連動債是近來年在國內銷售僅次於海外基金的熱門商品，讓理專、銀行手續費賺得口袋鼓鼓，但多少投資人的退休金、血汗錢投入之後，結果號稱「保本」的連動債淨值大幅縮水逾 2、3 成，資金血本無歸，上千萬元投資只剩百萬元的例子亦有，結果只換得金管會事後補救，官員一句話：「我猜大概賠了不少吧？」「門外漢等不建議購買！」究竟是連動債是連動「財富」？還是連動「債」？投資人真的應該要小心連動債的七大風險！
如果了解連動債的來源，投資人買前會更加謹慎小心。連動債是由一群很會玩財務槓桿遊戲的投資銀行，隱身背後當藏鏡人，其中不乏花旗銀行、瑞士銀行、法國興業銀行等知名外資，左手買進全球股票及債券，右手再將投資部位包裝成連動債賣給小額投資人，投資銀行一方面賺手續費，又擔任連動債連結投資商品經理人，掌控這些連動債賺賠生殺大權，幾乎是一門穩賺不賠的生意。
到底什麼是連動式債券？其原型就是零息債券衍生性金融商品的投資 (如買賣選擇權、精品、利率交換、期貨等等)。零息債券的部位號稱「保本」，雖然零息，但其實是把利息折讓出來並拿去作較高風險投資，以提高獲利率。目前銀行櫃檯陳列的連動債保單，大多保證首年獲利率可達20%且100%保本。但高獲利相對是高風險，不可能有穩賺不賠的投資。
金融專家指出，對投資人而言，購買連動債，有二個基本風險考量，一個是市場風險，連結的股票、基金、債券、利率商品行情波動，投資人遭受損失；一個是信用風險，發行連動債的機構出問題，連動債到期還不出錢，投資人被倒帳。但除此二大項外，其實連動債還潛在以下五個技術性風險。
一、匯率風險：連動債多以外幣計價，幣別以美元、紐元、澳元和歐元為主，投資人小心賺了配息、賠了匯差。
二、期間過短難保本：今年以來國內銀行流行銷售 1 年期結構債券商品，年期過短，大都無法 100% 保本。
三、價格保護機制與出場條件：銀行業者多設有「價格保護機制」，保本率有 75%、60%、50% 不等，若淨值跌破價格保護機制區間，就不再保本。而且都會設「出場條件」，多半是在投資閉鎖期一打開，股價觸及某個區間，投資人實現一定獲利，不滿期前就可遭銀行提前喊停。
四、揭露情況不透明、收費標準過高：連動債券在台灣發展。
時間還不久，加上設計多較複雜，很多客戶自己也搞不清楚。另外，很多一個月才揭露一次，等到客戶接到對帳單時，跌幅已很驚人。且會被收「信託管理費」及「申購手續費」、「通路服務費」等許多雜七雜八費用。各種手續費加總要 5% 左右，如果固定配息的連動債配息率 2 到 3%，可能就不划算。
五、常見的理專糾紛：包括理專本身對產品不夠瞭解或故意隱瞞風險、理專沒有推薦合適的商品給客戶等。銀行局官員表示，最近連動債券申訴案比較多，大部分申訴都是說理專當初沒有講清楚風險、或報酬與風險不成比率等。
台北富邦銀財富管理事業處資深協理陳怡芬表示，當初連動債商品引入台灣時，剛好國內股市差、利率低，看好連動債榮景，但連結標的千奇百怪，買賣雙方可能都搞不懂，當投資人緊急要資金，卻面臨資產大幅縮水的危機，銀行一旦處理不當，很可能吃上官司。
台灣投資人相對愛買連動債！到底買進多少連動債？市面上並沒有完整的統計資料，初估高達數千億元水準，不過有負責商品設計的財富管理部門主管就直言。「在全球連動債市場中，亞洲人接受度比歐美人士還高，其中，台灣人對創新的金融商品接受度更高」。金管會官員也坦言，大概與我國或亞洲人「賭性堅強」的特有投資文化有關。
遏止銀行專員「騙」散戶投入
不過由於次級房貸問題衝擊全球金融市場，不少連動債投資人慘賠，申訴案例過多，金管會限制不了銀行不能賣，不得已跳出來設立「門外漢條款」，以有「干預自由市場」之嫌的手段，保護過多在不知情況下被銀行專員「騙」進來投資而慘賠的散戶，以遏止這股「歪風」。
由於銀行和設計連動債的外商銀行個別接洽且分別推出銷售，可以賺取其中高達數成的傭金，利潤可觀，因此較積極的銀行，一周可推出二、三檔連動債，每一檔募集五百萬、三千萬美元不等。連動債的商品無所不連，可連結利率、股票、油價、金價、基金，條件變化也很多，甚至還有擴張型連動債，透過槓桿作用可擴張信用二倍、四倍不等。
當然投資人對連動債的愛好，受銀行理專推薦影響很大，除了銀行動輒二、三成的利潤外，手續費也相對較高，達 3、5%，有的甚至達 7%，很多銀行、理專都頗為喜愛銷售，動輒以投資報酬率二位數吸引貴客，卻未明確告訴風險。
購買時 須提供證照全程錄音
消保會、金管會客訴電話接到手軟，銀行公會在「越快處理越好」的政策指示下，終於決議即日起設立「門外漢條款」！金管會說因為連動債是「複雜的、高風險的」商品，因此買方在購買商品時，必須具備基本財務工程觀念。禁止沒有買過衍生性商品經驗的投資人，第一次購買就買連動債；若非買不可，要提供銀行相關證照或相關財務學科背景等證明文件，尤其整個交易過程被要求全程錄音。
儘管之前連動債申購過程，投資人通常要寫風險預告書、申購書等文件，但糾紛還是層出不窮！民眾向主管機關申訴時解釋：「那些文件，字那麼小，密密麻麻一堆，我沒看啊，都聽銀行講啊」，因此「門外漢條款」設立就是希望多少減少一些交易過程中不必要的糾紛。
連動債，其實是一種結構型商品，(Structured Notes) 又稱連動式債券，是透過財務工程技術，針對投資者對於市場的不同預期需要，拆解或組合金融商品、衍生性金融商品（如股票、一籃子股票、指數、一籃子指數、利率、貨幣、基金、商品及信用等）搭配零息債券的方式，組合出符合客戶需求報酬型態的商品。目前市面上主要的連動債商品主要可分為兩大類，即保本型連動債及股權連結型連動債。
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