| 台股的大多頭行情來了！ | |
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過去幾年全球大多頭行情只有台股單獨脫隊，出現價值嚴重被低估的現象，不過在利空解放、信心提升下，台股中長期多頭已正式啟動。選股方向上，中國收成股相關概念是主流中的主流，資產股、電子股中有新興產品的，值得留意。 | |
| 台股中長期多頭已經正式啟動，從六三○○點漲到七四○○點已經進入短多，可能在七四○○至七六○○點稍做整理，不過對中期多頭來講，應該可以衝到八千點以上，只要這段期間，沒有出現國際性金融大危機，長期多頭來講應該可以持續到二○○七至二○○八年。 啟動台股多頭有幾個重要因素，目前比較弱的只有美國經濟景氣，不過在房地產軟著陸的情況下，雖然有較大經濟成長趨緩的隱憂，不過只是趨緩，不代表會出現衰退，所以美股不易出現大幅下跌，但也不易大幅上漲，最可能的狀況是溫和盤升，如此一來台股與美股連動性最高的電子股，就不會有太大的危機。 第二看國際資金的流動，美元走弱近一個月已經出現趨勢性，因為美國看起來不會有進一步升息的動作，反而在歐洲和日本有繼續升息的可能，歐洲地區升息已經讓歐元出現較強勁的升值。最重要的是亞洲地區的貨幣，在人民幣帶領下，似乎出現全面上升的狀況，人民幣目前還在上升的初期階段，帶動亞洲資產上升的力量可能還會持續兩年左右，資金流向亞洲的趨勢還不會改變，對亞洲股市是相當正面的因素。 另一個因素是各地經濟成長率的比較，目前中國的經濟成長率還高達十％左右，而美國經濟成長率落在三％至四％水平是較大可能，如果中國、印度、俄羅斯這些新興國家經濟成長率明顯高於美國，亞洲地區除了幣值之外，高經濟成長率本身也具備吸引力，亞洲資產提昇對台股多頭的助益更高於美股的溫和上漲。 第三，這次台股行情最重要的主軸，並不是國內景氣特別好，事實上我們內需在雙卡效應下顯得非常疲弱，但是國內信心有相當重大的轉變。過去六年來因為政治利空壓抑，使台股價值出現嚴重被低估的現象，過去幾年全球大多頭行情只有台股單獨脫隊。 但是今年政治利空對於股市衝擊完全鈍化，第一個測試是紅杉軍在倒扁時，原本股市是相當驚恐的，但是後來發現紅杉軍倒扁反而造成台股在利空中挺進。第二次測試是第一夫人被起訴，股市立刻以利空出盡反應。第三個更重要的，對於政治利空長線最好的測溫計應該是房地產，過去一年房地產台北精華地段不斷上漲，房地產是需要長線資金進駐的，連房地產都能夠上漲，代表台股長線對於政治利空正式免疫。 台灣的資金行情不是來自於內需景氣復甦，也不是來自於美國經濟的強烈成長，相對的是對於二○○八變天的期待。二○○八選總統，二○○七年是對政治利空免疫力最強、而且是期待最正面的年度。國內資金的信心轉變，所引導出來的不是EPS的提升，而是台灣整體本益比水平的價值提昇。 所以如果看台灣的景氣，很難想像是多大的多頭行情，如果看台灣的內需消費，也很難想像是多大的多頭行情，真正的多頭來自於信心的大轉變，因為過去六年來壓抑的信心，台股最大的束縛解開了，我稱之為利空解放、信心提升的行情。 所以過去幾年被政治面利空所壓抑的股票爆發力會最大。過去幾年高科技電子股是追求經濟景氣成長的，但是未來經濟景氣成長沒有大幅轉變，EPS不易大幅提升，而且在外資不理政治面的邏輯之下，大部分高科技股在過去幾年漲幅不小。 真正受到壓抑的是內需房地產股票，以及兩岸關係的股票，所以這次信心提升，真正宣洩的主流應該是中國收成和資產股。高科技也有主流，但必須是新興產品能夠製造想像空間的，過去的所謂成熟應用產品，可能只能隨波主流，隨著指數調整本益比。高科技電子股不易出現全面性行情，只有個別股新產品行情。 以經濟景氣的角度來講，中國大經濟體十三億人口十％的成長，絕對要重視它。中國Ａ股未來這一年絕對是大多頭行情，而不是小多頭行情，特別強調的是這個大多頭行情所帶動的中國收成股相關概念，是主流中的主流。 而中國收成股這次的選股方向，和幾年前的中國收成股完全不同，這次大家可以看到，中國Ａ股漲勢最兇的，幾乎是金融、地產，和所謂內需通路的股票，而不是製造、外銷的股票。什麼股票收人民幣？什麼股票以內需市場為主？什麼股票擁有中國資產最多？是投資的方向。 | |
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