日前，借韓國浦項鋼鐵大漲的威助，大牛股中鋼也拉出漲停板44.9元的價位，創下1990年7月來將近17年的新高，號子里抱中鋼的投資人終于也有機會向買台塑的投資人嗆聲﹔不過中鋼只漲了一天，隔日就熄火了，而其它鋼鐵股也僅有燁興、高興昌等小型低價股呈現點放，其它板鋼、條鋼類等也無法匯集人氣，不鏽鋼族群更是進一退三、愈盤愈低。
然而檢視鋼鐵類股陸續公布的上半年獲利，一個比一個好，稅前EPS3元以上的就有東鋼、丰興、彰源﹔4元以上的有允強、5元以上的有唐榮，大成鋼甚至上半年稅前EPS高達6.31元，是鋼鐵族群的每股獲利王，但股價卻只有42元左右﹔而上半年稅前EPS只有2.42元的榮剛，反而是鋼鐵股的股王，股價已創新高至60元。根據EPS而買鋼鐵股的投資人可能看得「霧煞煞」，而且在本波台股大漲1500點的行情中「踢到鐵板」。
◆東鋼H型鋼外銷佳
「投資人被不鏽鋼嚇到了，只要看到公司名字有『鋼』的，就不敢買，其實板類、條類哪有那么差？」一位非不鏽鋼的上市鋼鐵業者如此委屈的表示，「尤其條鋼類，獲利穩健的很，而且下半年不會比上半年差，台股本益比都已經快到20倍了，我們還在8倍，實在很悶。
」 的確，以國內最大的H型鋼業者東鋼來看，上半年營收達192.34億元，成長23.76％，稅前盈余28.06億元，更成長34.5％，以目前股本86.6億元來算，稅前EPS已3.08元。而且據了解，東鋼外銷接單已排到第4季，且國際H型鋼市況甚佳，行情每公噸超過700美元，東鋼今年獲利很有機會再刷新歷史紀錄，全年稅前EPS有挑戰6.5元以上實力，但目前股價僅42元左右，應有補漲潛力。
◆丰興年底鋼胚自給率達100％
而鋼筋最大廠丰興前6月營收149.58億元，成長21.87％，上半年稅前18.34億元，成長4.60％，以除權息后股本56.68億元計算，稅前EPS為3.24元。雖然丰興連續兩周宣布鋼筋價格均調降200元，致目前鋼筋盤價在每公噸18700萬元，若與原料小鋼胚目前每噸進口成本已飆漲至530美元相較，再加上夏季高爐廠歲修，近月獲利的確被壓縮。
不過丰興主管表示，在正常情況下，丰興電爐的小鋼胚自給率已超過8成，董事長林明儒也以年底鋼胚自給率可達100％為目標，預估未來受國際鋼胚飆漲的影響將降低，也對今年展望樂觀。丰興目前股價除完息后僅40.5元尚呈貼息狀態，亦嫌委屈。
◆中鋼營收一季會比一季好
再看龍頭中鋼，上半年營收1003.89億元，成長25.43％，稅前盈余318億元、稅前EPS2.77元。由于中鋼第3季的盤價小漲3％，傳統上第4季需求又比第3季更旺，所以第4季盤價應有再往上調漲機會。中鋼主管指出，目前從國際市場供需面觀察，預期自9月份開始國際鋼價將會有一波反彈，但是幅度不至于過大，中鋼營收可望一季比一季好。
較大的變量是國際鋼胚行情與國際運費若持續高漲，則會影響毛利與獲利。不過法人普遍看好中鋼全年稅前有挑戰650億元的機會，若以除權息股本1105億元估算，稅前EPS約5.88元。
◆鎳價狂跌 不鏽鋼7、8月獲利大考驗
不鏽鋼業者上半年獲利極佳：唐榮稅前EPS5.11元、大成鋼6.31元，允強前5月4.92元、彰源前5月3.93元，可是股價高點卻都在4月中出現，唐榮高點在52.3元、大成鋼55.5元、允強61元、彰源47.8元(見附表)。對照指數大漲1500點，不鏽鋼族群股價卻「倒退走」？
關鍵就在鎳價，2006年初國際鎳價每噸約16000美元、年底漲至32000美元，到2007年5月鎳現貨更一度漲至55000美元，鎳價飆漲推升不鏽鋼價，使不鏽鋼業者去年和今年上半年都創下史上最風光獲利。
5月英國倫敦金屬交易所，無預警修正期鎳交易規則，基金計價方式跟著改變，導致鎳價一路重挫，至7月中已跌至每公噸32000美元，等于短短兩個月狂跌40％。鎳價狂跌，韓國浦項6月調降不鏽鋼價14％，而國內上游燁聯已將7月不鏽鋼價格每公斤巨幅調降28元，幅度驚人。不過5月的鎳均價約52000美元、6月約42000美元、7月迄今均價約36000美元，業者估算以300系不鏽鋼鎳含量約8％換算，8月不鏽鋼價格「至少每公斤再跌15元以上，才能一次合理反映」！7、8月不鏽鋼業者不僅營收會開始下滑，受到庫存跌價損失沖擊，獲利將面臨嚴峻考驗，股價當然不漲反跌了。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
