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　　新加坡黑馬資產管理（Blackhorse Asset Management）合夥人龍森（Jonathan Ross）昨（2）日接受本報專訪指出，隨著8月科技業基本面較7月來得明確，國際機構投資人近期降低現金部位、提高風險胃納量（risk appetite）跡象頗明顯，若考量投資價值，資金應由上游半導體轉向下游硬體製造，以下為專訪紀要：

　問：怎麼看上週科技龍頭股Q2財報？

　答：與先前市場傳聞7月訂單很多都取消或遞延的消息相比，上週舉行法說會的重量級廠商，其實多少已透露出8月訂單「沒預期嚴重」訊息，重複下單（overbooking）情況也沒想像中嚴重，整體而言基本面還算健康，差別僅在於有的股價漲多、會有獲利了結壓力，因此才會出現資金往具補漲題材的下游族群跑的現象。

　問：如何解讀近期國際資金大買台股的現象？

　答：國際資金往新興市場或亞太區資本市場流動是既定趨勢，尤其是現階段歐洲國債未報彈尚未拆除、美國正在考慮租稅制度是否回復，只要基本面能出現一點利多，國際機構投資人降低現金部位、提高風新興市場險胃納量是很容易的事，以上週法說會所釋出的諸多訊息來看，應不難理解昨天為何大幅買超台股。

　問：台積電大幅擴充資本支出，怎麼看？

　答：過去幾年半導體產業不敢擴充的情況一直存在，因此，台積電登高一呼、再將今年資本支出提高到59億美元，除了透露出看好半導體景氣的意涵外，其實對半導體產業基本面也具有推升效果，更進一步來看，也只是追上資本投入的「最基本水準」罷了！

　59億美元資本支出究竟會對整體半導體產業造成什麼樣的影響，我覺得要看明（2011）年景氣狀況，如果景氣走的是溫和回溫，是有辦法將這些新增產能消化掉，反之，景氣若往下走，市場所擔心的產能過剩問題就可能發生。

　問：怎麼看中國經濟與股市？

　答：中國股市已修正一陣子，現在已開始有不錯的表現，中國股市與經濟走勢向來存在著高度相關，如果未來中國經濟趨緩嚴重，政府政策應該放鬆，對投資人才是兩全齊美作法。

　從目前北京政府政策方向來看，顯然不認為經濟將會大幅趨緩，中國股市若能真正觸底反彈，對台灣中概股而言絕對有正面意涵。