國際金融風暴肆虐,台股萬點夢摔得粉碎,股市哀鴻遍野,股民不是住「套房」,就是忍痛賠售,更多人因繳不出融資保證金被迫斷頭出場,倒欠一屁股債。
股海險惡,數不清的投資人慘遭「滅頂」,但國內金融市場愈來愈多元化,其實「股票」絕不是唯一的選擇,若你懂得善用「期貨」這項金融工具,就有機會擺脫賠錢宿命,即使被套牢,也能減少損失,甚至反敗為勝。
在這個波動劇烈的年代,股民有必要認識期貨市場遊戲規則,利用期貨「趨吉避凶」。
股價下跌 放空期貨減損失
Q:大家都說期貨能「避險」,該怎麼「避」?
A:其實「期貨」最早的目的,就是要讓現貨投資人能夠規避價格風險。
以台股指數期貨來說,每口台指期貨的市值(合約價值),就是當時指數乘以每點金額,假設指數是6,100點,每點200元,6100×200=1,220,000元,買進一口台指期貨,等於擁有122萬元的股票。
當你手中擁有122萬元股票,指數或股價下跌時,不必急著賣股票,只要放空一口台指期貨,就可幫你把股價下跌的損失,從期貨市場賺回來,這就是「避險」的意義。
不過,若要避險,就不能買金融股,卻以電子期避險,因為兩者相關性低,避險效果大打折扣。
作多作空 期貨操作全相同
Q:期貨與現貨多空操作有什麼不同?
A:在現貨市場上,政策鼓勵多頭、抑制空頭,股民買股幾乎沒有限制,融券作空卻困難重重,除了融券成本高、限制額度與價格 (平盤以下禁止放空)外,每年股東會、除權息還要強制回補。
期貨市場多空條件完全一樣,並且沒有額度或數量限制,投資人如能善用期貨避險,投資績效或掌握行情變化,都有幫助。
如何交易 保證金先入專戶
Q:期貨交易是否和證券交易一樣,完成開戶後即可下單,成交後2日撥款入帳戶,由銀行自動扣款?
A:期貨與現貨不同,期貨投資人開戶後,必須將保證金存入指定專戶後,才能下單交易。期貨為保證金交易,投資人只要繳交一定成數的保證金,不必繳足全額款項就能買賣,例如一口6,100點台指期合約價值120多萬元,但投資人只要繳8.7萬元保證金就能買(賣〉一口。
「保證金」是履行結算交割義務的擔保,由於行情天天波動,期交所每天結算投資人帳戶中保證金增減及餘額。
期貨每日結算機制,等於期交所天天幫投資人「算帳」,保證金超額的部分,投資人隨時可領回,但有不足,馬上就發出追繳令。
結算日 未平倉者現金交割
Q:期貨交易契約到期時,如何辦理交割?
A:期貨交割採現金交割,期交所在結算日依既定公式算出結算價後,期貨商再與還沒有平倉的投資人結算損益,投資人應以現金交割。
漲跌幅度 當日限制7%
Q:期貨的損益幅度和股票一樣嗎?
A:目前在期交所掛牌的各種期貨商品(合約),當天漲跌幅度都是7%,與現貨市場相同。
由於期貨是保證金交易,投資人一天賺賠可能超過已繳保證金,例如買(賣)進一口6100點的台指期,保證金8.7萬元,台指期上漲300點,投資人當天盈虧即達6萬元(300點×200元=6萬元),投資報酬(虧損)率達68.9%(6萬元/8.7萬元),做錯方向當場被追繳。
大戶明牌 在期市不管用
Q:運用股價指數期貨交易可規
A:★大戶操縱:股價指數期貨代表大盤走勢,現貨市場中所謂「大戶效應」難在期貨市場有明顯效應,可降低非市場性風險。
★明牌效應;由賺取差價角度分析,股價指數期貨因代表大盤走勢,大戶操縱不易,明牌效應更差,市場公平性反較現貨為高。
★丙種效應:期貨交易的財務槓桿就達10到20倍以上,投資人在交易上不需要丙種墊款。
★當日沖銷:期貨契約乃是未來到期之契約,同時沒有籌碼限制,所以交易時無論作多或作空,雙方均等,投資人可先買後賣,亦可先賣後買,沖銷操作靈活性遠勝股票交易。
小型投資 可以考慮選擇權
Q:什麼樣的商品適合財力不是很雄厚的小額投資人?
A:小額投資人可考慮操作選擇,買一口選擇權(買權或賣權),只要付出幾千元的權利金,最大投資風險就是損失權利金。此外,期交所也有較小型的合約,例如小型台指期貨,保證金為台指期貨的四分之一,可供小額投資人作為參與市場的標的。
期貨基金 最快今年底發行
Q:有沒有期貨基金?可以利用期貨基金避險嗎?
A:國內還沒有期貨基金,但業者已有發行期貨基金的計畫,預計最快在今年底,國內第一檔期貨基金即可問世。
期貨基金操作標的以國外的商品期貨如小麥、玉米、原油或黃金等為主,就算投資台股期貨,也會以追求絕對報酬為主,無法發揮避險的功能。
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