美國聯邦準備理事會(Fed)這次利率決策會議會宣布降息1碼,且聲明示未來幾個月不再降息,對全球金融市場應該算是正向的,根據彭博資訊統計,Fed過去停止降息後,股市都有不錯的表現,以2003年那次降息之後的表現來看,新興市場與台股在美停止降息後的6個月,股市漲幅達18.6%至30%之間。

群益投信建議,美國Fed降息接近尾聲,加上五月美國退稅支票開始寄發,將利於提振美消費,並逐漸反應在經濟表現上,而這對於與美國連動性高的台股而言,今年多頭行情仍可期。

群益投信表示,根據彭博資訊統計,過去20年中美國出現五次降息循環,如果以Fed最後一次宣布降息的時間為切點來看,之後的三個月與六個月美國S&P指數、MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數以及台股,大多是呈現上漲格局居多,尤其在Fed停止降息後的六個月股市上漲表現更是明顯。

過去經驗: 台股平均漲近40%

以台股為例,在過去Fed五次停止降息的六個月後股市平均漲幅將近40%,是表現最為強勢的,即使1998年因為1997亞洲金融風暴的餘威衝擊,加上李登輝在1996年提出戒急用忍的大陸政策,導致台灣資金大量外流,影響台股表現,但整體看來,在美國停止降息後的六個月,對台股的表現仍具有正面激勵作用。

此外,根據估計,美國今年年初提出1680億美元的退稅方案,將在5月開始寄發退稅支票,以2001年美國也曾實施過現金退稅方案的經驗,可貢獻美GDP約1.25~2.5%,估計這次對美GDP的貢獻度也會有1.2~2.4%;如果美國經濟下半年表現可望回升,將有利全球股市與台股重新啟動多頭行情。

電子股 投資價值浮現

群益馬拉松基金經理人吳文同表示,今年來至4月底為止,台股累計上漲幅度為4.8%,在全球主要股市中表現強勢,主要是因為市場預期兩岸政策將開放,讓台灣經濟受惠,因此具備兩岸開放題材的概念族群,如營建、資產、觀光百貨、金融等族群,過去一段時間表現強勢。

但值得注意的是,在美國經濟可望落底,下半年有較好表現之下,目前投資價值已經浮現的電子類股,應該可以逢低佈局,尤其是下半年又是電子業傳統旺季,電子業今年獲利雖然可能受到員工分紅費用化的衝擊,但在第一季季報公布後,市場對於員工分紅費用化的影響正式明朗化,預期電子業下半年的表現會優於上半年,明年又會優於今年。

原油、黃金將開始走跌

Fed一如市場預期調降基準利息一碼,且聲明示未來幾個月不再降息,帶動美元反彈,壓抑原油價格漲勢,西德州原油價已跌至每桶112.52美元。市場也預期將有助於美國經濟恢復動力。美元將止跌走強,富達投資管理公司分析,以原物料為投資避險的吸引力將因此減低,不論是原油價格或是黃金價格已開始走跌。

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