台積電（2330）第二季合併營收881.37億元順利達成財測目標，摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）昨（10）日認為，台積電第三季出貨成長率雖僅有10％至12％，但40與45奈米產品將從第三季起小幅量產，與競爭對手的製程差距將越拉越大。
受惠於景氣能見度較高、訂單需求較強勁，今年上半年晶圓代工族群年營收均出現成長，台積電、聯電（2303）與世界先進（5347）分別繳出25.6％、2.31％及23.58％成績單，展望下半年由於通膨及次貸問題遺禍不斷，市場開始擔憂下半年景氣，可能出現旺季不旺的情況。
台積電昨天公布6月合併營收294.73億元，較上月下滑1.1％，年成長率12.9％，雖然低於外資圈預期，但上半年合併營收1756.17億元，年成長25.6％，且第二季營收881.37億元，算是達成日前法說會870億元至890億元財務預測值。
從第二季客戶訂單動能來看，夏鮑文認為，Broadcom、ATI、聯發科、CSR、STMicro、微軟較強，Nvidia、Qualcomm、Spansion較弱；至於第三季客戶訂單動能，則以Broadcom、Qualcomm、Marvell、CSR較強，Nvidia、德儀、聯發科較弱，因此，第三季15％的出貨成長率較難達成，應該只有10％至12％。
夏鮑文認為，台積電6月與第二季營收表現雖然略低於預期，但產能利用率表現並不差，12吋廠可逾110％、8吋廠也有90％以上的水準；更可喜的是，40與45奈米產品7月起將以每月100片的規模小幅量產、12月略增至單月2,000片，進一步拉開與競爭對手的科技製程差距。
受Nvidia下修第二季財測等利空消息的衝擊，台積電近期成為國際資金大舉調節的對象，但昨天賣壓已大幅減緩至1,291張，夏鮑文認為，台積電即便零成長、合理股價也有60元水準，台積電股價低於這個水準都算被低估。
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