繼力晶請爾必達社長坂本幸雄來台背書後，台塑集團接著出手，出借109億元給美光，用行動證明台塑力挺南科、華亞科的決心，這也讓摩根士丹利證券科技產業分析師王安亞大呼「讚！」更以「夢幻隊」來形容美光與華亞科的結合。撰文：賴筱凡
力晶有爾必達情義相挺，懸宕已久的美光入主華亞科合作案，也終於在台塑集團點頭借貸109億元給美光下，幫助美光拿下奇夢達股權，順利進駐華亞科，成為「新爸爸」，DRAM產業洗牌正式進入新階段。
「美光作為一個技術領先者，生產成本卻很高；華亞科作為一個成本領先者，技術卻停留在過去的溝槽技術。」
這項決定讓王安亞拍手叫好，用「夢幻隊」來形容美光和華亞科的結盟，他說：「美光作為一個技術領先者，生產成本卻很高；華亞科作為一個成本領先者，技術卻還停留在過去的溝槽技術；所以美光和華亞科的結盟，絕對是對的營運模式。」
王安亞更提出「記憶體製造代工（Memory Foundry）」的概念：「目前DRAM歷經最嚴重的產業衰退期，正好為台灣DRAM產業創造了重整結構的絕佳機會。」王安亞以台積電為例，作為一個邏輯IC的晶圓製造代工廠，得以在全球坐穩半導體領先地位；台灣的DRAM廠也應轉型，成為專業的「記憶體製造代工廠」，趁50奈米技術的推進前，整合製造現貨顆粒的DRAM廠，關掉沒有效益的產能。
其實，王安亞會有這樣的想法，主要是複製於當初IBM、特許半導體、英飛凌和三星在40奈米研發的結盟；他認為，台系DRAM廠走向「記憶體製造代工」的經營模式，將可以與美光、爾必達合作，一同推進40奈米，才能夠與龐大的三星相抗衡。
產業洗牌成型
除了走向專責記憶體製造代工的模式外，坂本幸雄也有意在台灣擴大版圖。放眼全球，原本DRAM產業是由韓國三星、美國美光、日本爾必達和德國奇夢達4大陣營所囊括，但自2007年的產業景氣走下坡後，經不起一再燒錢，奇夢達已身先士卒，退出DRAM產業，形成目前三國鼎立的局面。
只是，握有全球4成市佔率的三星依然坐大，想要與三星抗衡，就得拉攏台系廠，拿下更多產能；這也是為什麼爾必達自始至終，都不放棄併購茂德的原因。基於爾必達與聯電的合作關係，聯電又是茂德的第2大股東，要居中牽線不是難事，但茂德董事長陳民良願不願意點頭，才是問題癥結。
DRAM產業走到現在，產業洗牌已逐漸成型，只是整體市場的供需若遲遲未能回歸平衡，恐怕等這批資金燒光後，DRAM廠又得再陷入找銀彈的深淵。
南亞 投資效益待觀察
當初在台塑集團創辦人王永慶的主導下，南亞轉投資成立了南科，南科再與奇夢達合資成立華亞科，但南科在今年琵琶別抱，轉與美光合作，連帶地華亞科也跟著換了「新爸爸」。
如今，為了協助美光順利拿下奇夢達手上持有的36.5%華亞科股權，動到南亞老本，以短期借貸的方式，金援美光，看DRAM產業的分析師當然拍手，但追蹤南亞的外資分析師就不這麼認為。
花旗環球證券塑化產業分析師Oscar Yee表示，以這次台塑集團的動作來看，只有南亞出手伸援，卻不見其他三寶幫忙，對於南亞絕對不會是件好事。借錢給美光，對於改善南科、華亞科長期競爭力絕對有正面助益，但從另一個角度來看，DRAM產業的前景堪慮，這筆錢是不是正確的投資，尚不得而知。
華亞科 唯一現金淨流入
隨著華亞科第2階段股權轉移完成，華亞科將導入新的堆疊技術，進入新的里程碑，被外資視為投資人進場的絕佳時點。花旗環球證券科技產業分析師林子謙表示，在美光的技術支援下，華亞科的淨值比又低，股價再跌已有限。
華亞科一直被外資圈認為是DRAM產業資優生，雖然不敵報價走跌，在去年第4季轉盈為虧，但看在外資眼中，華亞科是最有可能領先復甦、轉虧為盈的DRAM廠；王安亞更直指，華亞科是台灣DRAM四寶中，唯一維持現金流入的公司。
DRAM廠紛紛減產，市場預估DRAM景氣最快可在明年下半年破冰，王安亞認為，以2010年DRAM產業有機會走出寒冬來看，擁有較好成本結構的華亞科，應該是最有機會受惠的業者，維持加碼評等，目標價15元。
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