2008年對全球投資人來說是相當嚴苛一年，歐美等先進國家股市普遍跌幅在4成，新興市場股市更是暴跌4~6成不等，對全球經濟衰退預期以及恐慌心態讓投資人爭先恐後拋售持股加深跌勢。
如果我們把焦點放在擁有超過百年歷史的美國道瓊工業指數，2008年下跌幅度達36%(至12/29止)，是1929年至今單年第二大下跌幅度，僅次於經濟大蕭條時期1931年（跌幅53%），且1929年至今，跌幅超過20%年度僅有6次，其中3次發生在經濟大蕭條時期，2008年巨大跌幅究竟是反映現況還是過度恐慌，值得重新檢視。
指數領先經濟反彈
股市漲跌與經濟成長密不可分，且有領先經濟指標現象，回到大蕭條時期1930~33年GDP成長率分別為-8.6%、-6.4%、-13%、-1.3%，道瓊漲跌幅分別為-34%、-53%、-23%、64%，可以發現在經濟最壞的1932年指數跌幅已縮小，且隔年經濟尚未復甦時，指數已出現大幅反彈。
類似狀況如1937年指數下跌33%，當年度GDP成長率仍達5.1%，隔年GDP成長-3.4%，指數卻上漲28%，最近一次指數大幅下跌在1974年石油危機下跌28%，當年經濟成長率-0.5%，隔年經濟仍為-0.2%，但指數卻已反彈38%。
以過去近百年經驗看來，經濟衰退時，股市往往在前一年度就反應完畢，甚至過度反應，所以才能在經濟仍衰退時就展開大幅反彈。再回到這次金融風暴，IMF預測美國2008年GDP成長率為1.6%、2009年為0.1%且2010年就會升到2008年以上水準，經濟衰退不像過去幅度大，股市跌幅卻直逼經濟大蕭條時期，2008年的跌幅與盤勢巨幅震盪已交代此次金融風暴，期待貨幣政策與財政政策相呼應，帶出令人期待的2009年。
待投資者信心恢復
台股2008年12月走勢讓我們對2009年台股表現深具信心，外資2008年6~11月賣超5162億元，指數也一路從2008年5月高點9309點崩跌至11月底低點3955點，12月外資轉賣為買，代表著台股來到4000點上下，外資策略已改為逢高賣轉為逢低買，這是台股投資價值浮現的最大訊號，長線資金已在布局2009年標的。
2008年最後一周法人減少交易，我們看到成交量急速下降現象，尤其12/29日創下283億新低量，指數卻沒再創新低，甚至許多個股非因基本面因素走勢活躍，顯示目前已到了景氣很壞及股價跌很深的拉鋸戰。
一旦投資者信心回歸正常，2008年全球政府在市場所投入之資金、央行的大幅度降息，將是推升2009年股市最大動能，拋開2008年恐懼，迎接可能是驚喜也可能是意外的大陽光。
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