晶粒缺貨、搶設備機台、固料源入股晶粒廠，最近一段時間，ＬＥＤ廠利多充斥，放眼市場，似乎再也沒有一個產業，比ＬＥＤ產業更為火紅，而只要任何公司營運稍微跟ＬＥＤ搭上邊，不管業績如何，股價全面漲翻天，這一切的一切，全都拜三星力推LED TV之賜。
三星力拱LED TV的效應短短半年大幅擴散，讓ＬＥＤ產業可說是集三千寵愛於一身，幾乎可以推升股價上漲的利多，都匯聚在ＬＥＤ族群上，也因此，從南韓到台灣的ＬＥＤ廠，股價全面飆漲，南韓ＬＥＤ廠股價更是先後創下歷史新高，億光、晶電高層也喊出晶粒缺貨到明年，先後為這一波ＬＥＤ股的上漲背書。只是，究竟這一波由韓廠帶動的ＬＥＤ股價飆漲，還將持續多久？
韓廠LED規模比台廠小
根據統計，短短半年的時間，南韓相關ＬＥＤ廠股價分別大漲八成至一倍不等，其中又以三星電機及三星電管期間漲幅分別達一二二％及一五六％，表現最為驚人。
不過，不管是三星電機還是三星電管，這都不是純粹的ＬＥＤ廠，以三星電機來說，雖然有開始生產ＬＥＤ產品，但超過八成的營收主要來自電腦相關的零組件，如多層板、光學讀取頭等，只是因為三星電子力推LED TV，三星電機在母公司的訂單帶動受惠下，股價一口氣就大漲逾倍。
三星電管在南韓產業鍊的角色，則是等同於台灣的群創，主要以生產LCD顯示器及零件為主，隨著三星電子挾帶著雄厚的面板生產實力，力拱LED顯示器市場，三星電管上半年的每股盈餘就高達二七一四韓元，獲利相當驚人。
嚴格來說，不管是上游還是下游，南韓具規模且純粹的ＬＥＤ廠並不多，僅首爾半導體(Seoul Semiconductor)及Lumens較具代表性，其中，首爾半導體在整個ＬＥＤ產業鍊的角色及規模，約等同於國內的億光。
但仔細分析下來，說穿了，韓國ＬＥＤ廠這一波股價強勁上漲，還是題材性，實際來自基本獲利面的支撐有限。不過，這一波南韓ＬＥＤ廠股價的上漲也並非完全沒道理，背後潛藏的則是亞洲ＬＥＤ產業勢力的大改變。
亞洲供應鏈從此丕變
今年年初，全球的ＬＥＤ廠都因為金融海嘯而撙節支出、削減產能之際，南韓三星卻是使出置諸死地而後生的策略，在最艱難之際力拱LED TV出貨量，將過去向來由擁有專利的日系廠商主導的ＬＥＤ應用市場，一下子從日廠移轉到南廠手上，甚至讓日系廠商不得不跟進南韓，也提早加入LED TV的銷售戰場，而這一來，也就帶動了整個亞洲ＬＥＤ產業供應鍊的丕變。
在南韓的ＬＥＤ產業鍊發展中，上游磊晶、晶粒的生產一直都不是發展強項，全球主要的磊晶及晶粒生產八成集中在日廠及台廠手中，台廠這二年更一舉躍升為全球ＬＥＤ晶粒的第一大生產國，台灣廠商擁有的ＬＥＤ磊晶、晶粒的生產實力，是韓廠覬覦的，也是韓廠要力拱LED TV之際，所不得不全力依賴的。
因此，過去半年ＬＥＤ股大漲，也反應了整個產業生態的變化，韓廠因為有了推動需求的主控權，相關ＬＥＤ廠的本益比無庸置疑快速被拉升，而國內ＬＥＤ晶粒廠，因為有著經濟規模及低成本的優勢，更成為這一波LED TV推動熱潮中，無可替代的一個族群，晶電、璨圓超乎同業的高本益比水準，自然其來有自。
但經過二季的大漲後，隨著時序進入第四季的傳統淡季，幾個未來可能影響股價的趨勢，值得密切觀察。首先，在億光、晶電紛紛為晶粒的缺貨背書下，短期半年來看，ＬＥＤ晶粒缺貨無庸置疑，ＬＥＤ的缺貨題材，仍可熱炒到明年第一季，但之後，韓廠的晶粒產能開出，對整個供應鍊的牽動，則不得不留意。
韓廠產能開出恐衝擊台廠
今年LED TV市場成功做大，韓廠及台廠在零組件及市場的結合下，在第一階段對雙方營運都算是共贏且雙贏，但之後呢？台廠是否仍具有優勢，其實值得深思評估。
投資人可別小看南韓三星及LG背後的策略運作，表面上三星及LG要用ＬＥＤ晶粒，非要台灣廠商供應不可，但在三星及LG年初策略性地﹁包養﹂台廠的晶粒產能之際，三星及LG同時也已經包下逾百台的MOCVD的設備產能，國內ＬＥＤ廠在慶幸因LED TV而走出營運谷底、並準備擴產買設備時，才赫然發現機台已經向隅，想買也買不到，韓廠這一次的策略，也同時讓台廠向來以零組件供應商為主的角色面臨挑戰，在明年第一季韓廠自有晶粒產能陸續開出後，晶電及璨圓的出貨量是否會受到影響，恐是接下來影響股價的重要關鍵。
畢竟兩家韓廠搶下的上百台設備，都是動輒三、四十片的大機台，產能一開出來，可非同小可，韓廠及台廠擴產的前提，當然是預期LED TV的滲透率明年會快速拉升到二位數，出貨量從今年的五百萬台倍數成長至二千、甚至二千五百萬台，但一旦銷售不若預期，會不會引爆韓廠力拱自製晶粒、陷台廠的晶粒生產出現供過於求的情形，也待觀察，因為等韓廠的產能開出，台灣晶粒廠的優勢也已喪失大半。
此外，韓廠這一波在ＬＥＤ產業無疑扮演了領頭羊角色，股價的走勢亦然，韓廠在九月初股價早就創下歷史新高，國內ＬＥＤ廠股價一直到十月初才創下波段新高，整整落後一個月，在台廠股價努力創新高的同時，包括Lumens及錦湖電子，自高點至今則已回檔二五％，韓廠股價若進一步弱勢，對國內ＬＥＤ股價接下來的表現，恐怕也是壓力。
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