國泰金控昨舉行第一季法人說明會,受到新台幣對美元大幅升值6.7%影響,國泰金子公司國泰人壽首季匯兌避險成本274億元,比去年第一季正常情況下避險成本40億元暴增約230億,連動所及,國泰金第一季大虧60億,每股稅後虧損0.66元。

     國泰金副總李長庚表示,受到匯兌避險成本大幅增加影響,國泰人壽第一季投資股票、債券、基金、不動產等,合計報酬率僅0.6%;據悉,此為金控成立以來單季最差紀錄。

     投資報酬率0.6% 金控來最差

     李長庚表示,國泰人壽海外投資部位百分之百避險,因此,一般講的匯兌損失,對國壽而言,比較正確講法為「避險成本」。

     他說,第一季新台幣大幅升值,波動大,以致國壽過去用來降低避險成本的一籃子貨幣操作方式,面臨「一籃子貨幣失靈」的窘境;不過,四月份以來,新台幣匯價轉趨平穩,國壽單月避險成本,又恢復十幾億元的常態水準。

     國泰金並預估,今年全年匯兌避險成本,可望調控在1.5%到2%,相較過去五年,平均每年避險成本3%,相對起來小很多,預期第一季匯兌成本大幅攀升,將只是短期負面效應。

     國泰金昨天還發布不動產資產重估數字。李長庚表示,國壽全省有200多棟大樓,原始持有成本1347億元(扣除折舊後金額為1179億元),經本次重估後不動產增值757億元,比六年前資產重估時增值的600億元略微增加157億元。

     不動產重估 增值757億元

     國泰金不動產重估,價格大幅增值,對股價有何影響?昨出席國泰金法說的瑞士信貸(香港)董事林淑娥表示,短期股價影響中性,仍維持國泰金目標價92.5元的看法,亦即,瑞士信貸認為,一年後,國泰金股價有機會攀抵92.5元。

     林淑娥表示,企業持有的資產增值,跟企業實際獲利,兩者間存在時間落差,通常不太會立即反應。她解釋,除非國泰把不動產賣掉,否則資產負債表上的增值利益,難以立刻反映到損益表上,成為實際獲利回饋給股東。

     至於時間落差有多長?林淑娥說,通常有一至兩年,箇中邏輯為:不動產價格上漲,會牽動租金上漲,租金上漲,國泰金損益表獲利才會增加,不過,國壽持有的商用不動產,通常合約一期三年,因為去年合約才密集調整,下次要再調整,也是兩年後的事了。

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