摸，如同黃峻樑所說：「我們不能掌握景氣、但可以控制作法。」被動元件業要長治久安，想辦法精進技術、與電子業景氣脫勾才是上策。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
