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 　股市交易淡、投資動能軟，央行貨幣總計數M2持續下滑。央行昨日公佈，十一月M2年增率降至二．七八％，創下五十四個月新低，也連續三個月低於央行目標區，惟央行表示，外資仍有絕大部位台幣存款停泊國內，將隨時伺機加碼台股。

    　十一月日平均貨幣總計數M1A、M1B及M2年增率，分別為六．二九％、四．三四％及二．七八％，其中，M1A年增率受上年比較基期較低影響，較上月為高；M1B及M2年增率則較上月為低，累計本年前十一月M1A、M1B及M2平均年增率，分別為七．○四％、六．九五％及四．五二％。

    　央行經研處處長施燕解釋，十一月低量有三因素，其一是股市交投清淡，融資金額銳減四百億元，其二為外資轉呈淨匯出，降低在台資金存量，其三是銀行放款與投資成長減緩，政府和民間的資金持有均大幅下降。

    　央行統計，十一月銀行放款與投資部分，對政府債權較上月減少一九八億元，其中因國庫券到期三百億，使公債債權減少二六四億元，對政府放款則僅增加六十六億元。

   　馬英九二審周五宣判，市場屏息以待最後結果，在買賣雙方同步縮手，昨（廿五）日台股成交值僅剩下七百五十億元，創下五月十八日以來新低，融資餘額續減一五．四五億元，反倒是本土法人趁外資放大假空窗期間，小幅進場拉抬績效。

    　元大投信表示，融資餘額由本月十二日的三七五○億元降至目前三二七三億元，減肥近五百億元，配合政府心態開始偏多、上市、櫃公司積極實施庫藏股護盤，預期台股第一季反彈行情可期。

   　中央銀行昨日公布最新金融情況，因股市交易轉淡，外資轉呈淨匯出，以及銀行放款與投資成長趨緩，十一月直接加間接金融年增率3.61％，創下民國九十二年五月以來新低。經研處處長施燕表示實際上投資的廠商或個人，手上現金多，不需要借錢。

    　好消息是，儘管外人證券劃撥存款餘額因股市下跌，再較上月減少1757億元，為9073億元，創下今年三月以來新低。但外人新台幣存款3733億元，仍較10月增加417億元，表示錢還沒有離開。

    　央行昨日公布十一月貨幣總計數，被視為股市多頭指標的M1B年增率4.34％，連續第四個月下滑。更廣義的貨幣供給數M2十一月年增率2.78％，則創下九二年六月以來新低。只比民國九十一年經濟負成長時高。

    　十一月底主要金融機構放款與投資年增率也降為2.78％，創下民國九十三年二月以來新低。施燕解釋，主要是因為企業資金需求不大，加上國庫為了節省成本，借款減少。不僅跟銀行借錢的少，十一月從股市ＩＰＯ、債市籌資的直接金融年增率也只有0.35％。

    　企業和銀行借錢金額減少

    　施燕說，十一月企業跟銀行借錢的金額的確減少，加上卡債風暴之後，消費貸款仍處於低檔。不過，有些企業轉發行海外債，所以債市籌資的量有增加。

    　至於這是否與經濟成長率出現不一致的現象？施燕解讀，這與過去幾年超額儲蓄不少有關。過去幾年貿易順差占ＧＤＰ比例很高，有許多企業如：電子業投資不需要借錢，或個人現金多，存款也不少，甚至連買房子都不用貸款。

    　上周央行公布的民間借貸利率，遠期支票借款月息1.95％再創歷史新高。需要錢的人，跟銀行借不到，必須花高利。不需要錢的人，滿手現金，資金需求M型化，正是央行統計背後的真相。