兩岸金融MOU（Memorandum of Understanding，監理備忘錄）及ECFA（Economic Cooperation Framework Agreement，兩岸經濟合作架構協議）集中在第4季發酵，相較近期帶領指數突破新高的大型金控股，法人看好證券股具備實質利多，且股價淨值比處於低檔，最具爆發力，包括元大金（2885）旗下元大證、以及寶來證（2854）、群益證（6005）、凱基證（6008）、統一證（2855）等，都值得留意。
本季上菜
萬寶投顧總經理蔡明彰說：「MOU的簽定可以從3個層面來看，首先是國內金融機構在中國的辦事處升格為分行，其次是陸資金融機構來台設點、參股，最後就是國內金融機構參股中國金融機構。」蔡明彰認為，不論銀行、保險或是證券業，都是以能參股中國金融機構，最為受惠。
金控股不宜追高
法人指出，上周台股突破9/21盤中高點7558點，一度來到7599點波段新高，金融股居功厥偉，大型金控股是最大功臣，國泰金（2882）、富邦金（2881）、永豐金（2890）、台新金（2887）等，皆創下波段新高，法人認為，未來MOU一旦簽定，金融股因為股價預先反應，恐有利多出盡的回檔賣壓，且目前不少金控股的股價淨值比都來到高檔，投資人反而不宜過度追高。
寶來證技術面優
反觀證券股，法人認為，在這一波由金控股擔任領頭羊的行情中，股價相對落後，目前不少個股股價淨值比都僅有1倍左右，甚至更低，近期證券股布局中國市場相當積極，法人看好，如果由經濟規模來看，元大證最具利基，若以技術層面來看，寶來證則是首選，未來在MOU題材持續發酵，將比金控、銀行或保險族群，更具爆發力。
台壽保投信國內投資部主管葉泰宏說：「MOU題材對於整體金融股的行情，可分為兩階段反應，首先是簽定前的題材發酵，其次就是簽定後的實質利多，當市場真正出現Player（玩家）時，股價還可以再漲一波，就如同今年4月底中國移動宣布參股遠傳（4904）一樣。」
除此之外，葉泰宏認為，未來一旦MOU或ECFA簽定，大量陸資機構法人來台，可望帶動台股的資金行情，屆時證券股，將是最直接受惠的族群。
不過蔡明彰提醒投資人，未來不論MOU或ECFA簽定，證券股若只能透過參股中國證券業加入中國市場，國內證券商受惠程度將相當有限，尤其透過參股模式，市場最期待的中國龐大的證券人口資料庫，取得的困難度仍高，但若能開放以全資方式設立據點，受惠程度就會大幅提升。
首選兼具獲利佳
不過，蔡明彰表示，今年台股展開暴衝行情，證券商的自營操作卻獲利不多，往年遇到大行情，證券業獲利都是以倍數成長，但今年在自營操作獲利有限、經紀業務只能賺工錢，加上承銷部分賺錢不易，證券商的獲利表現並不理想，只有幾家小型券商前8月每股純益還能有1元以上，算是當中的佼佼者。
因此，蔡明彰認為，證券股題材還是只能短線視之，未來MOU正式簽定，能夠實質受惠的銀行或保險公司，股價才能走得較長、較遠。
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