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    　業者對於放寬跨境交易的熱度升高，急於尋求可用來融合兩岸三地的「金融工具」，跟著雀躍的香港金融業者，主動向台灣同業提出構想，在跨境金融產品的設計上，與投信投顧公會的想法不謀而合，準備明（6）日向金管會提出相關方案。中銀保誠投資董事鄧興成說，這已是不可逆轉的趨勢！

    　連結金融商品 成本可不低

    　要讓兩岸三地的股市融合，把三地多個股市的元素，重新包裝為股權、期貨、證券化等衍生性金融商品，將是最大利基所在。然而，在中銀保誠中負責相關規劃案的鄧興成，發現兩岸三地的股市，根本是屬於三個「很有個性的獨立個體」，擁有各自的歷史背景、發展程度與法規意識，即使上海交易所和深圳交易所，彼此都不對話，因此要推動金融商品的連結，成本非常高，包括機會成本均是。

    　中銀保誠是中國銀行（Bank of China）和英商保誠集團，在1999年間於香港成立，初始是以信託業務為主，2001年底開始由資產管理部門推出系列不同類型基金產品，包括強積金、公積金、退休金、慈善基金、投資基金等，需要很多適合的投資標的，也需要股票指數等進行財務桿槓。

    　一籃子股票ETF 台灣入列

    　鄧興成指出，當中國大陸開放QFII時，香港投信投顧業很有興趣藉此伸頭進入大陸股市，可是受到大陸限制資金進出，又有政治的考量，香港業者苦無合符成本的適當金融工具（vehicle），看來看去就以保有一籃子股票的ETF產品最好，現在有了台灣加進來，機會更是成熟。

    　以台灣角度來看兩岸三地的產品合作，把台灣募集的境內、境外基金投資，開放投資陸股、港澳Ｈ股和紅籌股，可以期待投資比重有機會調整拉升，但是投資陸股部份，需要逐步開放。中銀保誠在與陸股接觸的經驗，其實陸資有更大的期待，能走出大陸市場，例如中銀保誠設計的2827，以投資Ａ股市場為主，大陸方面就認為在香港上市是「最佳首選」，因為可以加入國際資源，其他的短期交易或期貨模式等基本問題，大陸方面都不在意。

    　監管責任 須行政力量參與

    　鄧興成認為，未來2827和滬深300指數連結為中國指數基金，在法律許可的情況下，讓中銀保誠的ETF與金融期貨間的套利成真，可以促成合理定價的出現，且增加流通量，對QFIIs非常有利。就理論上，跨境連結商品成衍生性金融行為，最大的利基即在於套利（arbitrage）的空間。

    　然而，由於衍生性金融商品的內容比較複雜，最近將來應該僅限於機構投資法人所中意，連企業法人若沒有經過中介機構的推介，可能都難以親近。對於三地的跨境投資，台灣方面目前構想的層級，偏向於個別基金直接投資陸股，或是引進單一國家型中國基金，這因為資源集中，其實有比較高的投資風險。香港業者認為，雖然一般投資人比較能接受，可是結算等技術性問題，必須及早準備，更重要的是，由誰來負起監管的責任，業者不應該排除行政力量的參與。