美國次級房貸風暴引發新一波全球股災，但跌最慘的卻不是美股，而是遠在東半球的亞股。指標性的港股、台股與韓股周三單日跌幅均超過三％，日股跌幅相對較輕，但已跌到四個半月新低，今年迄今表現甚至「由紅翻黑」。而追蹤整體亞股表現的摩根士丹利資本國際(MSCI)亞太指數盤中跌幅一度深達四．四％，直追美國九一一事件股災以來單日最大跌幅。
華爾街股市周二率先出現三溫暖行情，早盤開高的三大指數到尾盤時分別下跌一．一％到一．四％，市場不安氣氛一路擴散到亞洲，果然周三亞股在一遍風聲鶴唳的利空氛圍中跳空開低。
但比較令人感到意外的是，隨著交易時間一個小時接著一個小時過去，亞股卻愈跌愈兇，到最後收盤時亞洲所有國家股市各個跌得鼻青臉腫，慘不忍睹。台股與韓股跌幅高居亞股前兩大，分達四．二六％與四．○％，香港恆生指數單日跌幅也有三．一五％。
澳洲股市則重挫三．三％，弱勢股指標麥格理銀行因自爆受到美國次級房貸風暴拖累，兩檔債券基金績效重挫，使得公司股價單日崩跌逾一○％。
相較於其他亞股，日股跌幅相對較輕，單日下挫二．二％，不過指數不但創下四個半月新低，今年來的整體表現也由紅翻黑，轉為下跌二．○六％；類股中以銀行股跌勢最為慘重，三菱日聯金融集團收盤大跌近五％，瑞穗金融集團更暴跌九％。
追蹤亞股表現的MSCI亞太指數（不含日本）盤中跌幅最深時一度達到四．四％，顯示市場殺聲震天，跌勢之重直逼二○○一年九一一事件後全球股災以來最大單日跌幅。
南韓Eastar投資顧問公司投資長鄭均植表示：「次級房貸風暴利空的影響絕對不會只限於美股，其衝擊效應是全球性的，周三的全球金融市場表現再度應證此一道理。」
華爾街日報周三報導，美次級房貸風暴持續肆虐，在周二又踩爆三顆地雷，顯示衝擊層面擴大，近月來各界最擔心的漣漪效應，即風暴向上蔓延至美優級房貸市場、進而波及所有的信用市場，有部分似已成真。
第一顆地雷，是美國優級及準優級房貸承作商美國房屋貸款公司（AHM），在示警其可能須出售資產變現，以因應債權人抽銀根後，股價周二午盤大跌九○％。美股盤勢翻轉，周一來的反彈走勢為之中斷。報導指出，投資人贖回加劇及金主追繳保證金，從兩面抽銀根，讓美國房貸放款商面臨沉重壓力，尤其是資本規模較小者。除AHM外，其他小型房貸放款商的股價，周二也都大跌，幅度一三％到三六％。
第二顆地雷則是先前因次級房貸問題而已關掉兩檔對沖基金的貝爾斯坦（Bear Stearns）公司，盛傳又有第三檔基金，即貝爾斯登資產擔保證券基金，因損失慘重而暫時拒絕受理投資人贖回。
這檔基金並未進行槓桿操作，投資部位中也僅有小部分被視為是次級。貝爾斯坦發言人薛曼表示，無意關閉這檔基金，暫停贖回，靜待價值回升，才能確保投資人的最佳長期報酬。
第三顆地雷是澳洲麥格里銀行（Macquire）旗下的堡壘投資公司（Fortress），對外宣布其投資人的損失已高達二五％。堡壘是第三家坦承問題嚴重的澳洲基金公司，也是顯示美次級房貸風暴已在擴散的最新跡象。
瑞士信貸證券亞洲首席經濟學家陶冬昨（一）日指出，美國次級房貸風暴僅是國際資金拿來獲利了結的藉口，唯經這波修正後，對全球股市的風險偏好（risk premium）將略微修正，反倒是中國通膨議題值得注意，北京將加快升息腳步，對中國內需題材極為看好！
「八一股災」昨天在全球股市悲情上演，也讓原本後市備受看好的亞股瞬間蒙上一層陰影，陶冬認為，美國次級房貸風暴持續擴散的趨勢是對的，因此，全球資金勢必得進行一波結構性調整，以下是他接受本報獨家專訪紀要。
問：你如何比較二○○七與一九九八年這兩次的美國次級房貸風暴？
答：本質上是有很大的不同，一九九八年那次是因為政府實施資本控制政策所致，時間比較短，我不覺得今年次級房貸問題比較嚴重，且從二月就開始反映到現在，時間拉得很長，重要的是，受創最大的應該是公司債，股市不應有如此大的反應，可見全球股市大漲一波後，給予這些國際資金想獲利了結的好藉口。
況且許多針對美國次級房貸議題所進行的研究都指出，需要十八至二十四個月才能獲得有效控制，跟二月剛爆發時相比，這回除了許多優質公司債急跌成垃圾債券外，幾乎了無新意，但影響所及，我認為未來國際資金對於股票市場的風險偏好勢必會有所調整。
問：回到中國經濟議題，如何看通膨壓力？
答：的確，中國逐漸攀升的通膨問題，是我們最近非常關切的焦點，尤其是食品價格一直往上漲，這將使得北京政府持續進行升息動作，本週再度調升存款準備率就是非常典型作法，北京政府過去在利率政策上的調整只能稱之為溫和、我想，未來應該會採用更積極策略。
由於中國資本市場存在資金過剩的問題，近期資金從股市轉向房市的跡象甚為明顯，隨著實質負利率的情況越來越明顯，資金將更有意願從金融體系流出、轉抱資產，搭配通膨壓力題材，我對中國內需消費題材非常看好。
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