在目前恐慌的投資市場上，「LV」投資風逐漸興起！目前多數法人都已把象徵流動性風險的Libor指數，以及象徵信心的VIX指數，當做是衡量市場氣氛的重要指標；因此國人在資產佈局上，不妨也跟著LV指數的走勢，做出最合宜的判斷！
其實，目前市場上最擔心的，不外乎就是「信心」與「流動性」。在此情況下，象徵投資人情緒恐慌程度的VIX指數，以及象徵銀行間隔夜拆款成本的Libor指數，自然就成了法人每天都要觀察的指標。
有趣的是，在過去5年間，市場上幾乎沒有人會去注意這兩個指數的表現。根據彭博資訊統計，從2003年7月到2007年7月，除了06年5月新興市場大跌、與07年2月次貸危機第一次爆發的那段期間，VIX指數曾一度竄升至20以上外，其他時間幾乎都在10到14之間。
另外，就倫敦銀行三個月的固定拆款利率來看，走勢幾乎也與Fed的利率一樣平淡無奇；直到今年Fed把利率降到2％，但Libor卻又飆高至4.5％以上的時候，才又獲得市場注意。
所以，當VIX與Libor這兩個指數，都雙雙從歷史新高下滑時，自然容易被視為好消息。像在上週一時，VIX指數從高點的81.17下滑到53.11，而Libor也從高點的6.87％滑落至1.28％。
但是，短期的下滑，不代表未來的走勢就是如此。不願具名的資產管理業者透露，近期全球市場關注的焦點，已逐漸從流動性與信心面移轉到景氣面；若未來美國舉行的世界高峰會議仍無法安撫市場，LV指數仍不排除有向上暴衝的可能。
果然，美股在上週五在度大跌時，VIX指數果然飆升至歷史新高的79.13，盤中甚至一度飆高到89.53。
一銀投顧與西方資產管理公司產品分析師席洛夫（Mike Zelouf）建議，投資人不該只把焦點放在短期變化，更該注意中長期的發展趨勢。只要各國央行和政府的政策，能夠協助維持金融市場的穩定，市場對金融體系的信心終會恢復。
總之，現在市場波動率與流動性仍有隱憂，在這段期間，國人在做投資決定前，一定要審慎觀察LV指數！
救了又救、苦撐待變的全球投資市場，正等待Libor與VIX這兩個數據浮現底部訊息。到上週五美股收盤為止，VIX恐慌指數竟創下了成立以來的新高，然而綜合各項現實因素，VIX的升高，充其量只能說「底部不會太遠」，因此國人在危機入市時，仍須小心控管風險，以免再受傷害。
VIX（Volatility Index）的正統名稱為波動率指數，編列方式主要以S&P500指數選擇權權利金價格反推所得隱含波動率。這也意味著當VIX指數越高時，投資人預期未來指數波動將加劇；反之，當VIX指數走低，這也表示投資人預期未來指數波動將趨緩。
德盛安聯投信分析，當VIX低於20，表示投資人對後市較樂觀以待，相反地，當VIX高於20，則代表投資人預期後市波動度將提高，因而較缺乏信心。
到10月24日為止，最新的VIX數字仍在79.13高檔位置，即便在97年亞洲金融風暴、911恐怖攻擊事件時，VIX指數也只曾衝高到48-50之間，顯示金融風暴對市場信心的影響力更甚以往。
施羅德投信表示，VIX指數曾飆至89點以上，是該指數18年來平均值22.39的4倍，凸顯投資人恐慌心理驟升，市場普遍存在「持有風險性資產就是罪惡」的感覺。但市場的底部，也往往是在過度恐慌中出現，所以此時投資不應過度悲觀，但仍建議適度在投資組合中逐步微幅增加風險性資產。
富蘭克林投顧強調，VIX指數固然能反應當時投資人的情緒，但並不是一個能夠成功預測底部的指標；畢竟在股市裡要預測一個絕對的底部相當困難；因為底部是一個「非理性的區域」，而這個區域之所以會出現，都是因為「情緒失控」導致的「非正常交易」所造成。
VIX指數居高不下，固然代表離底部不遠，但投資人更要觀察何時出現「利空不跌」的情況。惟有當投資人對利空鈍化，且股票都已在長期投資人手裡時，才是底部真正浮現的時候。
留言列表
東森電商大補丸 (9)
