「通路、營建明年第1季財報不妙，建議快快出脫！」在訊息流通快速的法人圈裡，有些研究員乾脆直接用MSN暱稱秀出最新消息；只不過，盤勢本就不佳的台股，幾乎所有族群都已跌無可跌，為何獨獨點名電子通路業與營建業？原因就在於10號公報。撰文：陳君樺
許多投資人可能認為，將於明年1月1日起正式實施的10號公報，不過就是會計準則的修正，與我何干？但如果仔細想想今年1月1日實施的39號公報，也就是影響員工分紅費用化甚深的「股份基礎給付之會計處理原則」，對於電子股，特別是IC設計股衝擊之強烈，或許就會改觀，願意好好了解一下10號公報。
通路怕存貨高
簡而言之，10號公報就是對於「存貨」的認列更加嚴格；而以電子業來說，存貨原本就是財報上的一個重要項目，再加上全球景氣趨緩，所有電子廠無不戰戰兢兢掌控庫存水位；而即將實施的10號公報，明顯又為多數電子廠增添不少壓力。
製程複雜、產品多樣化、跌價速度快的產業，將直接受到10號公報衝擊。
「製程複雜」、「產品多樣化」、「跌價速度快」的產業，是最直接受到10號公報衝擊的族群；以電子業來說，通路、半導體與面板，最需關注。
就通路業來說，無論是上游IC通路商如大聯大，下游終端產品通路商如聯強、燦坤，由於產品品項多，存貨控制複雜，一直是投資圈最擔心，會因10號公報而大幅影響明年第1季毛利率的族群。
對此，大聯大集團財務長暨發言人袁興文信心滿滿地說：「明年第1季大聯大的毛利率不會受到任何影響。」
至於半導體產業，則幾乎口徑一致地表示：「還在跟會計師研究，初估影響數不大。」但投資圈評估，以IC設計族群來說，類比IC所受衝擊應該較高，原因在於類比IC產品種類多且細，客製化程度又高。
而面板廠目前主要問題有二，其一是分類認定究竟要分到多細，其二則是面板是否繼續跌價。由於10號公報實施後，不可採用總額認列法，因此，未來面板廠的存貨究竟是只要粗分為監視器面板、筆記電腦面板、電視面板，還是得根據尺寸細分，目前都還沒有定論。唯一確定的是，分類愈細，影響程度愈大。
面板憂跌價快
一位在面板業負責會計的員工私下表示，面板跌價速度太快，不可能沒受到10號公報影響。只不過，如果是所有尺寸、類型的面板都一起跌，對於面板廠來說，因為不能再將這筆金額認列在「存貨跌價損失」，而必須直接列入「銷貨成本」，使得毛利率下滑。
但倘若是部分尺寸面板價格上漲、部分尺寸面板下跌，影響性就會比較嚴重。
通路商雖然到第3季為止，表現尚佳，但由於明年需求不明朗，加上10號公報影響程度未定，股價下修機率不小。
至於IC設計與面板廠，股價雖已一跌再跌，但不代表10號公報上路後，股價不會繼續反映。最好緊盯通路、IC設計與面板這三大族群的財務狀況，就等明年第1季財報見真章。
小辭典
10號公報
「10號公報」為「存貨之會計處理原則」，主要是針對「存貨」的評價、認列方式進行調整，希望能更加透明與貼近真實狀況，以求能與國際會計原則接軌。
由於10號公報對於存貨價值衡量更嚴格，因此在一開始實施時，會造成部分公司必須提列鉅額的存貨損失，造成毛利率明顯下滑。但金融業不適用10號公報。
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