摩根大通證券台灣區董事長林照寰表示,台股因為與美國經濟關連度高,今年漲幅注定會落後其他亞太股市,電子股21日盤中成交量一度低於五成,代表市場資金將焦點轉向原物料、航運等非電子族群,且以大型權值股較有表現。

林照寰日前接受本報專訪時表示,外資21日在連續兩天大買後轉為賣超,在市場動盪之際,大型權值股較具備抗跌性,尤其是塑化、鋼鐵、水泥與航運族群的龍頭股,如台泥、亞泥、台化、遠紡、中鋼、裕民和新興等。

以下是林照寰訪談紀要:

問:外資在美國降息、中央銀行升息後大買台股,這樣的買超力道能夠持續嗎?

答:台灣央行升息對國內的氣氛激勵較大,對外資並沒有太大的影響,在美國降息2碼後,台灣仍上調利率半碼,很明顯的就是希望阻擋資金外流。台灣過去一段時間資金不斷外流,央行需要採取動作來縮小台、美間的利差。

至於美國降息,對亞股通常都是一大激勵,港股就明顯以狂漲回應;台股走勢也多與美國降息緊密相關,在過去美國20次降息中,台股有19次在一個月後都是上漲的,我相信台股短期是會被激勵的,但激勵效果會有多大,還要觀察;因為外資雖然在上周三、四兩天買超了約500億元,但與股災後賣超的近2,000億元相較,仍是小巫見大巫。

問:你對台股行情似乎較為審慎,如何看中秋節後走勢?

答:台股從7月底美國次貸風暴後大跌了1,700點,過去兩、三周大約反彈了一半左右,且大型股表現優於小型股,這個現象我們稱之為「flying to quality(飛向價值)」,也就是在動盪市場中,大型股的獲利能力比較大、利息壓力也較輕;小型股如之前飆漲的IC設計、網通等,最近就出現大幅修正。

這段時間,外資買盤也在縮小,第三季以來,外資在亞洲除日本外市場共賣超166億美元,其中以賣超台、韓股市最多,賣超韓股150億美元、賣超台股50億美元,台股現在平均成交量縮小到約1,200億元,之前反彈表現只能算是「重病初癒」,在美國經濟沒有明顯改善前,台股表現會落後其它亞股,我們研究部目前對台股年底指數預估,仍維持在9,000點。

問:現階段選股策為何?

答:台股上周五大漲百餘點,但電子股成交量盤中一度低於五成,投資人現在對美國次貸事件可能導致的電子產品消費能力減弱仍存有疑慮,加上台股先前衝上9,800點時,包括筆記型電腦、面板、網通等相關概念股股價都已先反映下半年旺季效應,目前選股應以塑化、水泥、鋼鐵、航運等基本面改善且與中國關連度較高個股為主。

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