東京股市近日一再探底，9日的日經指數以7086.03點作收，創下26年來超低水準，後雖稍有反彈，12日仍以7198作收，跌幅2.4%。日經指數的最高點發生於1989年12月29日，是38957.44點，迅速下跌後，在18000點左右盤整到2000 年。再受科技泡沫崩潰影響，再跌到2003年的7603.76。在全球復甦時，2007年2月26日創下熊市以來的最高紀錄18300.39點。但今天受金融海嘯影響，已經跌掉一萬多點，是這波經濟危機下，全球受傷最重的股市之一。
股價是經濟的領先指標。股價反應的還是基本面問題。由於全球需求銳減，日本經濟陷入二戰以來最嚴重的衰退，去年第四季國內生產總值按年率計算下降 12.7%，降幅是美國同期的3倍多。去年12 月經常帳還有1254億日圓順差。但由於出口量銳減，經常帳收支出現逆轉，1月經常帳逆差1728億日圓（18億美元），是13年來首見，也創1985年以來的最高赤字。另外，日圓升值和國際利率下滑也使海外的投資獲利大幅減少，因此日本經常帳就出現鉅額赤字。
回顧歷史，日本在1603年起的江戶時代採鎖國政策，只有在長崎臨海與荷蘭和中國清朝少量的交易。明治時代1868年到1912年間的維新，則奠定後來的發展基礎，一方面積極廢藩置縣，確立國家制度，如設立帝國議會及制定憲法；另一方面富國強兵，以培植產業及加強軍力為國策推進。二戰雖對日本經濟產生了毀滅性的打擊，戰後日本也出現嚴重的通貨膨脹，但戰後的經濟表現是有目共睹的。隨著韓戰的爆發導致軍需增加，使得重工業快速復興。1955年開始，日本進入以製造業為核心的經濟快速增長時期。1964年，東京成功舉辦奧運會；同年日本加入經濟合作與發展組織（OECD），正式躋身先進國家之列。1973年，由於能源危機，日本經濟由高速成長轉入安定成長階段，但成長速度仍遠高於其他先進國家。日本主要的出口產品由鋼鐵轉為汽車與電機電子產品，對國際的影響反而更加深遠。
到1990年之前，日本人在國際上的表現不可一世。哈佛大學教授傅高義出版的「日本第一」（Japan as Number One），就是當時的代表作。世界各國也都在問：日本能，我們不能？然而90年代，世界經濟突飛猛進的十年，日本卻在泡沫崩潰後沈睡。雖然自2002年起，世界經濟轉好，在外需的提振下，日本經濟景氣出現好轉，實現了景氣擴張期的最長紀錄。但另一方面，大部分民眾並沒有切實的感受到景氣回復。因此日本有學者就稱2002到2007年的景氣擴張為「格差景氣」或「貧富差距的景氣」。
如何正確形容日本社會？過去最有名的一本書是「菊花與劍」。作者潘乃德，美國著名的心理人類學家，道出日本人性格上的對比。他認為日本文化充滿了詩意與矛盾的雙重性格，例如日本人愛種菊花，愛花道，也愛劍道。菊花象徵雅緻祥和，劍道則象徵日本軍閥的好戰殘暴。其他類似的「映襯」現象有傲慢而尚禮、呆板而善變、馴服而倔強、忠貞而叛逆、勇敢而懦弱、保守而喜新…等等。
但是，現在的日本社會，就有點阿Q。歐巴馬2月9日上任首次記者會，為說服國會通過經濟振興法案，以免危機變成災難，就用日本1990年代的經濟泡沫化危機為例，類比美國當前狀況，強調日本當時就是未能快速因應，才導致後來「失落的10年」。把日本當作反面教材，引以為戒。雖然日本媒體都予以報導，對日本成了美國的「教訓」，也深不以為然，但終究只是一日新聞。
同樣的，現在雖然在金融海嘯的影響下日本股市破底，但日本人並沒有太大的感覺。或許從1989年底，日經指數崩盤，泡沫破裂，資產價格大幅下跌，對爛經濟已經習以為常，不再抱有太大的期望。沒有希望，就沒有失望。
看來日本在金融海嘯裡載沈載浮，談復甦都還是奢望。
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