| 兆赫(2485) |
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兆赫3月營收7.46億元(+27.8％MoM，+48.9％YoY)，創下歷史單月新高，累計1Q07營收20.69億元(+8.0％QoQ，+54.3％YoY)，同樣創下歷史單季新高，其中LNB佔14.93億元，佔比達到72％，不僅是北美地區需求穩定，歐洲及亞洲的LNB訂單亦優於過去淡季水準。 LNB部分，過去在年底旺季過後，LNB訂單都有較大的下滑幅度，但受惠於全球衛星電視轉向播放數位訊號的趨勢，無論是北美、歐洲或亞洲在1Q07皆有穩定的需求。而2Q07方面，因歐洲通路提貨將減緩，LNB出貨將略為下滑，7～8月始見回升。 而STB方面，兆赫策略為與日系家電大廠合作，開發高畫質的機種，目前在高畫質部分確實領先國內其他STB廠。1H06前兆赫出貨皆以澳洲為主，但2H06已開始搭配日系品牌出貨至歐洲。因開發能力強，07年將分別與日系品牌及通路商合作，陸續切入中國大陸及南美洲市場。2Q07因澳洲及歐洲進入STB採購旺季訂單增加，營收將逐月成長。 雖然STB出貨成長，但因LNB下滑，研究處估計2Q07營收將下滑至17～18億元。因1Q07優於預期，故07年營收預估調高至83.72億元(+45.1％YoY，原預估67.76億元)，毛利率26.6％，稅前獲利14.28億元(+91.4％YoY，原預估12.37億元)，稅後EPS6.20元。 07～08年因奧運刺激需求，各國電視營運商轉向數位訊號的趨勢成型，將推升STB的需求。兆赫雖然2Q07營收將下滑，但已可見中長期營收及獲利的成長，建議為強力買進，目標價80元(PER=13X2007EPS)。
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