高爾夫球教練常教導學生，當長鐵桿打不好時，就回到短鐵桿練習；出外打拚的遊子遭受重大挫折時，最後會想回到溫暖的家。同樣，長期外流尋求高報酬率的資金，在海外鎩羽後，也逐漸回到熟悉的台灣取暖，也因此為台股帶來春天的暖意。美國新任總統歐巴馬上台後，國會迅速通過7,870億美元的振興經濟方案，但美股卻從9,000點急挫至6,500點，台股則依然不為所動，甚至逆勢上揚，一個多月期間漲幅超過美股逾25％，資金鮭魚回台的力量溫暖了台股行情。
從何得知資金回台呢？長久以來國人匯出海外投資（含壽險資金）每年約兆元台幣，2006及2007年都超過400億美元。2008年金融海嘯使海外投資幾乎全數大虧，不管投資股票、基金、原物料、石油，結果都一樣。還有投資名為固定報酬的連動債，甚至存放定存，都是虧損累累，其中尤以放澳幣定存損失最大。所以，不論是法人或個人，不論投資何種商品，在傷痕斑斑後只好回到最熟悉的地方欲圖翻本。如果連自己最熟悉的投資國度都無法獲利，那真的就不適合投資了。
2008年第4季台灣的國際收支為正262.7億美元，國人海外投資回流130億美元。相信2009年第1季這個趨勢還是不變，市場預估逾5,000億台幣回到溫暖又熟悉的家園。這些回流的資金，恰好遇到央行持續的大降息，銀行甚至拒收大額定存，錢真的無處可去。
3個月前，證券商債券部的RP（附買回交易）利率還有1.6％，一個月前掉到0.12％；3個月前投信公司之類貨幣基金年化報酬率還有1.7％，現在也跌至0.6％。一大部份基金甚至封盤拒收，以免收益率掉得更快。定存也一樣，扣掉所得稅後，報酬率早就低於1％。全面性微利環境，隱藏資金蠢動的因子。
資金蠢動之發酵從何得知呢？就看看貨幣供給吧！台灣的貨幣供給成長率自2007年第三季開始反轉向下，經歷一年多的下滑趨勢，M1B（活期性存款）與M2（定期性存款）年增率雙雙在2008年7月到達谷底，其中M1B年增率為負5.8％，M2年增率為正1.5％。至此之後兩者開始悄悄向上爬升，以M1B為例，08年8、9、10月年增率分別為負5.3％、負4.9％及負4.1％，尚處於谷底盤旋，但11月及12月就開始上揚至負3.6％及負2.2％，今年元月份更翻轉成正1.8％。M1B代表股市動能，也是景氣領先指標之一，由負轉正的確具有顯著意義。同期間M2年增率也快速上升至正7.2％，資金蠢動絕不是市場耳語或空穴來風，而是具有明確的數據加以佐證。
這半年以來貨幣供給的變化，還有一個非常特別的現象。通常市場的資金不是放在定存就是活存，所以兩者變動一般呈反向，或一個升得快另一個升得慢。但這半年來，尤其是最近三個月，卻出現M1B與M2同步迅速上升。當然央行調降存款準備率可能是原因之一，海外資金回流更明顯深化此一趨勢。這也是台股這三個月以來，在國內外利空不斷侵襲下，還能挺在4,000點以上的原因。
事實上，投資人近期心理面飽受煎熬。把錢放在銀行「不甘心」，因為沒什麼利息，買股票又「不放心」，因為景氣面指標太差了。雖然加權指數在小區間整理，但個股漲幅逾五成甚至倍數者比比皆是。有人買了股票，但持股比不高，股票又抱不久，所以此波敢看好的人不多，賺大錢的更少，甚至有人放空還被軋。融券餘額很長一段時間維持在70萬張以上，就可見空頭損失慘重，又遇到股東會旺季必須回補的壓力，空手與空頭就如俗語形容：溫水煮青蛙！
全球去年第四季GDP成長率大都慘不忍睹，台灣負8.36％，日本負12.7％，美國負3.8％，歐盟負1.5％，景氣面不只衰退，而且還是深度衰退，有些經濟體甚至接近蕭條邊緣。今年首季數字也好不到哪裡去，但所謂「巴菲特指標」即股市市值/GDP，台股4000點時此指標約0.8，道瓊6500點時，此指標約0.55，兩者皆接近歷史低檔區。儘管經濟前景仍未明朗，資金行情很難掌握，有時來如電去如風，但股市投資價值開始浮現，加上低利率環境資金催化，台股春天暖意正悄悄加溫中。
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