有限的供給、持續成長的需求，原物料價格看漲的題材一直沒變過，最近的高盛案、冰島火山大亂歐洲航線，適時讓原物料價格暫降溫，卻是提供了再次進場投資原物料的機會。
不過，今年全球景氣自谷底復甦是確定的，這讓今年的基金市場，對天然資源的投資很熱衷。今年以來，國內幾檔訴求天然資源投資的基金，都繳出募集好成績，包括復華全球原物料基金募集了七○億元，匯豐黃金及礦業基金則搶了五三億元，緊接著保德信拉丁美洲及施羅德世界資源基金，也都訴求今年的投資趨勢要聚焦在天然資源市場上，一下子讓國內的天然資源基金募集很火熱。
終將回歸供需面調整
但最近的原物料市場價格，因一連串的因素而高度波動，卻又讓投資人對接下來的原物料投資，開始停看聽。即便是外資券商機構，對於中、長期的油價走勢，看法也極度分歧，最樂觀者如高盛及摩根士丹利，預估在第二季油價就可望衝破每桶九○美元，明年則將一舉突破每桶九五美元，並上看每桶百元以上的價位。但悲觀者如瑞信證券，預估油價在今年第三季會看到每桶八六美元的均價，年底至明年，則會回檔至每桶七八美元，原物料市場的走勢不明，這一切都還是源於總體經濟面的不穩定狀態。
但經理人多數認為，近期不管是高盛案，或是歐洲航線停飛效應，對於原物料市場的影響，都應屬於短線資金流動衝擊，短期因素消彌後，不管是原油還是原物料需求，最終來看，都還是回歸到供需面的調整。
全球原油產量今年見高點
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里•弗朗指出，歐洲航線停飛，確實短期間讓全球每日用油需求減少，目前全球每日平均原油消費量約介於八五○○～八六○○萬桶間，冰島火山爆發導致每日需求量約減少七○萬桶，約占全球每日需求的一％，影響其實很輕微，且這是極短期的現象，最終需求會回來，而一連串意外的插曲，對原物料市場反而是短空長多。
根據國際能源署（ＥＩＡ）公布的資料顯示，俄羅斯的原油產量很有可能在今年觸頂，而非ＯＥＣＤ會員國的原油產量，則很有可能在今年第一季見到高點，這顯現的是，全球原油剩餘產能已愈來愈少，但非ＯＥＣＤ國家的需求卻是快速增加中，弗朗就預測，只要中國及印度國家每人每年增加一桶用油需求，目前原油市場的多餘產能就會全部被消耗掉，而這在可預見的未來，將會驅動油價飆漲。
施羅德世界資源基金經理人陳同力對於油價的後市，也持相同看法，他認為，上半年影響油價因素主要來自於需求面，但從下半年起，供給面的影響將超越需求面。
實質需求已全面啟動
雖然基本面的供需已確立原油中長期勢必往上的趨勢，但卻不是推動原油價格上漲的唯一因素。弗朗分析，在ＯＥＣＤ國家經濟活動未全面回復的情況下，ＯＰＥＣ石油生產國將策略性增產或減產因應，這會讓原油價格維持在大區間震盪，因此，他預估，短期內原油價格仍將在每桶七○～九○美元間震盪。
根據國際能源署的統計，今、明兩年新興國家對原油的需求貢獻度超過九成，而經ＯＥＣＤ國家能源需求在連續四年下滑後，今年隨著經濟復甦，讓原油需求也跟著成長，新興市場的需求強勁，讓原物料很難持續弱勢太久。
貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛就指出，雖然市場擔心中國的貨幣緊縮政策，衝擊對原物料市場的需求，但長期來看，新興市場的需求仍是有增無減，且在供給面仍緊俏的情況下，短期原物料市場在他看來會持續往下震盪，但中、長期仍是相當樂觀的。
而拉長來看，弗朗則直言，原物料市場雖然會在三～五年後往下走，但絕對不是這一、二年的事，現下全球景氣還在緩慢復甦的階段，其實就是最好投資相關產業的時機，而整個來看，後續他最看好的天然資源，仍非原油莫屬。
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