受到弱勢美元效應提振美國出口產業業績表現，全球新興市場經濟景氣維持強勁擴張格局，提振美國出口股的獲利表現。近期在美股受到次貸風暴衝擊下股價重挫之際，微軟、可口可樂、麥當勞、Altria集團、寶鹼公司和嬌生公司的股價逆勢走強；顯示他們的業績很強勢，提高投資人的持股信心。
十月中旬以來美國股市再度吹起次貸風暴，引起國際股市重挫，一直到上週二美股止跌大漲後全球股市才止住這波跌勢。由於這波下跌的氣勢不比七月下旬到八月中旬那波股災差，造成美股短線最好的情況僅能介於區間震盪，並先要化解上檔的套牢賣壓才有機會出現漲勢。在美國經濟成長趨緩下，短期內美股較不容易出現強勁的漲勢。
隨著歐美國家即將要進入年底採購旺季，可望提高科技產業未來的獲利預期，科技股未來仍具有股價漲勢較強的優勢。受惠於新興市場經濟維持強勁成長，今年歐洲經濟表現不錯，加上弱勢美元的效應，科技股第四季的業績表現將會比其他美國的內需股要好。從道瓊工業指數十月份以來的強勢股觀察，弱勢美元效應不僅對美國科技股的獲利有助益，對其他美國出口類股的獲利也很強勁，默克藥廠、可口可樂、麥當勞、寶鹼和Altria集團近期在美股下跌過程中逆勢走揚，顯示弱勢美元效應對這些出口產業的獲利幫助匪淺。
※美國年底採購旺季可能是五年來最低迷的一次
美股這波從十月中旬起跌，受到美國金融股近期跌幅很重的衝擊下，道瓊工業指數累計波段跌幅高達八．三%，拖累以科技股為主的那斯達克指數從今年高點下跌九．六%。這樣的跌勢對美股的籌碼面造成影響，雖然上週美股走勢已經具備止跌現象，但卻不能認定美股又有機會大漲，或者是像前波那樣觸底後創新高。主要的關鍵在於市場投資人目前認為次貸風暴對美國經濟的影響層面比先前想像中地嚴重，美國大型投資銀行目前已經公告又多提列四五○億美元的備抵壞帳來打消次貸債券價值的下降，這是不是已經是次貸風暴對美國經濟帶來最大的負面衝擊，目前看來是難以判斷。
即使歐美國家從本週末開始將要進入年底的傳統採購旺季，經濟分析師普遍預期經過今年次貸風暴肆虐後，美國民間消費支出將會趨緩，可能是最近五年來採購旺季銷售成長最疲弱的一次，對美國經濟的貢獻力道趨緩，對企業的獲利貢獻更顯疲弱。在這些疑問還沒解決前，市場投資人並不敢大幅買進股票，或是有樂觀的期待。除非有跡象顯示第四季企業獲利表現比預期理想，才會激起投資人的追價熱情。
※微軟基本面亮麗
從附表的道瓊工業指數十月份以來表現最強與最弱的十檔成分股觀察，微軟這段期間股價逆勢上漲超過一四％，是表現最強勢的道瓊成分股，顯示弱勢美元效應對微軟的Vista視窗作業系統和Xbox 三六○的銷售業績有正面刺激，微軟公司上月公佈財報宣佈提高本會計年度財務預測，預期到明年六月底為止的會計年度的美股盈餘為一．七八到一．八一美元，總營收為五八八億到五九七億美元，優於市場分析師先前的預估。季報公佈後微軟獲得市場分析師調高股價評等，帶動股價大漲，是最近五年來微軟股價表現最強勁的一波多頭格局。
※可口可樂、麥當勞、Altria集團、寶鹼和默克藥廠基本面較佳
微軟是全球最大視窗作業系統製造商，全球有九成的個人電腦都使用微軟的視窗作業系統，今年以來微軟在新興市場的訂單大幅成長，弱勢美元的效應對微軟在全球的業績有重大助益，是微軟業績有機會大幅成長以及股價能創下五年高點的主因。
全球最大碳酸飲料製造商的可口可樂公司在新興市場佈局許久，來自於亞洲和拉丁美洲的業績有很大的斬獲，上個月剛公佈的第三季財報淨利成長一三％，優於市場分析師的預期。從可口可樂的財報發現，該公司促銷Georgia咖啡和無卡洛里Zero在日本市場的業績成長，日本市場的業績佔可口可樂總獲利兩成，另來自巴西與中國的機能飲料Vitaminwater，搶下部分百事可樂的客戶；可口可樂在歐洲市場業績也有上揚跡象，帶動可口可樂的業績表現。
此外，弱勢美元效應同時提高煙草與食品製造大廠Altria集團的獲利，麥當勞在中國、印度和巴西等新興市場獲利比預期理想，嬌生公司、寶鹼公司和默克藥廠在海外市場的銷售業績比在美國國內業績表現強勢，抵銷美國內需市場表現不佳的負面衝擊，都是這些美國大型出口類股近期股價表現得以強勢的主因。
和消費性電子產品不同的是，這些美國大型出口類股產品屬於民生必需品，可口可樂的飲料事業、麥當勞是連鎖餐廳、嬌生公司和寶鹼公司除了賣藥品外，更是家庭用品必備的製造大廠，他們的產品銷售與景氣循環的關連度不若消費性電子產品高。即使景氣不佳，這些廠商的產品還是民眾必需品，經濟景氣不佳對他們業績的衝擊力道沒有科技產業大，景氣好的時候他們的產品銷售成長會比較強勁。當前新興市場經濟情勢大好，對這些廠商的業績有很大的貢獻。
在業績表現較佳下，當美股大盤開始不跌後，這些個股的股價將凸顯其價值，成為市場投資人投資的標的。畢竟這些美國出口類股的獲利前景和市場需求都比科技股要明確，美國消費市場疲弱的情況對他們的業績衝擊有限。
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