被視為景氣循環股布局風向球的領先經濟指標(Leading Economic Indicators)已出現觸底跡象,瑞銀證券昨(13)日全面調升亞太區科技股與台股投資評等至「加碼」,長線資金宜先進場布局、靜待下半年季節性需求。

     瑞銀證券亞太區首席策略分析師Niall MacLeod認為,按照歷史經驗,領先經濟指標(LEI)只要由底部開始反彈,亞太區景氣循環股都會有不錯表現,尤其當LEI在第二個標準差轉正之際,科技股表現更是遠優於防禦性標的。

     這就是Niall MacLeod將亞太區科技股與台股投資評等雙雙由「減碼」調升至「加碼」的主要原因。過去3個月表現優於亞太區股市達13%的中國股市,投資評等則是調降至「中立」。

     Niall MacLeod這回「趕在下波景氣循環來臨前」喊進台股的大動作是否過於前衛,現在看來還不得而知,從昨日台股表現來看,指數雖大漲126點、直逼4,600點大關,但國際資金對台股進出僅由「小賣」轉為「小買」,顯然態度依舊半信半疑,仍須外資圈sell side表態。

     瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出,由於台灣經濟成長70%依賴出口,當全球經濟邁向衰退,台灣是最先受到衝擊的經濟體,但一旦產能削減幅度低於實際需求下滑幅度,就極容易看到訂單回補跡象。尤其是台灣半導體產業供應鏈,以台積電為例,產能利用率預計將從第一季的35%提升至第二季的50%,顯示過去市場所擔心的去化庫存問題,即將接近尾聲。

     不過,董成康提醒,從第一季下游硬體製造廠商所釋出的訊息,依舊很難解讀到底是好是壞,筆記型電腦與手機PCB族群第一季出貨成長率仍分別為-23%與-21%就是一例,現在所期待的是下半年全球經濟情勢緩和與季節性需求回溫,因此,對長線客戶而言現在是買點。

     從類股布局來看,董成康建議「加碼」上游半導體與下游硬體製造等科技股;銀行股投資評等為「中立」;電信、保險、原物料、運輸等族群的投資評等均列為「減碼」。

     董成康並沒有調整6,000點的2009年台股指數高點預估值,目前所看好的9檔個股分別為:台積電、聯發科、日月光、矽品、宏碁、宏達電、友達、中信金、統一,可以看得出來,大型權值股被賦予帶領台股衝鋒陷陣的重任。

 

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