期交所上周通過將於明年元月25日推出股票期貨上市交易,初期先推出35檔股票期貨。雖然35檔標的要等到元月25日前才會對外公布,惟期貨業者推估以台積電、中鋼、國泰金等各產業龍頭,都有機會成為股票期貨標的。股票期貨槓桿倍數較大,也可以提供法人便利的多、空操作管道。
股票期貨的交易時間,為每一個股市交易日上午8:45~下午1:45,不過,到期月份契約最後交易日,交易時間則調整為上午8:45~下午1:30;交易時間和結算日,都和現行的股價指數類期貨、選擇權相同,這一點,對目前已經參與期市交易者,將毫不陌生。比較需要注意的地方是:每個月第3個星期三最後結算日的最後結算價,台指期(含其他類股指數期貨)是以收盤前30分(下午1:00至1:30)內各盤指數簡單算數平均價訂之;而股票期貨是以收盤前60分鐘(12:30至下午1:30)內標的證券之簡單算數平均價訂之。
股票期貨除了可以提供股票或相關商品交易人之避險管道,或可搭配股票、認購(售)權證及其他相關衍生性商品,形成各種策略性交易;另外,純交易面而言,股票期貨也可以替代傳統的信用交易,讓投資人可以經由股票期貨擴張信用,提高投資的槓桿倍數;有利提高市場交易的廣度和深度。
目前期交所規劃股票期貨將依風險係數,將保證金分成二級制,期貨商對期交所的結算保證金為10%和12%,交易人端的原始保證金則為13.5%和16.2%。期交所表示,大多數的股票期貨將適用13.5%這一級,則槓桿倍數約7.47倍,縱使是少數保證金16.2%的股票期貨,槓桿倍數也還有6.17倍。
較諸目前上市股票融資比率60%,槓桿倍數2.5倍;融券保證金90%,槓桿倍數1.11倍,明顯都有比較大的乘數效果。
另外,證券商、期貨商、投資信託基金因自有資金運用限制,除例外情況,原則上不得融資融券交易,外資亦受限不得從事融資融券交易。股票期貨將可以提供不得進行信用交易法人及外資,有較完善的避險管道。
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