亞洲股市、尤其是台灣上游電子業，近來成了外資區域型資金留意的重點市場！花旗環球證券亞股策略分析師樂之勤 (Markus Rosgen)今日以「七年之癢」，來形容亞股的循環波動，認為今年將是亞股繼2001年後的新一輪谷底，從長期投資報酬來看，亞股現在正是最迷人的時候。
外資圈近來包括瑞銀、摩根士丹利、瑞信與花旗等，都開始留意起亞洲市場，特別是台灣電子業。除了瑞銀調升亞股、台股與台灣電子類股投資評等之外，瑞士證券亞股策略分析師尼堅 (Manish Nigam)也在昨日調升了台灣電子上游與零組件族群評等至「微幅加碼」。
花旗今日則形容亞股患了「七年之癢」，意思是說，當亞股回落到七年線時，投資亞洲各市場的風險溢酬，全部又將回歸相同。若持續向下測試10年線，那麼未來潛在的報酬率會更加誘人。
樂之勤表示，按經驗，亞股的景氣循環為8年左右，上一次的谷底在2001年，暗示今年或許就是新一輪的谷低。花旗預估，今年亞股淨值比落低0.9倍，與1982年、1998年相當的低點，而香港、台灣與泰國將是複合成長最快的市場；若以產業別區分，則是電子、媒體、電信業。
從瑞銀、瑞信到花旗，顯見亞股信心重建，並非無的放矢。以台灣上游電子與零組件為例，尼堅指出，多數企業大幅削減產能，供給下滑的程度超過了實際需求衰退，今年營收預估較去年衰退約50%。換句話說，他認為，產能供給未來已不可能再度下滑了，接下來的幾個季度只有逐步改善的空間。
花旗環球亞太策略分析師樂志勤（Markus Rosgen）昨（18）日指出，亞股正面臨「七年之癢」，也就是在2001年景氣循環底部的七年後，今年有可能就會見到復甦。他說，台股大盤和科技股，都比前兩次循環還要便宜。
我國主計處公布台灣今年經濟成長率將是-2.97%，但外資圈已開始翻多、看好台股，瑞銀證券上周調高台股投資評等到加碼，花旗也認為亞股即將復甦。外資昨在眾多利空下，仍出現買超台股8.88億元，激勵台股逆勢收紅、小漲6點。
樂志勤形容，亞股目前正處於「七年之癢」，根據過去經驗，當亞股回落到7年線時，投資亞洲各市場的風險溢酬又將回歸相同，若測試到10年線，那麼未來潛在的報酬率就會更好。他說，目前看起來最具吸引力的市場就是香港、台灣和泰國，類股則以科技、媒體和電信股為主。
樂志勤進一步表示，亞洲市場景氣以歷史經驗來看，每次約為循環為八年，上一次的景氣谷底在2001年，代表今年也有可能是景氣谷底，預估今年亞股淨值比將低至0.9倍，與1982年、1998年相當。
他強調，目前比前兩次景氣衰退期都還要便宜的類股就是科技股，台股目前的股價淨值比為1.2倍，也比過去兩次衰退期來得便宜，是亞股中第三便宜的市場。
去年底以來，東亞國家包括台灣、日本和南韓出口大量下滑，中國的貿易出超卻仍不斷增長，花旗環球證券指出，這代表中國對亞洲國家的貿易持續增加，對已開發國家的出口數字逐步減少，中國的成長擠壓了東亞國家的空間。
花旗環球預期，若中國的需求和經濟能有起色，對台灣等東亞國家將會是一大激勵。
花旗證券評估，新台幣在出口大量滑落下，將會是亞幣中貶值最嚴重的幣別；中國的經濟與全球景氣關連度愈來愈大，人民幣今年恐不會有升值的空間。
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