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1. 融資增幅小於指數漲幅，四月中旬融券強迫回補高峰。 2. 電子股需求不見了，比匯損更可怕。 3. 金融股完成七年大底，熱錢持續湧進。 4. 台幣升、資產增值，老行庫金融股最大受惠者。 | |
| 總統大選後，台灣投資信心大逆轉，選後三天融資增加約一百億元，散戶一搶進短線卻又回檔，不過整體融資餘額從二九四七億元到三二一○億元，只增加了八．九％，仍比不上指數從七三八四點到九○四九點的二二．五％漲幅，籌碼面仍相對穩定，目前融券大約有六十萬張。 面板訂單、籌碼都鬆動 據統計，今年上市櫃公司的股東會集中在六月中旬，換言之，往前推二個月也就是四月中旬將是融券強制回補的密集期，不排除有軋短空的行情可期。 技術面跌深、認為本益比夠低、庫存普遍不高，是想要搶短電子股者的憑藉，不過必須留意，倘若EPS向下修正，則低本益比可能隨時變成高本益比，而終端的需求倘若不見了，則現在的低庫存隨時可能拉高庫存，歐美國際大廠今年繼續緊縮研發費用，少了創新的題材，電子股可享有的本益比將不可能拉高。目前MB下修第二季業績二成，台灣電子廠很多零組件都是插在MB上面，因此所受負面影響相當大，網通下修一成，NB從成長轉為持平，面板股也出現雜音，由於韓元貶值台幣又升值，以及韓國政策改變，原本三星五成、LG三成的對台面板採購量，已經傳出減單的說法，過去一年投信買超友達二六萬張、買超奇美三五．三萬張，必須提防法人籌碼鬆動的壓力，業者表示，面板到美國先要扣關稅、又要折價刺激消費、收到貨款又有匯損，可說在這一波台幣升值過程中被貶了三次，只能用苦不堪言形容。 台股的信心面已經表現在匯市、股市、以及房市上面，接下來的觀察點將是車市，原本車市都是在一月份推出新車，今年為了閃總統選舉，因此改在四月份推出十二款新車，由於目前油價居高不下，因此倘若四月份車市也出現熱絡的買氣，那整個台灣的消費、投資信心就可說是全面的提升囉。 四月車市為信心指標 三陽車)2206(今年將董監改選，並且加速內湖資產開發，近幾年內湖房價已經從每坪三十萬元飆升到六十萬元，三陽車持有該地的成本只有一五○萬元，因此有法人預估將有百億元的開發效益，已經超過八○．五四億元的股本。裕隆)2201(出售二五二五坪土地給宏達電)2498(，每坪一三二．○八萬元，已經確立其新店Ｂ廠區土地是有行有市，法人預估其後續開發效益達五百億元，頗值得長線追蹤。 一月十二日立委選舉藍營大勝，以及三月廿二日馬英九勝選，共同的特色是台幣大量升值，以及外資連續大買超，這一些熱錢很顯集中在金融股上頭，光是一月十六日以及三月廿四日這兩天，國泰金就成交了四二六億元，中信金也成交了一五一億元，在資金行情中，錢潮往哪裡走，哪裡就是主流，附表中這一些大成交量的金融股必須密切追蹤。 外資預估將有七千億台幣將投入台股，其中約有七成是鎖定金融股，其實從台股的權值股結構來看也相當合理，台積電加上鴻海總市值達二．八億元，但是面臨匯兌損失，台塑四寶市值二．五兆，但是台塑化改變折舊認列方法，台塑四寶今年從台塑化認列的金額勢必下降，友達、奇美則有匯損以韓國砍單的疑慮，剩下整體金融股的總市值約二．三兆，算是比較能胃納外資買盤的族群。 錢潮流往金融股 金融股中，國泰金、新光金短線受困於匯損以及次貸提列，維持在年線之上就算是高姿態，新銀行沒有資產只能訴求被合併的價值，老行庫以及董監改選將是較值得留意的族群，第一金)2892(領先完成七年大底形態，對於彰銀)2801(將有比價提升效果。從附表中可發現，三商銀的歷史高價、低價都十分接近，可說是三位一體，現在彰銀股價卻比第一金控落後四三％，應該不是常態，彰銀的比價行情以及董監改選行情值得期待。 台幣升值效益先苦後甘 台幣從七四年九月廿四日的四○．五六五開始升值，對於三商銀的影響是先苦後甘，七六年彰銀、一銀、華銀EPS分別為負的三．○一元、負三．○三元及負○．七元，但是之後，引發台灣房地產大漲，三商銀的資產價值大幅增值，商業活動大幅增加，再加上政府的補貼，七七年三家商銀的EPS反而大幅跳升到十．○二元、十．六二元以及十．七三元，即使扣除掉政府補貼之後EPS仍有四--五元，例如七八年沒有補貼三商銀的EPS也有四．九七元、四．七八元以及五．一元，這比起七五年的二．四七元、二．八二元及二．九八元還要高出近一倍，股價在七六年的利空中打出四十元的長期底部，之後都飆升到一千元一百以上，現在台灣的環境似乎又有舊戲重演的味道。 彰銀、合庫相對便宜 | |
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