馬英九當選，台股不會只高興一天就好。從匯市來看，等著進場買台股的愈來愈多，未來的台股應是兩岸三地最有看頭的市場。金融類股積弱不振近20年，這次漲到1210點接近新高位置，從日線上看，頗有頭肩底的型態。目前選股方向，一是大漲且離年線很遠的，恐將陷入整理，其次是比價觀念，低估的有向上空間。
第十二屆總統大選落幕，馬英九以秋風掃落葉之姿，以二二一萬票之差打敗謝長廷，這一場戰役，原本被視為一場勢鈞力敵的戰爭，儘管馬英九遙遙領先，但是謝長廷喊出「逆轉勝」，加上謝營在造勢過程中表現可圈可點，選前一般認為選票勝負相差在三○萬票以內，似乎只有政治觀察家沈富雄先生精確地估算出，雙方票數會落在二四○萬上下加減廿萬票之間，他幾乎神機妙算，完全猜中了馬英九打敗謝長廷的票數。
這一場號稱中華民國史上第二次政黨輪替的戲碼揭曉，台北的股、匯、房三市都出現激情大漲，這其中股、匯市都創下歷史新紀錄，在匯市的部位，台北外匯市場在三月廿四日，選後首次交易驚爆五○．○二億美元歷史天量，若加計元太外匯交易部位，總計達五五．五七億美元，無疑是歷史上最大的天量，台幣當天狂升三．二一角，此後台幣持續升值，廿六日一度創下二九．九五元的近十二年最高價台幣持續升值，也讓央行總裁彭淮南大嘆：若能控制得了熱錢不知該有多好。
除了匯市驚爆天量外，外資在選後第一天也驚爆五七九．○八億的超級大買超，這個紀錄雖然比不上○五年十二月十八日一二五三．八億的歷史天量，不過這個天量是飛利浦轉帳台積電創出來的天量，廿四日的外資大買超，應是實質歷史最大量，而台股當天開盤也創下九○四九．二三的高點，但當天指數開高走低，加權指數從大漲五二四．二四，漲幅一度縮小到上漲二五六．○三，指數下殺到八七八一．○二，不過最後收盤上漲三四○．三六，馬英九效應，讓全國股民嚐到賺錢開心的好滋味。
不過股市的激情只維持一天，就跟立委選後，國民黨吳伯雄所說的「高興一天就好！」台股只有選後一天激情，廿五日，台股下跌七○點，關鍵是富邦金與國泰金開盤即殺跌停，此後美股下挫，美國次級房貸陰影仍籠罩，美股不支，台股也跟著向下調整，選前台股收在八五二四．九九，選後行情大漲一天，跌了三天，幾乎把選後激情全都跌光，台股好像又回到選前的位置，不過選後第一週，台股的結構仍值得玩味。
選後台股結構值得玩味
從分類指數來看，這次創二○○○年以來新高的類股，包括水泥股的一八二．九三、紡織類股指數創五○七．四三新紀錄，還有受益大陸觀光客來台懂憬的觀光類股創下一五八．○七新紀錄。觀光股從○五年起就開始期待陸客題材，分類指數從二六．五九拉升到一五八．○七，指數大漲四九四．二％，觀光類股的晶華（2707）天價漲到五三三元，幾乎有挑戰股王企圖，另一檔最典型代表是凰鳳旅遊（5706）創下一○七元新天價。其他如亞都（5703）的四四．七元、國賓（2704）的五五．一元，都極具代表性。兩檔航空股，像長榮航（2618）漲到二○．八五元、華航（2610）漲到二○．一元，也都具代表性。
不過這涉及兩岸談判，馬英九當選，代表兩岸關係轉佳，未來兩岸的發展會充滿新期待，馬英九當選，率先收到布希總統賀電，這是○四年沒有的，而選後布希與胡錦濤通電話，胡錦濤也表示，中國會在「一中各表」與「九二共識」上，讓兩岸恢復對話，這是很好的基礎。
馬英九的當選，在開啟兩岸對話可望有好的開始，今天「一個中國」的問題，始於一九四九年的國共內戰，當年共產黨打贏了，在中國建立中華人民共和國，國民黨戰敗，中華民國退守到台灣，民進黨不承認九二共識、一中各表，但國民黨重新拿回執政權，等於又恢復半世紀前國共對峙的狀態。
其次是，目前西藏問題，在奧運前爆發，已逐漸演變成國際事件，法國甚至揚言抵制奧運，在邊疆、藏獨與疆獨都令中國傷腦筋的情況下，中國應擺出較大誠意善待馬蕭新政權才對，否則四面八方都起火，中國備多力分，戰略上應不會如此做。此外，馬英九當選，在天時、地利上都有利兩岸關係的互動。未來台股兩岸焦點會放在馬英九選前承諾，七月一日大陸客來台、兩岸包機直航這個議題上，中國要不要幫馬政權背書，這將是一個重要觀察指標。
資金回流效應十分可觀
兩岸之動機不操在我方，但是因為馬英九當選總統資金回流的效應卻是十分可觀，這其中展現在房地產效應最直接。上次立委選後，台灣匯市即頻見大成交量，海外回流資金漸增，這次馬英九當選，資金效應力道更大，除了台幣強力升值之外，營建業是最大受惠者。上一期先探週刊我們曾經提及，台北市天價豪宅屢創高價，選後豪宅買氣會更盛，甚至有的案子每坪已拉高十萬元上，台北看屋潮比平日增加了三成以上。
這幾年來營建股堪稱是股市的多頭代表作，營建分類指數從五六點漲到三九○．三一，指數漲了五．九七倍。就這馬英九當選總統效應，營建股創新高最多，包括國建（2501）漲到二六．一元、國產（2504）二四．五五元、達欣工（2535）二二．二元、宏盛（2534）三一．七元、宏普（2536）五六．六元，高價的華固（2548）漲到一二二元、長虹（5534）九八．四元、皇翔（2545）漲到九七．五元，營建股堪稱是選後漲勢最強大的類股。
不過從資金流向來看，金融股積弱不振近廿年，強勢正逐漸顯現，這次金融分類指數漲到一二一○點，接近二○○七年六月所創下的一二一○．九九的新高位置，日線上頗有頭肩底的型態。從週線看，金融股從○四年以來，在九○○點到一一○○點之間打下四年原底，型態上處在接近突破狀態。在美國次貸風暴中，花旗股價一下子大跌六○％的情況下，台灣的銀行股有逆勢脫穎而出的機會，關鍵在熱錢回流與新台幣升值力道上面。
電子股與金融股正像是多空的兩個極端，目前金融股在一二一○．九九與一二一○形成Ｍ頭，不過卻形成頭肩底形，準備向上突破，但是同一時間電子分類指數也在四一二．六一與四一二．一三形成Ｍ頭，但是金融股守在高價，電子股卻大跌到二七九．九，這次馬英九效應，讓電子分類指數拉升到三三六．五四，但是很快又回落到三一七，是一個標準的弱勢型態，最弱勢的則是OTC指數從二三八．三五跌至一二○．五九，下跌四九．三四％，目前在一四二．五七，距底部反彈約一成左右，這代表電子股仍處在空頭結構的調整仍然十分吃力。這一週麥格里調降鴻海（2317）評等，讓鴻海股價差一點跌停，鴻準（2354）、群創（3481）也跟著大跌。
電子股面對六大利空夾擊
這次電子股面對六大利空夾擊，一是台幣急升到二九．九五，萬一出現謝國忠所說的上看二五元，這恐怕是一場大風暴，還有人民幣即將破七，從○五年以來，人民幣升值逾一五％，對出口為主的台商形成兩邊殺的景象，台幣與人民幣雙升，重創了鴻海、廣達（2382）這類代工型產業，再來是台灣的員工分紅費用化，很可能吃掉三成獲利，中國通過勞動合同法，工資水漲船高，這兩個利空也讓電子業很難適應，還有歐美景氣衰退，衍生的消費需求減弱的問題，如今又加上台幣升一○％，韓元貶一○％的衝擊，這是最近面板股走軟很重要原因。
這六大利空衝擊，就好像六根地雷引信一般，必須逐一拔除，才有機會讓電子股股價撥雲見日，顯然目前時機仍未到，所以，這次相對強勢電子股都是內需型居多，像大同（2371）、中華電（2412）為資產，聯強（2347）、大聯大（3702）、藍天（2362）、燦坤（2340）、神腦（2450）都是靠通路，其他即使是績優如鴻海、聯發科（2454）仍然都難逃大環境所帶來的修正。
在這種情況下，流到外面的熱錢回流愈多，台幣愈升，對電子股愈不利，反而是資金回流帶動的資產、金融增值效應，會成為股市真正多頭的力量。一九八六年台幣從四○．六元起漲，一直到一九九二年的二四．五二，台幣升值帶動資產股狂漲，金融股雖有匯兌損失，最後仍然大漲特漲，一九八五年十信風暴後，台幣升值帶動熱錢回流，這一波資金回流與政權輪替有關，使得資金回流浪潮衝擊未來選股趨勢，這其中資產價值回升是個重要趨勢，這一波台肥（1722）先漲，然後是富邦金（2881）、元大金（2885）、第一金（2892）所帶動的新行情，就是這個趨勢下的結果，選後榮運（2607）、環泥（1104）與大同（2371）的大漲則又與資產與董監改選題材有關。
五二○之後重啟一段新行情
台灣進入新的政局，資金回流，正忙著物色標的，在未來情勢看好的期待下，過去被低估的資產或企業，只要有價值，很可能出現經營權爭奪戰，大同是第一個引爆的個案，對市場人士來說，即使搶不到經營權也會有差價可賺，但是公司派為鞏固經營權必須回補股權，對股價會帶來正面效應，未來借殼上市的案例會此起彼落。
台股選後的一天激情，過去一週又被國際股市的回檔完全抵銷了，不過台灣的基本因素正在改變，看好台灣的人愈來愈多，台股退回八千五百點左右，又會出現一次買進的機會，未來的走法可能會在四月中旬後出現一次修正，五二○之後再重啟一段新行情，進入第三季以後，如果電子股的六個大利空也都修正得差不多，屆時所有個股全面上漲，那麼台股破萬應是下半年的事。
目前的選股重心可從下列幾個方向來著手，一是大漲的個股，凡是離年線很遠的，恐怕都有陷入整理的疑慮，台肥是一個顯例，最早上漲的遠百（2903）、遠雄港（5607）從五五．六元折回也是如此，在這種情形下，上週選後大漲的高價營建股逢高應是賣點，這是與年線的乘離，像是水泥股的環泥也是如此，不如回頭注意剛拉出年線的嘉泥（1103），另一種是在年線以下浮沈的電子股，在重新站上年線之前，也不宜太早進入「摸底」，這個情況如鴻海等代工型的個股，但是穿越年線再打回來的個股，如神腦（2450）、致茂（2360），或是順達（3211）逢回則可尋找介入的機會。
其次是比價觀念，像環泥拉高，對其他水泥股帶來的衝擊，還有金融股在元大金、第一金、富金拉大了比價空間後，二十年前三商銀股價旗鼓相當，如今三商銀差距拉大，其中因為台新金（2887）有意合併受累的彰銀（2801），過去呆帳打得最乾淨，資產又不得重估，未來與第一金的價格可望愈拉愈近，因為馬英九上台，彰銀被併機會已微乎其微了。
同樣的台企銀（2834）也可望走自己的路，這是最近台企銀強勢的主因，另外，台中銀（2812）今年首度配股配息，也展現大股東誠意，因此，股價會有正面反應。
整體來看，台股上週只高興一天，不過表面上指數沒有什麼漲，台股個股表現空間完全不一樣，未來台股很可能是八五○○點以上的整理格局，表面上指數上漲不多，但是真正受益政黨輪替的個股，已紛紛表態，從匯市來看，等著進場買台股的愈來愈多，未來的台股應是兩岸三地最有看頭的市場，值得大家全力以赴。
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