屋漏偏逢連夜雨，美股重挫所牽動的龐大贖回賣壓，加上美商高盛證券半導體分析師呂東風昨（27）日棄守台積電（2330），將投資評等調降至「中立」、並剔除自亞股買進名單的連帶效應，致使國際資金大舉調節超過10萬張。
不過，細究外資法人買進與賣出台積電的張數分別達5.5與近15.6萬張來看，外資交易室主管驚嘆：「誰有這個能耐一口氣接走buy side客戶10萬張的台積電籌碼？幾乎可斷定是由政府基金出面，股價最後才以小跌1元做收。」
回歸產業基本面來看，呂東風基調與花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之比較類似，都認為第三季需求沒有想像中好，呂東風粗估了一下4大晶圓代工業者的第三季晶圓出貨將較第二季成長12％、達459萬片，比去年第四季高點還要多出15.6％，由於晶圓代工業者去年下半年庫存過高的問題就開始浮現，由於第三季需求狀況並沒有想像中樂觀，存貨問題可能會在今年第四季或明年第一季開始浮現。
至於需求不如預期的問題，呂東風認為，必須從中國市場來解讀，他指出，新興市場是去年下半年至今年上半年全球半導體需求的主要來源，以台積電去年營收為例，中國與新興市場比重分別達13％與50％，從近期中國A股重挫、通膨問題、信貸緊縮、天災以及由中國、印尼、越南、印度、泰國、菲律賓所吹起的一波升息風，已讓今年下半年新興市場需求亮起紅燈。
呂東風認為，台積電擬調升晶圓代工價格的作法，對獲利體質調整絕對有正面效益，尤其是今年底佔整體營收比重將達25％至30％的65奈米產品，只要價格一經調升，獲利將有顯著改善，但最快也得在2009至2010年才能顯現出來，而整個晶圓代工產業雜音一直浮現，這對台積電股價肯定會構成不小的困擾。
在波段景氣高點將屆下，呂東風將台積電投資評等與目標價分別從「買進」與73元調降至「中立」與70元（未來12個月15.6倍本益比），並將之從擺了半年之久的「亞洲科技股買進名單」中剔除，至於2008至2010年每股獲利預估值，則僅作了微幅調整，分別調升2％、調降2％、調降2％，而至4.54、4.95、6.3元。
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