聯發科（2454）近期受惠於庫存建立情況已越來越明顯，摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）昨（廿七）日樂觀指出，聯發科今年第一季季營收下滑幅度，可望由原先一五％至二○％縮小到一○％內，也意味著三月營收至少較二月成長四○％。
同樣論調也出現在港商麥格理證券亞洲科技產業研究部主管劉華仁，他看法更樂觀：聯發科第一季營收下滑幅度將大幅縮小到五％至六％，按此數據，聯發科三月營收將較二月成長五○％、上看七五億。
花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之則表示，聯發科股價自二七五．五元波段低點至今漲幅已超過四成，隨時面臨漲多獲利了結賣壓，但只要股價拉回就是買點，因為在新舊客戶訂單加持下，成長動能正在加速。
陸行之認為，聯發科會調整第一季營收財測，季衰退幅度約在八％至一○％之譜，並預估第二季營收成長幅度可達一五％至二○％，不過業外損失可能是短期內必須注意的地方。
在全球科技產業投資氛圍欠佳之際，中國手機晶片市場突然傳出這麼樂觀的聲音，確實不太搭軋，美商美林證券半導體分析師程正樺昨天指出，自去年十一月起開始大幅調整庫存後，今年農曆年以來中國手機晶片需需求動能確實強了好一陣子，許多零組件業者三月出貨量都較二月成長一倍、甚至四月也都這麼強勁。
不過，程正樺提醒，這終究只是建立庫存（inventory rebuild）的過程罷了，三月與四月的這波需求動能主要是為了五一長假，其中也有農曆年期間因暴風雪所遞延的需求。
也就是說，程正樺認為，在中國宏觀調控政策持續下，現階段中國手機晶片需求成長動能不太可能持續許久，未來庫存風險將漸攀升，由於今年中國已取消此一黃金週假期，接下來實際銷售數據恐不太理想。
此外，劉華仁也提醒，新台幣升值所帶來的匯損衝擊也不容忽視，聯發科第一季毛利率達成五二％至五三％（較去年第四季下滑二個百分點）應該沒有太大問題，但全年恐將下滑到五○％至五一％、較去年下滑五至六個百分點，這應是二○○五年來的最低水位、低於預期。
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