同時具備與台新金控合併與選前政府拉抬金融股雙題材的彰銀（2801），花旗環球證券台灣金融產業分析師鄭溫煌昨（十七）日分別將投資評等與目標價大幅調升至「買進」與二六元，他大膽預估，明年選前與台新金控完成合併機率達八成，投資價值提升（re-rating）行情將展開。
隨著二○○八年總統大選時程近逼，外資圈早已預期到，台新金控不願將併購彰銀時間點拖過明年選舉、以免徒增不確定性，待嫁的彰銀身價自然水漲船高，引起關注。
外資交易室主管指出，彰銀除了與台新金控合併案有時間急迫性外，同時也有政府做多選前行情題材，先前因美國次級房貸風暴拖累金融股投資氣氛而缺乏買盤青睞，但昨天彰銀與國泰金控已有數千張買盤進駐。
日前才將彰銀納入追蹤名單的瑞士信貸證券台灣金融產業分析師許忠維指出，按目前情勢，台新金控在換股比例上可望多付點溢價，使得彰銀在未來三至六個月內將享有併購題材。
不過，許忠維認為，國際機構投資人應該不會過度反映這項題材，因為合併一旦完成，台新金控前兩年得合併進度可能會很緩慢，但只要成功，就是國內通路第二大的金融機構。
在六○％機率的樂觀情境、三○％機率的基本情境、一○％機率的悲觀情境下，許忠維給予彰銀二四．七元目標價；相較之下，鄭溫煌二六元的目標價更顯得樂觀。
鄭溫煌指出，從很多跡象可看得出來，台新金控與彰銀合併的機率正逐步提高，包括實際查核刻正進行，預期十月底結果應可出爐、最晚十一月或十二月董事會與股東會就會通過，並於十二月至明年一月完成合併。
至於價格方面，鄭溫煌認為，為了避免彰銀賤賣公股，台新金控在價格上應會多付出一點溢價，最起碼應該會以淨值為基準、往上加一○％，至於外傳的二○％至三○％是有點多。
不過，鄭溫煌提醒，凡是與公股有關的併購案都存在一定的風險，尤其是政府的態度，政府雖然重提二次金改、但過去政府過去的記錄並無法說服外界，這會是這樁併購案的風險。
摩根大通證券最新報告指出，受惠第二季市場強勁成長激勵，元大金（(2885）旗下經紀承銷、自營所得均有顯著成長，上半年淨利四十三億元，因此調升元大金今年獲利推估值一○％，目標價也微幅調升至二二元。元大金目前外資持股比重三六．六三％；近五日漲幅四．九四％，外資買超四萬○五五八張。
摩根大通認為，雖然權證發行和借券業務成長是元大金長期利多，但因台股與美國經濟連結性高，未來三個月內美國經濟數據好壞勢必牽動台股表現，對元大金亦然，使得目標價僅微幅調整。
摩根大通表示，元大金在權證發行業務方面，前八月營收約八十億元，但因近期台股走軟，量能不大，成長有趨緩跡象，至於借券業務仍待政府機構持續修訂相關法規，預估十一月起，方能提供服務。
元大金董事會上周通過，包括金控及旗下銀行、證券、證金、資產管理等，總計處份五筆土地，合計交易金額逾三十億元，規劃簽約後一年內完成過戶及交屋，預估處份利益約七．七六億元，收益入帳將視過戶及交屋進度落實。
元大金旗下銀行將伺機併購具大台北據點優勢的信合社等金融機構，將銀行據點規模從現有七○家，拉高至一○○家。
此外，看好ROE的攀升力道及海外證券佈局，目前已有國際金融集團主動邀約洽商策略結盟機會；台銀、土銀合計五％持股，不排除由外資金融機構入股策略結盟，主動協助釋股承接。
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