去年台股指數大跌3,915點，回顧過去一年，台股可謂「成也外資、敗也外資」。4,700億元，是外資法人過去1年內從台股抽走的資金數目，更重要的意義是，這是1997年以來外資首度賣超台股，且較1996年的僅賣超121億元差距懸殊。以外資佔台股市值比重3成的重要性，指數在1年內跌掉3,915點也就不足為奇了！
環顧2008年台股戲劇化走勢，一言以蔽之就是「美國金融海嘯」惹的禍，對於向來錙銖必較的外資法人而言，2004年「陳水扁兩顆子彈」事件所記取的教訓，在他們操作2008年「馬英九行情」題材時，更顯得戰戰兢兢，怎奈人算不如天算，最後栽在自家捅出的爛攤子。
既然2008年「逝者已矣」，2009年「來者又該怎麼追」？儘管環顧四周幾乎都充斥著壞消息，恐怕不會給台股好臉色看，但對國際機構投資人而言，2009年台股在全球資金配置上反倒具有戰略地位，是不得不重視的市場。
怎說？不妨看看以下幾項邏輯分析：
一、2009年以美國、英國、歐盟、日本為首的已開發國家經濟體幾乎都進入零成長、甚至負成長階段，對於想炒作成長題材的國際資金而言，仍有中度經濟成長題材的亞洲新興市場無疑是最佳去處，尤其是中國股市，近幾年來台股在大中華股市所扮演的樞紐槓桿地位日趨明顯且重要，將在資金行情扮演重要角色。
二、馬政府上任後，國內經濟政策雖然推行得不怎麼樣，但關於大三通等兩岸循序漸進開放的政策推動，外資法人可是看在眼裡，也就是說，「和平股利（peace dividend）」題材仍在保存期限內，就等全球景氣能夠觸底反彈。
三、2009年企業獲利看起來雖然不是很漂亮，但預計只會影響上半年，因為上半年企業獲利無論是季成長率或年成長率都毫無題材可言，但下半年不同，只要美國沒有重大利空消息干擾，一方面可開始反應企業獲利穩定成長的季成長率與年成長率，另一方面更可以期待2010年獲利大幅成長題材（因2009年基期低）。
不過，在此之前，台股恐怕還是得在第一季接受幾項利空消息的震撼教育：一是更為惡化的總體經濟數據，二是春節前企業潛在倒閉潮，三是涵蓋10號公報在內的企業第四季財報。
盼了8年之久的兩岸題材，原本2008年才正要還台股一個公道，卻碰上數十年難得一見的金融大海嘯，市場反應雖驚慌、卻也讓台股回到起點，所謂「在哪裡跌倒就從哪裡爬起來」，2009年台股仍將會是國際資金眼中的「快樂天堂」。
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