世界第二大富翁「440億美元的鉅富奇蹟」
一、全球投資人最尊崇的「股神」
美國的華倫‧巴菲特之財富僅略次於微軟總裁彼爾．蓋茲，但他卻是全球最受尊崇的「投資之神」。因為巴菲特不是靠家產，不是靠石油，也不是靠「時機」〔註1〕成為暴發戶；他只是生長在富強的美國，因長年投資股票，靠自己白手起家而致富的一個普通老百姓。
巴菲特的投資絕技，讓他長達50年來、約半世紀的投資，都在穩定成長中；他不像世界上其他的股市大亨，經常暴起暴落。以他財富成長的速度，相信在近年內，就會超越世界首富彼爾．蓋茲。
巴菲特的成功與鉅富，深深地震撼了全世界的投資人，他給我們投資人最大的啟示就是，在投資上只要您的觀念正確、方向正確、策略正確，再加上自律與毅力，及成功的最基本條件—有不錯的投資操作功力；則您必可踏上成功的致富之路。
註1、「靠時機成為暴發戶」這裡指的是：靠景氣大循環、經濟大改革或戰爭、戰亂、政亂而暴富的人。像希臘船王歐納希斯、微軟的蓋茲、中國大陸一些富豪或俄羅斯的石油鉅子……等類似背景而掘起的富有者。
二、25歲創業，自籌基金「13年、獲利30倍」
巴菲特出生於1930年，美國華爾街股市1929年大崩盤的次年〔註2〕；他父親曾是國會議員，股票經紀商，為人相當正直、廉潔。
巴菲特從小就極具投資天份，他讀遍父親有關投資的書籍，11歲就買了第一張股票；而12歲的巴菲特當時就有一個宏遠信念，他常在想：「我有一天一定會發財！」
大學攻讀財務和商業管理，受教於當時有「華爾街投資教父」之稱的班傑明‧葛拉漢。畢業後，巴菲特在葛拉漢的投資基金公司工作，當研究員（泛稱分析師），之後因葛拉漢退休，而回到老家自行創業，時年才25歲。
回鄉後，巴菲特滿懷大志的集資10萬美金，成立一個家族合夥式的投資基金，巴菲特訂定一個「該基金報酬率在6％以上時，可自獲利中抽取25％做為酬勞」的酬庸模式。
該基金於1969年解散，但獲利成果傲人。西元1956年成立之初，投資1萬元，解散回收時，卻可拿回高達30萬元（即13年30倍的投資報酬）。驚人的紀錄是：他沒有一年虧損過，且更難得的是，即使在1957年、1962年、1966年及1969年的大空頭市場，他照樣能獲利。這的確是奠定巴菲特成為世界鉅富與股神之重要基礎。
巴菲特的波克夏公司40年大漲2868倍！若稱為世界投資史上最偉大的股神；巴菲特，他，當之無愧。
註2、1929年美國股市大崩盤，使美國國會在1933年與1934年，採行Louis Brandies所建議以公開揭露為體系架構的1933年證券法與1934年的證交法。
三、全球無人能解「巴菲特能不斷避開空頭風暴」之謎
為什麼巴菲特在年紀輕輕的25歲創業，且在風險最高的股市當中，總是有如金鋼護體般地安全度過空頭危機，而且上述四次空頭市場，他皆安然躲過，甚至還能獲利？這的確是件非常不合乎常理之事！
躲過一次空頭算運氣，而一連避掉四次空頭，而作多仍能獲利，那就是有著超乎常人的能力了。即使當年有著「華爾街投資教父」之稱的葛拉漢，經驗如此老道，也因為1929年的華爾街股市大崩盤，而飽受重創。
在我看遍國內研究巴菲特成功的書籍約十餘本當中，沒有任何一本或一段，將此最重要的關鍵分析出來。我首先發現：「這是極為不尋常的事件」，同時一定要找出「他為何能有此能力」，才能一解大家的困惑，且讓眾投資人有所效法之依循。於是，再三研讀分析之後，終於讓我找到了那最關鍵的答案……。
四、沒有葛拉漢經驗傳授，就沒有今日股神巴菲特！
葛拉漢在他股市投資事業的輝煌時期，居然出現一次栽跟斗的紀錄。他在1929年不幸遇到了一次大崩盤，其事業因此受到重創；深刻反省之後的他，不但找出了原因，也終讓他記取教訓、東山再起，再創事業高峰。
而巴菲特所有成功經驗的關鍵就在於，「葛拉漢將最寶貴的崩盤經驗與如何反敗為勝的策略，傳授給他最得意的弟子─華倫‧巴菲特」。因此簡單的說，如果沒有葛拉漢的「經驗傳授」，肯定就不會有今日的不敗股神—巴菲特！
這段巴菲特最重要的成敗關鍵，對於我們台股投資人又有何啟示呢？這最重要的啟示就是：「在投資市場上花錢買經驗」是投資的必經之路，但往往有人「經驗」還沒買完，就已「斷糧」，或買了「重大經驗」後，卻已賠光一切家當。
因此，真正有智慧的投資人，是積極主動地蒐集吸取別人的失敗、慘敗，及成功的寶貴經驗，進而見到逆境與陷阱再出現時，才可能安然度過劫數；同時，當機會來臨時，自己也會有能力當機立斷、好好掌握它。
巴菲特投資策略的藏寶圖
一、汲取華爾街教父的投資智慧
巴菲特曾經說過，他是85％的葛拉漢，15％的費雪。巴菲特從葛拉漢那裡學到最有價值的思想是：當公司股票的市場價值低於其內在價值時，購買這類股票就是成功的投資。而從費雪那裡，巴菲特更認識到「公司的業務類型、管理能力，對公司價值有很大的作用」。
葛拉漢的「數量分析」與費雪的「質量分析」，是巴菲特投資思維的雛型基礎；日後，他將之加以修正、改良出更完美實用的策略及安全空間之理論。巴菲特曾說，除了自己父親以外，影響他一生最深的人。就是當時這位教父級的人物—班傑明‧葛拉漢；葛拉漢正是巴菲特大學老師與畢業後的老闆。
二、巴菲特投資的4大策略
1.選擇消費壟斷的公司
巴菲特認為，產品(公司)在景氣好的時候才有機會賺錢，一旦碰上經濟不景氣或該產業不景氣時，往往都會面臨虧錢困境。所謂消費壟斷的公司，如：可口可樂、麥當勞、世界最大的百貨公司沃瑪，以及吉利刮鬍刀……等，則不受景氣循環的影響。這個策略給投資人的啟示是，投資的對象一定是要「先立於不敗之地，同時可搶佔先機、獲利良好，而又能穩定成長的公司」。
2.不熟的行業不投資
巴菲特的投資策略是：「不熟不做，不懂不買。」他受恩師葛拉漢的影響：「不做冒險的投資」。
他在葛拉漢的投資公司擔任研究員時發現，如果他不熟悉的行業或公司，他失敗的機率高達9成；而若投資他所熟悉的行業，並以他當時的投資策略下注，則成功機率高達8成。因此巴菲特堅信此策略。當他25歲創業，成立基金、進行投資時，果然此策略成為他成功的基石。
而其中最經典的代表即是：1996年美國科技股開始飆漲，巴菲特堅持此策略，果然避開了2000年科技股的大崩盤（跌幅達77％）！
投資的內涵，其實含有「主觀」與「衝動」兩種成份。舉例來說，一個人往往只知道一些公司或行業的皮毛片段，如產業狀況，以及公司各季營收、獲利、 EPS、前景……等；這些「主觀的熟悉」比起巴菲特的「熟悉」，也許只是十分之一的程度，差別就在其深度、廣度與解析。
「投資」都會連帶著「獲利美夢」，因而「投資」會造成人們的「衝動」，也因投資人的衝動，通常大家無法理性、冷靜的決斷，而很容易導致失敗。這個「不熟的行業不投資」之理論，給投資人的啟示是：千萬不要不懂裝懂！若有心對一個產業或公司進一步認識或非常熟悉，只要肯不斷深入研習與解析，終有熟知的一天。
3.鎖定高ROE（股東權益報酬率）較高的公司
ROE是股東權益報酬率，即「稅後淨利÷平均股東權益＝ROE」。這個選股策略是巴菲特投資的最大精髓。
在巴菲特還沒被封為股神時，國內股市從上(法人)到下(散戶)，都是以「P/E」(本益比)與「EPS」(每股盈餘)兩大基本面為指標選股、分析或報導之依據。直到近年投資人發現，原來世界第二大鉅富的股神巴菲特是看「ROE」來投資的，因此，國內才開始重視與流行「ROE」這東西。
事實上P/E、EPS與ROE都是投資人選股與投資時的重要參考，但站在一個長線投資人的股東立場，當然要以ROE為主要依據。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
