| 比想像多更多 | |
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隨著市長選舉的落幕，台股也開始脫離投機性的題材，而逐漸回歸到基本的價值面。以金融股而言，資產品質良好、獲利相對較高的銀行就成為目前的最佳首選，特別是今年前十一個月獲利為正、又具有併購題材的高雄銀，在高捷和高鐵通車之後，隨之而來的資產效益更是不容忽視。 | |
| 今年銀行業的獲利受到雙卡卡債的衝擊表現皆不盡理想，但介入消金業務不深的公股銀行，在不需大幅提存呆帳準備的情況下，今年的獲利表現則是相對的好，其中高雄銀今年前十一個月就繳出了正數獲利的成績單，在幾乎是全均覆歿的銀行業中遙遙領先。 小銀行物美價廉 高雄銀行最早為一區域性的銀行，主要服務對象為南部地區的中小企業，前幾年由於景氣不佳，再加上民營銀行的進駐，爭相搶食地盤的結果也使得高雄銀的客源逐漸的流失，為了提高本身的競爭力，避免在金控環伺的環境下被邊緣化，高雄銀近幾年陸續將分行據點擴及北部都會區，現在四十家分行中，中和分行、台北分行、信義分行、大直分行四家分佈在台北縣市，其它桃園、新竹、台中、台南等地也都各有分行。 高雄銀目前為少數幾家獲利為正的銀行之一，今年前十一個月的稅前盈餘為五．二三億元，每股稅前盈餘為一．○四元，若單就每個月來看，其下半年獲利情形是相當穩健的，平均每個月都有約○．五四億元的進帳。根據第三季的財報顯示，高雄銀截至今年九月底的淨值為一百○四．九八億元，若十二月也能維持在相同的獲利水準，則扣掉約十五％的所得稅額，預估到年底其淨值仍可達到一百○六．二八億元，每股淨值二十一．一一元。 由十二月十三日的收盤價十六．四元去計算，高雄銀目前的股價淨值比僅○‧七八，和其他的小銀行相比有嚴重被低估的情形。日前為了提升高雄銀的國際競爭力，高雄市政府也曾經推動釋股，顯示出政府也不排除有交出經營權的可能性，若依照高雄市議會所要求的每股底價不低於每股淨值的條件，以高雄銀僅五十．三四億元的股本來看，即使全部收購也只需要約一百億元，比起竹商銀)四○○億元(仍是便宜了許多。 若將高雄銀和竹商銀被收購前的資產品質相比，高雄銀十月底的逾放比及呆帳覆蓋率分別為一‧六四、四十八．一一和竹商銀被收購前的二．七七、三十九．九五相比體質佳是有過之而無不及，而以竹商銀大股東持股三十五％的比例就可以順利出售的情況來看，高雄銀大股東高雄市政府持股高達四十六．二七％的比例更是具有籌碼集中的優勢。 資產增值 高雄銀身價看俏 如果在市政府願意釋出股權引進外資的前提下，則物美價廉的高雄銀絕對具有被併購的潛在價值，假使以被併購時竹商銀的標準來調整高雄銀的淨值，其調整後的每股淨值還可提升到二十二．七三元。考慮竹商銀當時的股價淨值比約一．四倍，在獲利如預期維持穩定的情況下，預料明年股價應該有介於三十一．九六和三十三．七六之間的價格，若真的有外資願意併購，則以高雄銀目前的淨值和竹商銀二．三倍的溢價來估算，甚至還有挑戰五十四．五五元的想像空間。 | |
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