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次貸風暴、「雷擊」、股崩，遇上百年難得一見的金融大海嘯，是幸也是不幸！重災後過需要重建，拋開資產縮水的痛，快來檢視一下基金投資，一定有些什麼是我們能做的。

「你這裏太危險了，搬來和我住吧。」住在田裡的青蛙對路邊的青蛙說。「我已經住習慣，懶得搬了。」這是路邊的青蛙最後說的話。因為幾天後，田裏的青蛙再度去探望住在路邊的好朋友時，卻發現牠已經被車子壓死了。

這是一個悲傷的故事，原因是懶惰與輕忽讓路邊的青蛙賠上性命；同樣的，這一波全球金融大海嘯來的又急又快，重押股票型資產的投資人賠上多年累積的身家。

這陣朋友們見面不免唉聲嘆氣的問，你賠了嗎？賠多少？當身邊的投資老手、新手都同時失手時，投資人已是方寸盡失，手上愈套愈深的股票型基金不知該如何處理，才發現投資專家耳提面命的資產配置，才是最受用的策略。

然而，資產配置有沒有標準？現在全球股市崩跌至此，如何汰弱換強？施羅德投信投資長陳朝燈指出，資產配置是很個人的理財計畫，因為個人的需求與財力的差別，不可能一概而論。

陳朝燈說，多頭時期，一般投資人最常犯的錯是以為投資都能賺錢，當股票型基金報酬率動輒20%、30%，甚至更多時，很容易輕忽相對收益較低的債券配置，讓個人投資少掉很重要的防禦。

冷靜檢視套牢資產

現在的情勢是，長期有樂觀的可能，短期仍是要有震盪的準備。投資專家建議，短線上要先提高債券比重，達到資產防護的目的，中長來看，全球股市的布局也不可中斷。市場愈亂，要愈冷靜，第一步是檢視基金，第二步是重塑投資組合。

在台灣已核備境外基金近2,000檔，國內投信發行基金也超過600檔，如何知道自己買的基金是強還是弱？

陳朝燈回答，全球有幾個機構在每年都會評選出表現優良的基金。較具代表性的評鑑機構如晨星（MorningStar）、理柏（Lipper）等基金評鑑公司，投信投顧公會網站也都查得到這些海內外基金績效，投資人要善加利用。

陳朝燈強調，投資人在檢視基金表現時，要將核心與非核心部分分開考量，其中非核心基金不要只看短期績效，建議至少要由至少三至五年的表現來衡量；非核心基金也要看一年或以上的表現，才不致於買錯或賣錯。

保德信理財中心協理詹千慧在基金業界已有15年經驗，她表示，在每一次事件發生的當時，即使是專家也不免會擔心自己的投資組合，並覺得每一天日子都過得特別慢，但是投資就是要比氣長，一定要冷靜等到事件過去。

經常有許多投資人即使沒有急著用錢，卻在基金帳面呈現虧損情況下，選擇在風暴時贖回所有基金。詹千慧認為，投資人不能只會在多頭時期理財，其實空頭時期才更是理財的契機，例如股神巴菲特就在最近出手，入股奇異公司（GE）30億美元，他的友人表示巴菲特等這一刻已等了10年。

詹千慧強調，如果在空頭時認賠贖回，不但是放棄以同樣成本買到更多單位的機會，將來更有可能雙手空空眼睜睜看著股市回漲，讓自己的資產相對增值的機會降低，若是將來股市反轉時還打算要再進場，一來一往之間，許多財富就等於無聲無息消逝在空氣中。

若是以定時定額方式投資，越是經過風暴的洗禮，未來報酬越有機會脫胎換骨，但也不是每一筆投資都有機會能遇上空頭，因此只要個人能力與風險容許，建議投資人在這段期間持續扣款，因為低點買到的單位一定比高點時高出很多，未來股市漲，就是定時定額浴火重生的時刻。

正視迷思對症下藥

很多人對投資基金存著一些迷思，這些似是而非的觀念左右著行動，比如不景氣現金為王，事實上提高現金比重沒有錯，沒有人知道經濟疲軟將會持續多久？持續投資才能以較低的成本掌握下一波的多頭。

每當市場低迷時，投資人開始感到恐慌，最大的迷思是，基金公司倒了怎麼辦？投資專家說明，共同基金的組成與運作模式是「經理與保管分開」，基金公司負責經理資產、保管銀行負責保管資產，兩者各司其職、同受政府法令的約束，投資人的資產有高度安全性。

如果基金公司倒了，基金投資人所持有的基金資產，還是安穩的在保管銀行中，存在保管銀行的資金是以「專戶」儲存，換言之，該帳戶是獨立的，不屬於「基金公司」的資產，不屬於「保管銀行」的資產，亦不屬於「銷售機構」本身的資產，故無論是基金公司的債權人、或是保管銀行以及保管銀行的債權人、亦或是銷售機構以及銷售機構的債權人，均無權動用到該帳戶的錢。

重新看待股債關係

此外，部份投資人對股、債的認知有誤，以為股債的漲跌就像翹翹板一樣，翻開歷史紀錄，理柏資訊取摩根大通全球債券指數及MSCI 世界指數為代表，統計1988~2007年的股市和債市，發現過去20年全球股市共有15個年度上漲，同期間全球債市只有兩個年度下跌。

過去一年全球飽受美國次貸風暴及高通膨的洗禮，這段期間純粹只投資在股票型基金，跟投資組合中還有債券型基金的投資人，前者感受到的投資組合震盪程度來的大許多。

事實上，完整的資產配置除應涵蓋股、債標的，也應有核心及衛星配置概念，核心部位宜選擇長期績效穩定、風險分散的標的，例如全球股票型基金、全球債券型基金及美國政府債券基金；至於衛星部位則較適合短期波段操作，例如單一新興國家或區域型基金，當然也可採用定期定額方式分散風險。

投資比重上，富蘭克林證券投顧建議，穩健型的投資人可用約50%的股票搭配50%的債券；保守型的投資人，建議持有40%的股票搭配60%的債券；至於積極型的投資人，則以60%的股票和40%的債券為投資組合。鑑於每位投資人風險趨避程度不盡相同，偏保守者可再拉高債券部位。

基金套牢了怎麼辦？

富蘭克林證券投顧資深副理梁云菁針對單筆、定期定額分別提出建議：一、單筆投資部分，先檢視投資組合是否符合本身的風險承受度，如果無法忍受股市震盪，則須提高債券比重。還有非核心投資的產業以及波動大的單一國家基金比重以不超過一成為原則。

二、定期定額部分，建議以全球型股票替代過多的單一市場或產業基金。其中全球型基金可以考慮加碼扣款；美歐成熟市場則是繼續扣款；波動大的單一市場與區域基金，則只要保留不同題材的部位繼續扣款。

當然，調整到適合自己的投資組合之後，應持續投資，每季檢視即可。耐心等待多頭市場來臨再調高非核心部位的投資。