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美元開始反彈，黃金避險性買盤流出，但油價、農產品價格走勢相對堅挺，包括黃金、能源、天然資源等抗通膨基金，績效開始出現大風吹，黃金基金退位，能源、天然資源、農產品基金成為現階段抗通膨最佳選擇。 | |
| 全球通膨問題懸而未決，抗通膨基金持續發燒，不過，今年第一季打敗所有股債投資商品的黃金基金，因為美元反彈、黃金價格大跌，使得黃金基金的抗通膨題材頓時相形失色，能源、天然資源、甚至農產品相關的基金，則在原油、農產品價格持續飆漲下，成了現階段抗通膨基金的最佳選擇。 美元升，衝擊黃金基金績效 過去一年，因美元走貶、房價高漲、全球通膨升溫，黃金基金一直是抗通膨概念下的最佳避險投資標的，也因此，在投機熱錢的追逐下，黃金價格在今年三月中衝破每盎司千美元的價位後，隨即自高檔回跌，短短一個多月時間，黃金價格已跌破每盎司九○○美元價位，波段跌幅逾十五％。 同期間，石油、原物料及穀物價格相對走強，原油四月上漲近二成，一度逼近一二○美元的價位，小麥等穀物價格也相對維持堅挺，不過，近期因為美元反彈，也同時削弱投資人對能源、金屬、穀物等商品的避險投資需求，上週二國際商品價格都出現五週來最大跌幅，包括原油回檔至每桶一一五．六三美元，小麥七月期貨價格也重挫至近五個月的低點，從黃金到原油及原物料價格開始出現波動，也衝擊短線抗通膨基金的投資。 其中，黃金基金受到的影響幅度為最，晨星公司指出，除了美元走強因素外，黃金流動性的變現增加，也是衝擊黃金市場的主因，繼歐洲央行販售黃金以增家市場流動性之後，全球最大的黃金ETF黃金Streettracks Gold Trust 也逐漸減少持有黃金，在目前流動性仍緊縮的金融市場下，成為黃金價格走弱的原因。 雖然包括友邦、貝萊德都指出，黃金的長線多頭是看好的，但不可忽視的，全球ETF對黃金的投資需求增加，是黃金價格在第一季急速飆升的主因之一，但隨著美元將開始出現反彈，投機需求降低，加上新興市場對黃金飾金的需求進入需求淡季，業者指出，短期黃金價格再大幅衝高、並要創下三月中旬的每盎司千元新高價，機率不高。 因為黃金價格短線大幅回檔，使得國內核備的相關黃金基金，四月份以來的績效幾乎全軍覆沒，友邦黃金及法興金礦股票基金，四月份以來績效分別為負九．七六％及負七．一％，今年以來的黃金基金績效，則都全盤皆墨。 能源、農產品趨勢仍向上 反之，天然資源及能源相關基金，因為原油及原物料價格仍相對走堅，四月份以來績效表現相當突出，能源基金不到一個月的時間，報酬率都超過一成，天然資源基金也都有一成不等的報酬率，國內兩檔農產品相關基金，四月份以來報酬率也在四～五％不等，表現都優於黃金基金，且德盛安聯全球農金趨勢基金，因為投資人積極買進，目前則都已停止客戶單筆及定期定額申購，基金規模並已逼近百億元，顯然第二季以來，抗通膨基金趨勢已開始出現轉向。 基金業者指出，短線油價、原物料雖然也開始逢高出現震盪，但相信油價五月將會維持高檔震盪，農產品與基本金屬的走勢都仍看俏，天然資源、能源及農產品基金，將是繼先前的黃金基金之後，最佳的抗通膨基金產品。目前持股超過一成在原物料相關產品的寶來投信全球ETF穩健組合基金經理人李舒禾表示，油價在五月到六月間，將維持大範圍箱型整理的態勢，預計波動區間在每桶一○○到一二○美元之間，長線仍較為看好商品農產品與基本金屬走勢。 李舒禾指出，因應油價價格持續上揚，歐美各國推動生質燃油以降低對原油依賴程度，反而刺激農產品價格攀高，美國農業部三月底公布的耕地面積調查結果，為今、明兩年的農產品價格定調，在供給有限、但需求持續增加的狀況下，農產品長期往上趨勢不變，近期雖有部分投機買盤獲利了結，但拉回仍是買點。 | |
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