波浪理論是技術分析大師艾略特於１９３９年所發表的價格趨勢分析工具，也是舉世運用最多，且最難於理解的分析工具。
艾略特認為不管是股票或商品價格的波動，與大自然的潮汐一樣，具有相當程度的規律性。價格的波動，如同潮汐一樣，一波跟著一波，而且周而復始。展現出周期循環的必然性，任何的波動，均是有跡可循的。因此，可以根據這些規律性的波動，來預測價格未來的走勢。
波浪理論屬於循環周期理論的旁友，較為注重股票價位的騰落，以及價位行走的態勢。波動原理有三個重要概念：波的型態、波幅比率、持續時間。波動原理具有獨特的價值，其主要特徵是通用性及準確性。通用性表現在大部分時間裡能對市場進行預測，許多人類的活動也都遵循波動原理。但是艾略特之研究是立足於股市，因而股市上最常應用這一原理。準確性表現在運用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準確率。波浪理論的盲點，即當波浪形態演變成為較複雜的調整浪或橫行整理時，循環周期的分析，正好彌補波浪理論之不足，形成雙劍合璧，無懈可擊的股市法寶。波浪形成的基本概念
（１）一個運動之後必有相反運動發生。
（２）主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同，通常可分為更低一級的五個波；調整波與主趨勢方向相反，或上昇或下降，通常可分為更低一級的三個波。
（３）八個波浪運動（五個上昇，三個下降）構成一個循環，自然又形成上級波動的兩個分支。
（４）市場形態並不隨時間改變，波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態不變。
時間視窗是循環周期理論的精髓，表示循環低點或高點，最早與最遲出現的可能日期。斐波那奇序列數（黃金分割率）——時間周期的預測：１，１，２，３，５，８，１３，２１，３４，５５，８９，１４４，……
按周期的長短，可按順序排列如下：長周期、中央周期、子周期、短周期、分周期，最後也是最短的周期，稱為微周期。在每一個較長周期的波浪，可以細分為小波浪，小波浪再分割成更小的波浪，各種波浪的等級雖然不同，但是都顯示有特殊的行為模式。這種變化的模式，如果並未以定期重覆出現時，表示波浪的方向已經改變。
結論：不論周期的大小為何，一個完整的循環，應包括８個明顯不同的走勢。
數浪規則是波浪理論的方法基礎，其正確與否直接關係到研判的結果。依據波浪理論的論點，一個價格的波動周期，從多頭到空頭的完成，包括了５個上昇波浪與３個下降波浪，總計有８浪。每一個上昇的波浪，稱之為“推動浪”，每一個下跌波浪，是為前一個上昇波浪的“調整浪”。對於大循環來講，第一浪至第五浪是一個“大推動浪”；ＡＢＣ三浪則為“大調整浪”。每一波浪的特性
１第１浪：第１浪的開始意味調整市勢已經完結，因此，第１浪實際上是市勢轉變的標誌，且可以劃分為低一級的子５浪。幾乎半數以上的第１浪，是屬於打底形態，其後的第２浪調整幅度通常很大。由於此段行情的上昇，出現在空頭市場跌勢後的反彈，缺乏買力的氣氛，包括空頭的賣壓，經常使之回檔頗深。另外半數的第１浪，出現在長期盤整底部完成之後，通常此段行情上昇幅度頗大，第一浪的漲幅通常是五浪中最短的行情。
２第２浪：第２浪是對第１浪的調整，這一浪下跌的調整幅度相當大，幾乎吃掉第１浪的昇幅。當行情跌至接近底部（第１浪起漲點時），開始發生惜售心理，成交量也逐漸縮小時，才結束第２浪的調整。若市勢較強時，調整為第一浪漲幅的０．３８２或０．６１８倍，且多數以三個子浪運行。
３第３浪：第３浪的漲勢可以確認是最大、最有爆發力。這段行情持續的時間與行情幅度，經常是最長的。此時市場內投資者的信心恢復，成交量大幅度上昇。尤其在突破第一浪的高點時，是為道氏理論中所謂的買進信號。這段行情的走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被突破，甚至產生跳空，出現狂飆的局面。由於漲勢過於激烈，第３浪經常出現“延長波浪”的情況。但若第三浪與第一浪長度相同，第五浪便成為延伸浪，等第三浪確定後，任何買賣順勢而為。
４第４浪：第４浪變幻莫測，常以較複雜的形態出現，也經常出現傾斜三角形的走勢。此浪的最低點常高於第１浪的高點。
５第５浪：在股票市場中，第５浪的漲勢通常小於第３浪，成交量亦然，通常構成頂背馳現像，整體呈上昇楔形的消程性走勢。且常有失敗的情況，即漲幅不見得會很大。
６第Ａ浪：Ａ浪中，市場內投資者大多數認為行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時回檔的現像。實際上，Ａ浪的下跌，在第５浪通常已有警告信號，如量價背離或技術指標上的背離。
７第Ｂ浪：Ｂ浪通常成交量不大，一般而言是多頭的逃命線。然而經常以其上昇的形態，很容易使投資者誤認為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷阱”。其回吐將為Ａ浪的０．３８２、０．５或０．６１８倍。
８第Ｃ浪：Ｃ浪是調整的終浪，可分為低一級的五子浪，且Ｃ浪通常為Ａ浪的１．６１８倍。波浪的鐵律艾略特在“自然定律”中指出兩個法則：
１．五浪型態中，除非在傾斜三角形（即楔形）內，浪四低點是不能夠與浪一高點重疊或低於該水平。這是界定浪四之充分而必要的條件，除非在界定浪四之際，其他所有波浪理論都支持將浪四與浪一重疊，否則便必須謹守這個規律。
２．浪三，其“長度”通常是在五浪型態中最長的，而且更不會是三段上昇浪中最短的那一段。波浪理論的數浪要領
１．交替原則：即“調整浪”的形態，是以交替的方式出現。比如，單式與復式兩種方式交替出現。若第２浪是“單式”調整浪，那麼第４浪便會是復式調整浪。若第２浪為“復式”，則第４浪便可能為“單式”。
２．調整浪的形態對後勢行情的影響：行情趨勢（漲、跌）的強弱，可經由調整浪的盤整形式，來加以預測估計。惟一一個重要法則就是調整波絕對不會由５波構成，只有推進波才是五波（三角形除外）。換言之，一個５波開始的運動去調整更大一級的運動，那麼這個５波只能是調整的一部分，而不是全部。
３．波的等量性：在第１、３、５浪，三個推動浪中，其中最多支有一個浪會出現延長波浪，而其它兩個推動浪則約略相等。即使不會相等，仍會以０．６１８的黃金比率，出現互相對等的關係。較大級數的價格波動周期，浪與浪之間的關係，不能純粹以波動幅度來計算，而須改用百分比來計算幅度。
４．軌道趨勢：艾略特認為波浪理論的走勢，應該在兩條平行的軌道之內。他建議較為長期的圖表，在繪制時應該使用“半對數圖表”，用以表示價格膨脹的傾向，以免在特別的高價圈中出現失真的圖形趨勢。“軌道”的繪制須在第１浪完成之後。即有了第１浪的起漲點“０”，與第１浪的最高點“１”。然後根據第１浪的漲幅乘以０．６１８得到“２”的假設位置。０．６１７８的比率為波浪理論中引用黃金律原理，所假設、判斷行情回檔之幅度。
５．追蹤市場與戰勝自我：數浪最大的要點在於隨時觀察價格變動，客觀地認知市場，拋棄一切主觀的幻想與恐懼心理。艾略特認為成交量與波浪類型無相關性，但有時也可用作數浪和推測未來趨勢的工具。並且認為在任何多頭，成交量自然地隨著價格運動趨勢擴大或縮小。在調整波中，成交量減少通常表明賣出壓力減輕，在成交量的低點常常出現市場的轉折點。如果第五波的成交量大於或等於第三波成交量，則第五波很可能會發生延長，結果就會出現第一波與第三波波幅接近的情況。
數浪理論最困難的地方是：波浪的等級很難劃分清楚，在周期中必須有正確的指認，必須接受事實，然後按照實際變化，採取適當的行動。
波浪理論最有價值之處是：在一次價格的變化中，提供了成功幾率極高的可能性。
艾略特認為不管是股票或商品價格的波動，與大自然的潮汐一樣，具有相當程度的規律性。價格的波動，如同潮汐一樣，一波跟著一波，而且周而復始。展現出周期循環的必然性，任何的波動，均是有跡可循的。因此，可以根據這些規律性的波動，來預測價格未來的走勢。
波浪理論屬於循環周期理論的旁友，較為注重股票價位的騰落，以及價位行走的態勢。波動原理有三個重要概念：波的型態、波幅比率、持續時間。波動原理具有獨特的價值，其主要特徵是通用性及準確性。通用性表現在大部分時間裡能對市場進行預測，許多人類的活動也都遵循波動原理。但是艾略特之研究是立足於股市，因而股市上最常應用這一原理。準確性表現在運用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準確率。波浪理論的盲點，即當波浪形態演變成為較複雜的調整浪或橫行整理時，循環周期的分析，正好彌補波浪理論之不足，形成雙劍合璧，無懈可擊的股市法寶。波浪形成的基本概念
（１）一個運動之後必有相反運動發生。
（２）主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同，通常可分為更低一級的五個波；調整波與主趨勢方向相反，或上昇或下降，通常可分為更低一級的三個波。
（３）八個波浪運動（五個上昇，三個下降）構成一個循環，自然又形成上級波動的兩個分支。
（４）市場形態並不隨時間改變，波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態不變。
時間視窗是循環周期理論的精髓，表示循環低點或高點，最早與最遲出現的可能日期。斐波那奇序列數（黃金分割率）——時間周期的預測：１，１，２，３，５，８，１３，２１，３４，５５，８９，１４４，……
按周期的長短，可按順序排列如下：長周期、中央周期、子周期、短周期、分周期，最後也是最短的周期，稱為微周期。在每一個較長周期的波浪，可以細分為小波浪，小波浪再分割成更小的波浪，各種波浪的等級雖然不同，但是都顯示有特殊的行為模式。這種變化的模式，如果並未以定期重覆出現時，表示波浪的方向已經改變。
結論：不論周期的大小為何，一個完整的循環，應包括８個明顯不同的走勢。
數浪規則是波浪理論的方法基礎，其正確與否直接關係到研判的結果。依據波浪理論的論點，一個價格的波動周期，從多頭到空頭的完成，包括了５個上昇波浪與３個下降波浪，總計有８浪。每一個上昇的波浪，稱之為“推動浪”，每一個下跌波浪，是為前一個上昇波浪的“調整浪”。對於大循環來講，第一浪至第五浪是一個“大推動浪”；ＡＢＣ三浪則為“大調整浪”。每一波浪的特性
１第１浪：第１浪的開始意味調整市勢已經完結，因此，第１浪實際上是市勢轉變的標誌，且可以劃分為低一級的子５浪。幾乎半數以上的第１浪，是屬於打底形態，其後的第２浪調整幅度通常很大。由於此段行情的上昇，出現在空頭市場跌勢後的反彈，缺乏買力的氣氛，包括空頭的賣壓，經常使之回檔頗深。另外半數的第１浪，出現在長期盤整底部完成之後，通常此段行情上昇幅度頗大，第一浪的漲幅通常是五浪中最短的行情。
２第２浪：第２浪是對第１浪的調整，這一浪下跌的調整幅度相當大，幾乎吃掉第１浪的昇幅。當行情跌至接近底部（第１浪起漲點時），開始發生惜售心理，成交量也逐漸縮小時，才結束第２浪的調整。若市勢較強時，調整為第一浪漲幅的０．３８２或０．６１８倍，且多數以三個子浪運行。
３第３浪：第３浪的漲勢可以確認是最大、最有爆發力。這段行情持續的時間與行情幅度，經常是最長的。此時市場內投資者的信心恢復，成交量大幅度上昇。尤其在突破第一浪的高點時，是為道氏理論中所謂的買進信號。這段行情的走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被突破，甚至產生跳空，出現狂飆的局面。由於漲勢過於激烈，第３浪經常出現“延長波浪”的情況。但若第三浪與第一浪長度相同，第五浪便成為延伸浪，等第三浪確定後，任何買賣順勢而為。
４第４浪：第４浪變幻莫測，常以較複雜的形態出現，也經常出現傾斜三角形的走勢。此浪的最低點常高於第１浪的高點。
５第５浪：在股票市場中，第５浪的漲勢通常小於第３浪，成交量亦然，通常構成頂背馳現像，整體呈上昇楔形的消程性走勢。且常有失敗的情況，即漲幅不見得會很大。
６第Ａ浪：Ａ浪中，市場內投資者大多數認為行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時回檔的現像。實際上，Ａ浪的下跌，在第５浪通常已有警告信號，如量價背離或技術指標上的背離。
７第Ｂ浪：Ｂ浪通常成交量不大，一般而言是多頭的逃命線。然而經常以其上昇的形態，很容易使投資者誤認為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷阱”。其回吐將為Ａ浪的０．３８２、０．５或０．６１８倍。
８第Ｃ浪：Ｃ浪是調整的終浪，可分為低一級的五子浪，且Ｃ浪通常為Ａ浪的１．６１８倍。波浪的鐵律艾略特在“自然定律”中指出兩個法則：
１．五浪型態中，除非在傾斜三角形（即楔形）內，浪四低點是不能夠與浪一高點重疊或低於該水平。這是界定浪四之充分而必要的條件，除非在界定浪四之際，其他所有波浪理論都支持將浪四與浪一重疊，否則便必須謹守這個規律。
２．浪三，其“長度”通常是在五浪型態中最長的，而且更不會是三段上昇浪中最短的那一段。波浪理論的數浪要領
１．交替原則：即“調整浪”的形態，是以交替的方式出現。比如，單式與復式兩種方式交替出現。若第２浪是“單式”調整浪，那麼第４浪便會是復式調整浪。若第２浪為“復式”，則第４浪便可能為“單式”。
２．調整浪的形態對後勢行情的影響：行情趨勢（漲、跌）的強弱，可經由調整浪的盤整形式，來加以預測估計。惟一一個重要法則就是調整波絕對不會由５波構成，只有推進波才是五波（三角形除外）。換言之，一個５波開始的運動去調整更大一級的運動，那麼這個５波只能是調整的一部分，而不是全部。
３．波的等量性：在第１、３、５浪，三個推動浪中，其中最多支有一個浪會出現延長波浪，而其它兩個推動浪則約略相等。即使不會相等，仍會以０．６１８的黃金比率，出現互相對等的關係。較大級數的價格波動周期，浪與浪之間的關係，不能純粹以波動幅度來計算，而須改用百分比來計算幅度。
４．軌道趨勢：艾略特認為波浪理論的走勢，應該在兩條平行的軌道之內。他建議較為長期的圖表，在繪制時應該使用“半對數圖表”，用以表示價格膨脹的傾向，以免在特別的高價圈中出現失真的圖形趨勢。“軌道”的繪制須在第１浪完成之後。即有了第１浪的起漲點“０”，與第１浪的最高點“１”。然後根據第１浪的漲幅乘以０．６１８得到“２”的假設位置。０．６１７８的比率為波浪理論中引用黃金律原理，所假設、判斷行情回檔之幅度。
５．追蹤市場與戰勝自我：數浪最大的要點在於隨時觀察價格變動，客觀地認知市場，拋棄一切主觀的幻想與恐懼心理。艾略特認為成交量與波浪類型無相關性，但有時也可用作數浪和推測未來趨勢的工具。並且認為在任何多頭，成交量自然地隨著價格運動趨勢擴大或縮小。在調整波中，成交量減少通常表明賣出壓力減輕，在成交量的低點常常出現市場的轉折點。如果第五波的成交量大於或等於第三波成交量，則第五波很可能會發生延長，結果就會出現第一波與第三波波幅接近的情況。
數浪理論最困難的地方是：波浪的等級很難劃分清楚，在周期中必須有正確的指認，必須接受事實，然後按照實際變化，採取適當的行動。
波浪理論最有價值之處是：在一次價格的變化中，提供了成功幾率極高的可能性。
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