在可口可樂公司第三季獲利傳出捷報的利多激勵下，上周四美國道瓊工業指數以1萬2,011點收盤，首次站上1萬2,000點價位。道瓊指數在10月3號才突破歷史新高，隨後又以迅雷不及掩耳的方式挑戰1萬2,000點，這個百年老店級的股價指數，未來動向將會緊緊牽動全球金融市場的神經。
道瓊工業指數至今已有110年歷史，可說是全球金融市場大哥級的股票指數，1999年的5月3號，道瓊首次站上1萬1,000點大關，新經濟泡沫崩潰後，以傳統產業為主體的道瓊指數亦遭到波及，指數一度下探7,200點，這回道瓊來到1萬2,000點，距離初探1萬1,000點大關，已超過七年，說明了指數最近這1,000點的漲幅，走得好辛苦。
根據彭博財經資訊統計，從道瓊1萬1,000點到1萬2,000點，一共歷經1,879個交易日，這1,000點上漲所花的時間，僅次於道瓊1,000點到2,000點所費的時間，道瓊足足用了14年時間，才站上2,000點大關，一步一腳印的指數漲升歷史，說明股票投資是一個用時間換取獲利空間的漫長過程，投資人要有耐心，對指數的整數關卡，也要有一分戒心。畢竟歷史經驗顯示，下一個1,000點指數上漲，需要經年累月的時間。
道瓊工業指數過去50年來的平均年漲幅，大約是7.5%。今年以來，道瓊的漲幅已高達12%，推升這波行情的主要基礎，是刷新歷史紀錄的美國企業獲利，美國企業預計將在今年第四季創下連續14季獲利呈現兩位數字成長的輝煌成績，這是過去50年來，前所未見的企業榮景。
不過，現在市場最關心的是，在好消息都已反映在股價之後，企業獲利成長的動能可否持續。目前分析師對明年第一季的獲利成長看法較為保守，推斷成長率約為8.8%，如果預測屬實，這將是近三年來企業獲利成長率首次來到個位數。企業獲利揮別高成長對股市未必是利空，根據統計，美國企業自1947年以來，單季獲利年增率約為7.6%，只能說是中度成長，過去這段時間持續不斷的兩位數字成長，並非歷史的常態。
除了企業獲利，這次推升道瓊上攻1萬2,000點的另一個重要因素，是今年6月以來，美國房市降溫，景氣變數增加，通膨疑慮降低，市場推論美國聯準會可能降息來激勵經濟成長。值得注意的是，這個有利的因素，最近正逐漸消失，種種跡象顯示，美國房市景氣有初步觸底的跡象，上個月的新屋開工率從低檔反彈，建商信心指數也呈現回穩的態勢，最近公布的零售銷售數字顯示房市降溫並未影響內需市場，短期內降息的可能性已趨近於零。
在股票市場熱度逐漸升高後，最近聯準會的官員頻頻發言表示對通貨膨脹的關切，雖然近期油價下滑，美國核心CPI年增率仍居歷史高檔，主管機關對通膨示警的聲音不絕於耳，其實是可以理解的。今年第二季通膨壓力曾造成股市的回檔，展望未來，道瓊若想要站穩1萬2,000點，除了要通過企業獲利的考驗，還須面對物價環境與貨幣政策的考驗。
道瓊工業指數挑戰1萬2,000點具有多方面的投資意涵。首先，畢竟薑是老的辣，舊經濟產業或許股性溫吞，但長線續航的力道不容忽視；此外，歐美大型藍籌股是否重振雄風，取代新興市場成為行情的主流，值得仔細觀察；最後值得注意的是，道瓊突破整數關卡是否將促使全球資金重回美國股市，這對美股的未來，甚至美元匯價的後市，都有深遠的影響。
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