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95

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2891

中信金

  • 中信金的主要組成是以中信銀為主體,而中信銀並以消費性金融商品為主要的業務,因此在此次的消金風暴中,中信金旗下的中信銀所受影響最大。中信銀已於2006 Q1 提存111.81 億元,2006 Q2 更增提131.74 億元呆帳準備,因此上半年中信銀虧損49.29 億元,進而使得金控獲利大幅衰退。展望下半年,鑒於預估消金風險降低,中信銀下半年的提存金額可望下降至130 億元,Q3 Q4 分別預估提存75 億元及55 億元,因此就獲利的角度來看,將會呈現逐月回升的狀況。

  • 由於此次消金風暴的因素,中信金旗下的中信銀大幅提存呆帳準備並積極轉銷,目前就所公佈的現金卡及信用卡的數據都已呈現回穩的狀況,以相對的股價來看不論是在股價或股價淨值比的部分都來到相對低點,因此在今年下半年處理完消費性金融商品問題後,獲利將在Q2 Q3 落底。

  • 中信金8月自結呆帳提存前的稅前盈餘為27.43億元,8月呆帳提存27.99億元,稅前虧損0.56億元,稅後盈餘0.16億元,這是中信金今年以來,第一個轉虧為盈的月份。而金融股受惠於現金股利收益增加及備抵呆帳成本降低, 8月獲利普遍呈現溫和復甦,下半年以來跌深的金融股,近期又開始獲得外資買盤的青睞,成交比重更逐步擴增至近 10%,因此建議逢低買進。

-0.5~0.5

22.5~25.5

8299

群聯

  • 由於當前DRAM供給明顯緊俏,三星電子已將部份產能轉換回DRAM,有利於舒解NAND FLASH的供給過剩現象,配合下半年需求攀高,價格可望在未來幾個月繼續上揚。 群聯與NAND FLASH價格聯動性高,因此可持股續抱。

  • Nand Flash產業高度成長下,而群聯積極切入小型記憶卡市場,掌握Flash controllerFlash及記憶卡封測,且以Turkey service之定位接單,並努力爭取國際大廠訂單,加上SD/MMC controller今年年底有機會通過Toshiba認證,預期群聯今年獲利可持續成長25-30 %,且2007年仍可持續此成長態勢。

  • 下半年為消費性電子產品傳統銷售旺季,加上近期Nand Flash價格漸趨平穩,價格波動度減緩,下游買盤已呈現需求回溫,預期下半年Flash controller、隨身跌及小型記憶卡成品將帶動整體營收逐月成長至11月,估計第三、四季營收QoQ可望成長11%15%。而下半年毛利率可望在Nand Flash價格跌幅較為平緩下,維持第二季水準,整體下半年獲利將較上半年大幅成長四成。

  • 群聯近期轉投資成立群豐科技,為專業的小型記憶卡封裝測試廠,群聯希望藉此轉投資不但可避免未來面臨micro SD card後段封裝測試產能不足,而且可進一步節省封測成本,以增加小型記憶卡模組之接單能力。


11~12

持股續抱

125~165

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