就像是電影上演的「明天過後」，從去年以來由美國次級房貸風暴，歐美金融機構增提呆帳損失，吃掉數十年來積累的盈利，造成股價大跌，然後，以產油國為主體的主體基金紛紛入主。今年油價飆升，帶給全世界高通膨壓力，又讓全球股市進一步重挫，尤其是六月以來油價飆漲，世界各國ＣＰＩ跟著飆高，股價跟著連番重挫。再到七月，美國「二房」爆發新危機，全球股市又引發另一段跌勢。
※油價回落股市反彈
台股從五月以來，加權指數從九三○九跌至六七○八，這是台股在最短時間內出現的又急又猛的跌勢。在這個大跌勢中，多數投資人都走避不及，台股像自由落體一般，一次跌到底。不過就在房利美，房地美爆發新危機之際，美國總統布希出面喊話，希望穩住美國房市，並給二房全力支持，同意美國開放近海探油權，油價逐漸回落，全球股市跌勢才告一段落。
台股在七月十六日跌至六七一八．四六，此時油也來到駭人的一四七．二七美元天價，在投資人最震驚的時候，我們也預告此時是良好買點，台股終於在六七○八止住跌勢，這段時間，全球原物料市場又產生了極大變化，其中油價從一四七．二七美元反轉一路跌至一二四．四四美元，油價在一週當中跌掉二二．八三美元，跌幅達一五．五％。
油價反轉向下，帶給全世界鬆一口氣的機會，首先是全世界虧損累累的航空公司股價都大幅反彈，美國UA、法國的AIRFRANCE及英國的BRITISN AIRWYS PLC，及新加坡航空，香港國泰航空股價都全面大漲，台灣兩家虧損累累的航空公司華航(2610)，長榮航空(2618)都出現顯著的反彈。
除了油價回跌之外，金價也從直逼千美元回挫到將近九○○美元左右，尤其是過去一週當中，金價從九七七．五美元一口氣跌至九一五美元。其他稀有金屬如白銀跌至一七．四五美元，白金從二三○八美元回跌至一七二五美元，鈀金一口氣跌至三八○美元，都是有很短時間之內出現了相當大的跌幅。
台灣是使用原物料的國家，除了感受到原物料上漲的壓力外，比較不那麼強烈反應原物料的變化，不過像泰銘(9927)顯然就受鉛價的影響。去年鉛價大漲，泰銘全年大賺一六．五二億元，每股盈利達一○．八一元，但是今年鉛價回落，泰銘六月虧損一．七九億元，上半年變成小虧二一○○萬元。
今年鋅價、鎳價跌不停，不鏽鋼產業進入寒冬，像唐榮(2035)仍然虧損，大成鋼(2027)、允強(2034)、千興(2025)，上半年業績都很不樂觀，中國的太原不鏽鋼股價從高檔反轉，跌幅將近八成，就是一個很可怕的調整。
※台股反彈契機浮現
油價回落，金價、農產業、貴金屬全面回檔，全球通膨壓力減輕一些，給予全世界股市豬羊變色的調整機會，像原先氣勢如虹的資源生產國如巴西股市最近從七三九二○回挫到五九四二○，沙國股市從一一九四二跌至八五一九，阿根廷股市也從二二五五．三四回跌至一八六七．四三，墨西哥股市從三二二七四跌至二七○三○，南非股市則從三三二六三跌至二六九○○．三四，還有產油國之一的俄羅斯股市從二四九○．七六跌至二○九九．七，逐漸揮別了亮眼的多頭走勢。
反而是原先那些受到原物料、通膨傷害嚴重的市場開始展開彈勁的反彈攻勢，最顯著的代表是亞洲的越南股市累積了七成跌幅之後，最近從三六四．三二反彈到四九三．一七，一口氣反彈了三五．二六才回檔，這是全世界最早展開跌深反彈的市場。
亞洲市場具代表性的是從二一二○六跌至一二五一四．九三，跌幅超過四○％的印度股市出現強彈，印度股市在廿四日彈上一五一二九．九九，彈幅已超過二○％，其他如菲律賓、印尼也都展開強彈，如果以越南代表亞洲，那麼歐洲最弱勢的代表是愛爾蘭，愛爾蘭股市從一二九○二跌至四二五四．九一，跌幅超過六五％，不過最近一週，愛爾蘭股市迅速彈升到五一六一．六，迅速反彈二一．三二％。歐洲跌深的市場如波蘭、芬蘭、土耳其也都進行強力反彈的新攻勢。
※領先反彈個股值得留意
加權指數跌至六七○八後已進行六個交易日的反彈，應可確立六七○八是第一隻腳，目前融資已縮到二七四一億元從六六八六，融資減幅已達二五．六三％，與指數跌幅已不遠，除了量能收縮不甚理想外，台股底部初成。
而個股架構當中，頻創新高的一級強勢股有自行車的巨大(9921)創了九八．六六天價，美利達(9914)也漲到七八．一元，還有高息股的中碳(1723)除權息前也漲到九六．五元
IC設計由聯發科(2454)領軍，從二六一元攻上三二七元，已有二五％的彈幅。聯發科的強彈，也帶起具競爭力的一線IC設計大廠，像立錡(6286)就從二三○．五元彈上了三○○元，致新(8081)從一三三元漲到一八五元，聯陽(3014)從六四．二元漲到九二元，這些IC設計股活力充沛，成了帶動反彈重要主力部隊，未來聯發科還有多大彈升空間？是台股反彈重要測試指標。
此外，業績最好的股王宏達電(2498)先前除權及受到iPhone衝擊，股價一度跌至四五二元，如今彈上五二六元，已有一六．三七％的反彈。而大立光(3008)從三四二元彈到四一四元，也有相當代表性。傳產高價股，晶華(2707)跌至三八○元之後，強彈三天，又來到四八○元，仍然展現相當不錯的活力。
※華新、大同重回票面
反觀像華新(1605)、大同(2371)跌破面額，很快回到票面以上，也代表公司派有相實力，其實像大同在林尉山、林郭文艷夫妻檔全力衝刺業績，大同的體質跟過去已經很不一樣了。過去帶給大同目標的華映，自有資本率明顯爬升，單是上一季負債就劇減一八．一％，大同情況已完全跟過去不一樣了。
面板產業受到景氣衝擊比較大，不過友達(2409)股價從七二．五元急殺到三八．三元之後，友達公布第二季純益達二○三．九二億，ＥＰＳ高達二．五七元，友達上半年大賺四七三．七七億元，ＥＰＳ達五．九五元，即使下半年都沒有賺，目前本益比也不到一○倍。這次友達與奇美(3009)都有一點殺過頭的味道，也許市場上被ＤＲＡＭ的印象所影響。使得股價一口氣調整太猛烈。面板股很可能是下一週帶動反彈的重點標的。
假如原物料回檔成了定局，那麼過去受益於原物料大漲的類股，從水泥、鋼鐵、散裝、航運類股都必須注意基期相對高的回檔風險，像這次東鋼(2006)從六四．四元一口氣折回四三．○五元，豐興(2015)從一○六元回跌到六九．八元，都出現不小回跌幅度。水泥股的台泥(1101)從六○．七元跌至三五元，亞泥(1102)也從六一．三元跌至三九．五元才反彈。
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