臺指50期貨策略運用

  


  看多大型股表現
4 月 20 日張先生認為國內景氣已經皆接近高峰，以 5,100 點賣出 5 口五月份到期臺灣 50 期貨

5 月 17 日臺灣 50 期貨下跌至 4,100 點，買回持有部位
獲利＝ (5,100 點－ 4,100 點 ) × 100 元 × 5 口＝ 50 萬元


  看空大型股表現
2 月 5 日林小姐認為國際與國內產業景氣持續復甦，因此以 4,700點買進 2 口三月份到期臺灣 50 期貨
3 月 5 日臺灣 50 期貨上漲至 5,200 點，賣出持有部位
獲利＝ (5,200 點－ 4,700 點 ) × 100 元 × 2 口＝ 10 萬元

  空頭避險策略
陳經理持有現股市值 5,000 萬元，但擔心高漲的油價將導致國內股市持續下跌，放空臺灣 50 期貨避險：

 
 現股 臺灣50期貨
5/31 持有現股市值=50,000,000元 臺灣 50 期貨為 4,600 點 , 賣出 109 口進行避險
50,000,000 元 /(100 元 *4,600 點 )=109
6/10 股票市值下跌 =42,000,000 元
損失
=42,000,000-50,000,000
=-8,000,000 元		 臺灣 50 期貨跌至 4,000 點 , 買回持有部位
獲利
=(4,600 點 -4,000 點 )*109 口 *100 元
=6,540,000 元
避險效果 總損益 =-8,000,000 元 +6,540,000 元 =-1,460,000 元
因採臺灣 50 期貨避險 , 降低手中持股之跌價損失


多頭避險策略
吳經理看空臺股表現，以 35 元放空 100 張臺灣 50 ETF ，但擔心行情反轉上漲，買進臺灣 50 期貨避險：

 
 ETF 臺灣50期貨
5/17 以 43 元放空 100 張 ETF 以 4,150 點買進 10 口臺灣 50 期貨進行避險
7/1 ETF 上漲至 45 元
損失
=(35 元 -37 元)*1000 單位 *100 張
= -200,000 元		 臺灣 50 期貨上漲至 4,350點 ,賣出持有部位
獲利
=(4,350 點 -4,150 點 )*100 元 *10 口
=200,000 元
避險效果 總損益 = -200,000 元 +200,000 元 = 0 元
因採臺灣 50 期貨避險 , 規避其放空 ETF 風險


  套利式－期貨與ETF價格平衡機制
吳經理看空臺股表現，以 35 元放空 100 張臺灣 50 ETF ，但擔心行情反轉上漲，買進臺灣 50 期貨避險：

 
 基金價格＜50支標的股票淨資產價值 (ETF折價) 基金價格＞50支標的股票淨資產價值(ETF溢價)
持有大額資金 1. 現貨市場上買入 ETF, 進行贖回
2. 賣出此一籃子股票		 1. 現貨市場上買入此一籃子股票 , 創造 ETF
2. 在現貨市場賣出 ETF
持有小額資金 1. 買進 ETF
2. 賣出期貨		 1. 買進期貨
2. 賣出基金單位

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