經濟情勢渾沌不明，牛年熊出沒，財富擺存款利率低到跟壁紙沒兩樣，只能牛衣對泣嗎？蘇格蘭皇家銀行集團(RBS)股票衍生工具及私人投資產品總經理黃集蔚昨表示，有趣的多空操作策略、追蹤空頭的指數，料將成為牛年理財新主流，衍生性金融商品還是有春天。
黃集蔚說，2008年是百年罕見的一年，從MSCI全球股票、黃金現貨、西德州原油、MSCI亞洲、S&P500、REITs、GSCI商品到泛歐50等各類指數，其年度波動率，即：(最高-最低)/開盤，無一不是創下歷史最高，凸顯投資氣氛「牛尾、熊角」分不開，難有一明確趨勢。
在此情況下，黃集蔚說，投資理財要換腦袋，不能再單純買進一個東西，然後長期持有(即buy and hold)，從日本過去十年經驗來看，這樣的操作法則，最後還是以慘賠收場。
黃集蔚說，牛年操作策略要「買看好的東西、賣看不好的東西」、要同時多空操作，才有機會賺錢。
舉例而言，RBS集團有種衍生性商品，今年以來在香港、新加坡、馬來西亞等東南亞國家熱賣，就是利用多空同時操作的有趣策略。今年有機會引進台灣。
黃集蔚說，他們在連動債可以保本的前提下，設計出一種玩法，讓連動債一開始，先連結全亞洲100支流通性最好的股票，然後每周賣出這100支股票中，漲幅最高的前10支，然後再補進其他跌幅最大的10支股票，過去一年來，報酬率達15％。
黃集蔚說，這想法是建立在「股市有反轉動能」的理論上。數理學家根據過去歷史概算發現：本周漲幅大的股票，下周下跌的機率大，透過這原理，找出可能的獲利模式。
不僅如此，由於股票市場可能到2010年才會復甦，黃集蔚認為，今年起，在「結構型商品透明度須100％、風險解釋能力須100％、KYC銷售流程須100％」的金融監理要求下，簡單、風險低的商品將竄起，預料追蹤空頭市場的指數，將成為連動債、組合式存款等結構型商品連結標的新主流。
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