好萊塢大導演史蒂芬史匹柏的恐龍系列電影膾炙人口，人類闖入並企圖控制恐龍主宰的「失落的世界」，卻落得落荒而逃的下場。
日本1980年代經濟達到空前顛峰，股市與房市的超大泡沫終究瓦解。日本政府欲圖控制失控的經濟，結果政府負債占GDP165%，雖然經歷1990年代美國科技繁榮，日本景氣依舊幾無起色，成為景氣循環中「失落的十年」。
不論是電影中虛擬大自然的進化循環不可違逆定律，或者貪婪的人性激起的景氣循環必然宿命，「失落的世界」與「失落的十年」雖處不同的時空領域，卻訴說著自然界與人文界「天命難違」的共同趨勢力量，面對這個浩瀚趨勢，人類的力量顯得如此渺小。
2008年金融海嘯又是一個典型的例子，美國百年投資銀行業垮了，汽車業撐不住了，多少國家財政瀕臨破產，倒閉、失業狂潮再現，以外銷為導向的台灣經濟體受到莫大衝擊。出口占台灣GDP高達65%的經濟結構，難怪英國經濟學人預估，2009年台灣GDP只有-2.9%，台灣各大企業都難逃衝擊。
傳統產業龍頭台塑集團及晶圓教父的台積電開始休無薪假，IC教父聯發科、面板雙虎、電子一哥鴻海等大舉精簡人事，更遑論其他中小型公司。反映在去年11月營收年增率，台塑化-45%、台塑-48%、南亞-58%、台化-53%、台積電-36%、聯發科-21%、友達與奇美-67%，負成長率幾乎是三成起跳，各大廠預估12月營收也不樂觀。
是否這就是最壞的狀況？恐怕未必，第一季才是企業最大的考驗。
美國耶誕假期零售銷售破天荒衰退8%，銷售不佳、堆高企業庫存，台灣企業開始「做三休四」，甚至「做一休六」，如果延續這種步伐，加上元月適逢農曆年，只有上班三周，企業實際工作天數恐怕不到一周。2月的農曆年後，很多工廠甚至持續停工，狀況好的公司，3月開始恢復常態，狀況差的公司，3月恐怕持續無薪休假，更差的則面臨倒閉危機。
所以，2009年首季上市公司營收如無意外，將奇差無比，筆者稱之為「失落的一季」，甚至很多公司熬不過這個海嘯冰冬。
首季除了營收急凍外，獲利狀況更令市場擔心。2007年台灣所有上市公司獲利高達1.47兆元，2008年首季衰退8%、第二季衰退18%、第三季-51%，由此推論，2008年總獲利恐怕不到兆元，甚至低至9,000億元。
在2000年科技泡沫時，台灣上市公司股東權益報酬率（ROE）曾一度降至2.9%，2008年第三季ROE還有10%，可見上市公司獲利下降周期仍未見底，2009年首季將是最大的考驗。「失落的一季」並非危言聳聽，既反映在營收，也反映在獲利上。
依據中研院對今年台灣GDP預估，首季衰退2.33%為全年最低，高盛（Goldman Sache）更預估會衰退5.5%，可見不論是總體經濟亦或產業接單、公司財報，第一季都將接受嚴厲的淬煉。
然而依歷史經驗分析，GDP最差的時間，大多是股市落底之時。科技泡沫後，2001年台灣四季GDP分別為0.91%、-2.35%、-4.21%及-1.58%，台股最低3,411點就落在該年9月28日，也是第三季GDP-4.21%最差之際，儘管第四季GDP還是衰退，股市已展開一波至6,484點的大反彈；美國1930年代經濟大恐慌的GDP，從1930至1933年分別為-8.6%、-6.4%、-13%及-1.3%，1932年GDP-13%，也是道瓊指數跌至41點、大恐慌最低之年。
股市在景氣最差時落底中外皆然，景氣最差之時，也是市場最悲觀之時，當悲觀充斥市場，投資人眼中「只有恐懼而無價值」，就如台股9,000點樂觀之時，投資人眼中「只有價差而無風險」，現在只剩一個問題，第一季為「失落的一季」，但是否就是此波金融海嘯最差的一季呢？台股對「失落的一季」的承受力道又是如何呢？
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