天寒地凍：巴菲特滾雪球
台股在寒冬下更顯得疲弱，加上美國超級財報週公佈的數字不佳，打頭陣的美國鋁業(Alcoa Inc.)公佈第四季每股虧損1.49美元，更透露出股市溫度如同天氣一般驟降，成交量萎縮，外資更從1/8連續賣超台股6天，金額達310億元。美股和台股紛紛跌破季線，美股道瓊及台股都跌破去年12月底起漲的低點，台股破4000點壓力大增。
這種低氣壓好像巴菲特在9歲那年的冬天，在屋外庭院的雪地中和妹妹一起玩耍時，抓著空中的雪花，剷起地上的雪，慢慢的滾出一個雪球，越滾越大，瞄準這個「滿滿是雪」的世界。在股市最寒冷的時候，面對歲末年終，投資人必然面臨一個重要的考量：「該不該抱股過年？」 《雪球：巴菲特傳》此書由天下文化出版，是巴菲特的傳記，也榮登各地排行榜第一名，這位股神從小把雪花(金錢)不斷滾成雪球，數十年來成為首富級的投資大師，如果他在景氣低迷的台灣，會不會煩惱「要不要抱股過年？」巴菲特的投資時間都拉的很長，我寫的書《教你挑戰巴菲特》，總要考慮小波段行情的變化。
本期《萬寶週刊》推出時間，恰好在台股封關前三天，讀者也許會陷入思考，幾位研究部同仁提出一些過年期間的選股策略，作為本期的封面故事。下一期將是795期和796期的合訂本，因應過年一段不短的休市假期，會有「牛轉乾坤」的加強版，特別提出全球股市在牛年的展望，深具參考價值，而今年萬寶研究團隊特別提醒大家Q1是長投滾雪球的關鍵時刻，我在「華山論劍」專欄提出「所羅門王苦思三次金改難題」，這可能是巴菲特會興奮的買點。
過年前的台股多空規劃
我估計美國去年Q4的經濟成長率大約是「負4%～負5%」，是美國經濟最糟的時點；而對於台灣，我估計在去年Q4的經濟成長率大約是「負2%～負3%」。1/18發放消費券以後，今年Q1的內需市場消費力道大增，將是一股向上推升的力量，但是台灣仍以電子科技產業為主體，受到全球不景氣影響，Q1反而是台灣電子業景氣真正的「寒冬」，不過，「沒有長單，仍有急單！」過年前台積電(2330)就接到NVIDIA及聯發科(2454)的急單，不過，張忠謀1/13說：「經濟災難來了！何時回春？看不清楚！」我估Q3才會正常。而現在大陸電子急單都是「山寨單」，如深圳一家推出89美元「山寨NB」，採用威盛(2388)的CPU，讓股價由4.89元漲到10.3元，一倍以上；宏齊(6168)也接到「山寨手機」LED訂單，很兇悍！但不穩定。
最近參加一場金融業、地產業老闆級與學者們的餐會，大家普遍表示對台灣景氣的看法悲觀。當過度悲觀已成為主流共識，會不會反應過度？台積電1月初所謂接到急單，可能代表大陸有些產業庫存已消化將盡！類似新聞Q2還會逐漸浮現，從短單逐步恢復成為長單，可能還要一段時間，但而下半年應會更穩定。
Q1的多空力道抵銷之後，台灣在今年Q1的經濟成長率仍為負值，不會比去年Q4差，但科技產業有可能會更慘，若衝擊大也不排除跌破3955點，如同績優電子股華碩(2357)去年Q4因十號公報提列存貨損失而大虧30億，導致近日跌破去年11月低點32.05元，被外資砍到30元大關，若台股如同華碩的走勢，最慘約在3600～3800點。以大多數的科技股而言，我不建議抱股過年，畢竟景氣衰退先衝擊消費電子，去年SONY都創14年來的虧損紀錄，大虧1000億日圓(約11億美元)，電子的確慘淡。
但去年重跌的LED龍頭晶電(2448)，在市場派中實戶林滄海辭二席董事，換成台達電(2308)策略聯盟，未來可能投資，造成晶電股價有明確30元以下打底完成訊號，此處應是LED的最谷底了，也值得利用別人不要的時刻，撿便宜貨。
原物料行情過年後啟動
中國國務院總理溫家寶指出，將在3月人大開會前，增加6000億人民幣的「重大科技規劃專項」振興經濟，細項包括能源、公共工程、環境工程、生物科技等。而1月初中國人行行長周小川，以及銀監會主席劉明康也表達今年經濟成長率「保8」的憂慮，這種心情將激發中國在過完年後更積極推動公共建設的腳步，有利於原物料類股走揚。因此，泛中概和內需股，以及原物料、散裝航運等相關產業，值得抱股過年。以原油價格為例，上次是用以巴開火為題材，拉出第一支腳反彈，現在是以歐巴馬上台的美伊和緩後，所建立的第二支腳，如同現在CRB指數的W底型態。國票證券丁予嘉董事長2008年領先看空油價成功，他預測未來3年油價都不容易漲到75美元，但本波農產品黃豆、小麥漲幅不小，新興國家人口眾多，消耗肉品造成更大的需求，CRB相對看漲。
我在最新的《萬寶季刊》也寫了一篇〈火燒全球金融連環船後，台灣金融股是否值得投資？〉不妨參考季刊！個別產業的細節，請參考本期封面故事精采內容，總之，買一點原物料股過年，但總持股不宜太高。
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