手機晶片大廠聯發科（2454）再度宣佈調整營運目標。雖然本次調高第一季營運目標，均讓聯發科的股東或供應商皆大歡喜；不過，聯發科從去年第三季以來，已經連續三個季度都修正了法說會的預估數字，投資人心中不僅納悶，一向是獲利績優生的聯發科，預估的數字為何出現「他抓不住我」的奇特現象？
對於預估數字一再出現變化，聯發科內部也是滿腹苦水，認為這真的是「非戰之罪」。
手機業界則認為，手機這種終端消費產品銷售狀況難以掌握，加上中國白牌市場、山寨文化這一種特殊的銷售模式，是造成聯發科過去幾個季度營運預估數字始終「抓不準」的關鍵因素。
過去手機晶片占聯發科營收比重很低，不過截至今年第一季為止手機晶片占聯發科營收比重已經拉高到約7成左右，換言之，手機晶片銷售的狀況將直接影響到聯發科整個公司的營運表現。
偏偏聯發科的手機晶片客戶並不是一般人認為的「正規軍」，如諾基亞、三星、索愛等一線國際品牌大廠，而是幾乎都以集中在中國本地以及中國以外如印度、俄羅斯、泰國等新興市場的白牌客戶為主，而這些白牌手機廠商就像是「游擊隊」一樣，通常「來無影去無蹤」，行為模式相當難以掌握。
業者表示，這些白牌廠商並不像是諾基亞、三星、索愛等，有一套縝密的出貨計畫、目標及嚴格的庫存控管機制，通常都是小廠、小公司在組裝手機，因此當市場有一款機種熱賣，就會造成一窩蜂大家都搶著做，但是當整個市場消費氣氛一不對，這些客戶也會隨時砍單，隨時消失，機動性可以說相當高。
因此白牌業者、山寨文化的機動性以及靈活性，讓整個中國包括山寨手機、筆記型電腦、相機等眾多消費性以及資訊白牌產品蓬勃發展，不過過渡的機動及靈活，客戶「來去一陣風」的作法，也相對造成位居供應鏈上游的相關零組件業者如聯發科等相當難以確實掌握整個市場最新的變動狀況。
所以有白牌手機零組件供應廠商便說，「消費者行為模式不是科學，如果可以準確估算，那才是很奇怪」，相對也解釋了聯發科近期來出現「他抓不住我」的奇特現象。
聯發科昨日宣佈調高第1季營運展望，首季營收目標由「負轉正」，從季衰退8- 16％，上修為正成長8- 13％，單季毛利率將超過54.5％的水準。在中國家電下鄉的需求帶動，聯發科成為第一家調升首季財測的半導體廠商，表現亦優於國際晶片大廠英特爾、高通、TI及博通等公司。
聯發科表示，受惠中國手機市場需求強勁，因此上修首季營運目標，而毛利率亦在新台幣匯率貶值以及產品組合調整等因素，毛利率也轉佳，因此初估較去年第四季的54.5％微幅上揚；此外，營業費用則維持原先預估45- 47億元的水準。
法人表示，以聯發科調高的幅度估算，第一季營收約落在223- 233億元之間，2月份營收月增率有接近30％左右的水準，單月合併營收上看80億元以上；此外，聯發科第一季的每股稅後盈餘亦可由原先預估的3.8元左右調升為5.5元左右的水準，全年仍有上看二個資本額的機會。
受到聯發科調高首季營運目標的激勵，國內外法人都樂觀以待，根據統計，牛年開春以來，三大法人仍買超聯發科2萬餘張，外資持股率達49.69％，對該股樂觀以待。
由於去年第4季景氣驟降，市場普遍對今年第1季景氣看法相當悲觀，因此聯發科在2月初法說會當中，保守預估第1季各產品線都會去年第4季下滑，預估第1季合併營收季衰退約8- 16％，毛利率持平或略增，第1季營業費用約落45- 47億元。
不過近期中國家電下鄉政策的大舉推動，使得中國手機需求超出聯發科原先預期的情況下，因此宣佈調高第1季營運目標。
聯發科表示，農曆年前中國客戶拉貨就很積極，在全球金融海嘯後，全球經濟環境不佳，原預估急單在過完農曆年後就會緩和下來，不過年後中國訂單不減反增，在第1季的營運狀況已大幅優於原先預期的情況下，宣佈上修第1季營運目標。
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