相較於電子股首季財報利空不斷,傳產股的獲利就相對亮麗,在新興市場需求居高不下,激勵原物料價格持續走揚,讓原物料股獲利繳出佳績,而內需股受惠於兩岸三通題材,獲利出現上揚動能,使傳產股在首季有不錯的成績。

傳產股首季財報仍延續過去幾年火熱的表現,在新興市場需求持續攀升,原物料價格居高不下,甚至出現上揚走勢下,使部分原物料股如塑化、食品、鋼鐵等獲利繳出佳績,散裝航運類股也同樣受惠,獲利出現大幅躍升現象。而農藥及肥料相關類股則是受惠於新興市場對農產品需求大增,基本面出現大轉機,首季獲利也見大增。至於內需相關類股營建及金融,因受惠於兩岸解凍,房地產價格出現走揚的帶動,普遍獲利也見成長,表現頗為出色。整體來看,因新興市場高成長的驅動力,仍持續延續中,對未來傳產股的獲利有正面的助益。

原物料股依舊火熱

今年首季鋼價持續走揚,使部分鋼鐵股獲利出現大增,其中鋼筋類股的豐興)2015(首季稅後淨利達一二‧五億元,年增率達九三‧九%,EPS為二‧二一元,威致)2028(首季稅後淨利達一‧九九億元,年增率達一二五%,EPS為○‧七六元;其他鋼鐵股,鋼鐵流通及裁剪廠商新光鋼 2031 因備料充足,第一季受惠鋼價上漲,使首季稅後淨利達四‧八三億元,年增率達一八○%,EPS為一‧九六元,中鴻)2014(首季稅後淨利達一○‧八七億元,年增率達八四%,EPS為○‧八五元,低價的春源)2010(首季稅後淨利達二‧一九億元,年增率達一○六%,EPS為○‧三九元,官田鋼)2017(首季稅後淨利達二‧八六億元,轉虧為盈,EPS為○‧六七元,聚亨)2022(首季稅後淨利達一‧五一億元,轉虧為盈,EPS為○‧三一元,均出現大轉機,在豐興大漲突破九○元後,已拉大鋼鐵類股的比價空間,相較之下,股價相對偏低的官田鋼及聚亨,又具有轉虧為盈的題材,短中線應還有向上補漲的空間,在技術面上因橫盤已久,週三出現放量走揚有突破意圖下,介入的技術面風險不高,值得留意。
造紙類股中的台紙)1902(首季稅後淨利達二‧二五億元,年增率近十倍,EPS為○‧六七元,頗令人驚艷,其中本業獲利貢獻一‧三八億元,業外投資及認列轉投資收益達一‧○八億元,在紙漿價格第二季看漲下,台紙本業獲利仍有續航力。而在業外部分,台紙除有營建案開發入帳外,越南轉投資也是重點,主要投資紙器廠與工紙廠,還有高爾夫球場等休閒事業,在越南經濟起飛下,台紙此題材對股價有加分作用,在首季每股獲利幾乎是華紙一倍,但股價僅達華紙六成下,短中線台紙向上補漲空間不小,加上短線股價已經過修正,介入風險不高。
塑化股中的台聚)1304(首季稅後淨利達五‧一五億元,年增率達二六七‧八%,EPS為○‧七一元,三芳)1307(首季稅後淨利達二‧二八億元,年增率達四○‧四%,EPS為○‧九一元,亞聚)1308(首季稅後淨利達二‧八七億元,年增率達二二八%,EPS為一‧一元,東聯)1710(首季稅後淨利達七‧二三億元,年增率達五四%,EPS為○‧九三元,則是塑化股中獲利表現較佳者,台聚及東聯因股價位置較低,應有機會反應此利多走揚。
同樣受惠於原物料需求大增的散裝航運類股,在今年運費處於相對高檔下,部分個股首季獲利繳出佳績,其中裕民)2606(稅後淨利達二七‧六億元,年增率達八一‧七%,EPS為三‧二二元,中航)2612(稅後淨利達九‧一四億元,年增率達八六‧一五%,EPS為三‧五七元,四維航)5609(稅後淨利達八‧五二億元,年增率達五八‧八%,EPS為二‧五三元,具中概題材的益航)2601(稅後淨利達五‧一億元,年增率達二三七‧九%,EPS為二‧一元,是獲利表現較為出色者,中線股價也出現緩步上揚的走勢。

營建股再度邁向高峰

營建類股因受惠於兩岸關係解凍,今年房地產價格走揚,部分營建股首季獲利表現出色,其中永信建)5508(稅後淨利達三‧一億元,年增率達一○五‧二%,EPS為二‧三七元,華固)2548(稅後淨利達六‧七五億元,年增率達六七‧七%,EPS為三‧三五元,全坤興)2509(稅後淨利達三‧○六億元,年增率超過十二倍,EPS為二‧一二元,是營建類股中首季獲利表現較佳的個股,不過在波段漲幅已大,有提前反應今年獲利預期,加上市場認為因民眾購買力未見增加,房地產有泡沫化的現象,此將壓抑營建股短中期股價表現。

新興市場胃口大食品股發了

部分食品類股首季因受惠於黃豆、小麥等農產品價格走揚,獲利也出現大增現象,生產油脂及飼料的福懋油)1225(首季稅後淨利達一‧三二億元,較去年同期虧損大為改善,EPS為○‧七二元;從事油脂代工業務,為亞洲最大提油廠的大統益)1232(首季稅後淨利達一‧六四億元,年增率達三三%,EPS為一‧○二元,均繳出不錯的成績,主要是受惠於黃豆價格大漲及黃豆油需求大增,因擁有低價庫存,使獲利因而出現大增。至於以營養及保健食品為主的佳格)1227(首季稅後淨利達三‧二二億元,年增率達一一一%,EPS為一‧○一元,大多為本業獲利,在去年獲利已開始出現轉機成長下,佳格首季獲利突出,股價又低於二○元下,短中線將有向上補漲的空間。
而中概收成股的大成)1210(首季稅後淨利達三‧七二億元,年增率達一三八%,EPS為○‧八八元,創下歷史新高,讓人驚豔。大成首季獲利大增主因,是受惠於產品價格提升,毛利率由去年的七‧九八%上升至九‧三二%,加上今年首季華南雪災,造成肉品供應不足,但轉投資大成食品的生產基地因為於東北與北方,受到影響不大因而受惠,首季貢獻獲利高達一‧三三億元,在中國轉投資可望持續成長,加上首季獲利出色,今年大成獲利頗值得期待,短中線股價應有向上調整的空間。以飼料及生鮮肉品為主業的卜蜂 1215 受惠榖物原料採購得宜,首季稅後稅後淨利達一‧二三億元,年增率達一○九%,EPS為○‧五三元,同樣也創下歷史新高,在大成走揚拉大比價空間下,卜蜂也有向上走揚空間。

化工股有眾家英雄好漢

化工股中永記)1726(、台蠟)1742(、炎洲)4306(等首季均繳出不錯的獲利成績,但最火熱的還是農業概念股,因受惠於全球對農產品需求大增,使相關類股首季獲利出現大增現象,其中東鹼)1708(稅後淨利達一‧四六五億元,EPS為○‧九三元,雖較去年衰退,但主因是去年有處分船舶業外收益貢獻,今年大都來自於本業獲利大增,在原料氯化鉀價格飆漲推升產品鉀肥價格大漲下,第二季獲利仍有走揚空間。興農)1712(首季稅後淨利達一‧三四億元,年增率為七六‧三二%,EPS為○‧三八元,主要是來自於農藥的獲利貢獻,生產肥料及農藥原料硫酸的中華化)1727(,首季獲利也見大增,使近期股價出現向上飆漲的走勢,為短線盤面上的強勢族群。

金融股邁向成長

金融股在低迷已久後,今年出現轉機,除房地產價格走揚,有助於老行庫價值提升外,兩岸解凍內需景氣可望好轉,又有機會進軍大陸市場,讓金融股未來獲利有上揚的機會,也使金融股想像空間持續拉大。而首季財報中,部分金融股也開始出現獲利上揚的現象,其中低價的台企銀)2834(首季稅後淨利達一一‧六五億元,年增率達三四○%,EPS為○‧三元,產險股中的台產)2832(及第一保)2852(受惠於投資收益大增,首季獲利均出現大成長,其中股價仍低於十八元的第一保,首季每股獲利逼近一元,在獲利大增,加上股價剛出現突破走揚下,介入風險應不高,值得注意。
在中概股中除大成獲利表現出色外,也有部分公司的獲利相對亮眼,其中寶成)9904(首季稅後淨利達二九‧七億元,年增率達二六九%,EPS為一‧一八元,主要是認列持有兆豐金等金融資產依市價評價利益一六‧六三億元所致,目前寶成持有兆豐金高達四十二萬張,在金融股今年走長多下,未來增值利益可觀。另外,在中國通路部門將以寶勝名義赴港掛牌,今年可望認列此一收益,獲利有機會向上攀升,法人預估今年EPS有機會上看三‧五元以上,在本益比仍低下,後續股價走勢值得留意。櫻花)9911(首季稅後淨利達九七九一萬元,年增率達一九二%,EPS為○‧四一元,除本業獲利出現改善達六一三四萬元外,中國轉投資獲利增加及認列金融資產評價利益,對首季獲利產生貢獻,在股價仍低於十五元下,應還有反應空間。

寶成、櫻花等中概股首季獲利暴增

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