去年九月雷曼兄弟倒閉，全球央行在恐慌中大撒熱錢，至今剛滿一年，資金的乘數效應正在加速擴散，景氣尚未復甦，華爾街就已經再度紙醉金迷，原本交易員只是想要出去買個三明治，結果卻買一輛超級跑車回來！
不過有了一九三七年過早緊縮卻引發二次崩盤的血淋淋教訓，目前所有央行沒有人敢先收手，龐大的資金潮繼續翻滾，過去十個月的大反彈，也自我強化了多頭的信心，目前投資人正上窮碧落下黃泉的挖掘潛力股，從補庫存的電子股到ＭＯＵ的金融股，從半年報佳的個股到明年新產品的概念股，紛紛大漲。
近期輪漲的棒子似乎交到低價轉機股手上，本期先探深入探討其內涵，約略歸納出汽車族群、半導體族群、光電族群，減資族群等幾個低價轉機族群，以及其他個股，供大家參考。
聰明錢押注領先復甦股
台股近期日線ＫＤ指標第二次交叉向下，倫飛也在飆升十一支漲停板之後出現跌停，新內閣的行情降溫；不過新舊內閣換手的指數七二○○點，應是庶民經濟的基點，估計從七二○○點到季線七○○○點將是下檔重要支撐參考區。
台股指數九八五九點切九三○九點的長期壓力線，目前約在八○○○點附近，為中長期反壓所在，而觀察台股過去二十年的歷史走勢，指數七五○○點以上通常必須是大多頭行情時才能站上，因此從七五○○以上到八○○○點應該是投資人心裡面壓力重重的區域，多頭若要順利越過，必須實質基本面加速復甦才行。
不過觀察歷史走勢，景氣的復甦往往不是全面性的，而是個別產業、個別公司陸陸續續的復甦，因此在目前錢滿為患之下，聰明錢正果敢地押注領先復甦的產業與個股，而這種先後復甦的情形，也再度將領先群與落後群的距離拉開，在企業是如此，反映在個人也是如此，國人或者全球各國的貧富差距，也都在每一輪的景氣循環中迅速拉開。
近期上市指數、上櫃指數以及以權值股為主的台灣五○，呈現三種不同的風貌，最為弱勢的是台灣五○，在九月初出現五五元價位之後，迄今尚無法突破新高，而近期外資仍持續賣超中，這也是拖累台股步伐蹣跚的主因。
台灣五○在相對應指數七○八四點時，成交量還有三．八萬張，目前只剩下一．五萬張，似乎權值股的吸引力短線並不強。上市加權指數則是碎步創新高，但若是以七○八四、七五○七、七五五八這三個高點來比較，成交值已經從二三二一億元、一六一八億元一路萎縮到一二三四億元，顯然在七五○○點以上追高的意願並不強。
三者中最強勢的是櫃檯指數，九月初的一二○．四二高點突破六月初的一一二．八七高點約六．六％，而近期的一二七．三一高點突破一二○．四二高點幅度更高達一○．五％，成交值三五八億元還超過前一高點的三○七億元，是唯一量價配合的指數。從這三項指數來看，景氣領先復甦的小型業績股仍然是近期盤面的攻堅主軸。
籌碼面異常穩定
雖然指數在七五○○點以上壓力重重，不過到目前為止，台股卻表現出籌碼面超高穩定度。附表是以二○○七年十月的九八五九高點、二○○八年七月的七五○○點、二○○九年六月的七○八四點，以及近期的七五五八點等四個位置為參考點，比較其資券的水位變化。
先以最右邊的兩個時段比較，七五五八點比七○八四點約高出六．七％，不過融資二一三二億元卻仍低於相對應的二一四七億元；而融券九二．六七萬張則比前一高點的七九．九四萬張，多出了一五．九％。再以同樣是七五○○點水位來比較，目前的二一三二億元融資，足足比○八年七月時少了近一千億元(或者是少了三成)，但是融券卻多了六○萬張(或者多了八五％)。目前七五○○點約是九八五九高點的七六％，不過融資二一三二億元則只有相對應融資四一四四億元的五一％，融券則反而多出四成，從整體的資券結構來看，目前台股籌碼超級穩定，其背後的基本面因素頗值得研究。
台積電股本二五八九億元，融資只有二．五萬張，融資使用率○．三九％，聯電股本一二九八億元，融資從三二萬張降到一○．八萬張，使用率三．三％；台塑集團的台塑融資九一八四張使用率○．六％，南亞一萬張使用率○．五五％，台化四五八五張使用率○．三二％，台塑化一五四九張使用率○．○七％，遠紡融資二．一萬張使用率一．八六％，大型股卻低融資，第四季的集團作帳旺季應值得期待。
十一長假資金轉進港台
聯邦公開市場委員會(ＦＯＭＣ)繼續維持聯邦基金利率目標於○％到○．二五％不變，並且決議將結束購買一．四五兆美元抵押貸款擔保債券與機構債券的時間，延後三個月，市場解讀為經濟復甦可能不如預期強勁，因此風險性資產需求度略降，引發美元反彈美股回檔。
其實這應該只是美股短線漲多之後，投資人心裡面偏向保守的現象，或許有趁此機會賣股抵稅，但其內涵應是漲多回檔而已，畢竟低利率的環境不變，並且第三季的企業獲利與ＧＤＰ都將超出市場預期，美股短線回檔仍是中期布局機會點。目前美元已取代日圓成為國際熱錢的來源，未來倘若美元越弱勢，似乎意味著熱錢的狙擊力量越大。
中國股市目前在半年線與季線之間整理，由於十一長假即將來臨，估計將休市七個交易日，大家在期待陸客可能來台觀光之外，大中華區的資金會不會也轉進港台股市，亦相當值得觀察。
中國股市休市，中收股短線少了一項參考指標，而部分電子股第四季也將近入傳統淡季，因此近期選股方向除了轉進低價轉機股之外，第四季進入傳統旺季，以及明年將發光發熱的新產品受惠股，有機會成為資金追逐的標的。
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