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消費性電子產品庫存告急　急單湧至擠爆晶圓代工、封測與載板廠產能︰隨著全球主要消費市場從歐美轉移到大陸等亞洲新興市場，繼耶誕節過後，接下來是市場上最為期待的亞洲農曆年買氣，而據封測廠透露，由於2005年耶誕節前後，與遊戲與影音類相關的消費性電子產品熱賣，市場幾乎達零庫存水位，因此客戶端基於農曆年買氣在即的考量，近日內已經狂下訂單，而這些急單短期內幾乎已經擠爆晶圓代工廠、封測廠、載板廠產能。
　據封測廠透露，電子產品大廠為了在未來幾個月內能夠順利供貨，已經對晶片供應商下急單，而這些晶片供應商也對晶圓代工廠到後段封測廠，釋出大筆可觀的急單，短期內可以說是塞滿整個產業鏈。此外，由於包括大陸、印度等新興市場，對MP3播放機與遊戲機等消費性電子產品需求同樣強勁，新興市場出貨量又是歐美市場3倍，在庫存已不足因應需求情況下，這些消費性產品晶片急單如今到位，又得趕在2月中旬前出貨，所以急單漲價效應可望在2006年首季發酵，至少替相關半導體的產業鏈2006年首季營運表現先行背書。

台系類比設計業首季業績不淡營收、毛利率、獲利持續看高　本益比不斷調升︰台灣類比IC設計業者面對2005年12月客戶在月中過後，即採取不開發票的「技術性」干擾下，12月營收表現看來仍會充滿濃濃的庫存盤點效應，但在發票本月入帳下，台系類比IC公司2006年元月業績可望開出紅盤，不僅將較前一月成長10％～15％，甚至有機會再看新高。
　 對每家IC設計業者來說，由於第一季是傳統淡季，因此，除非新產品可以明顯貢獻下來，否則單季業績較2005年第四季下滑10％以上，是稀鬆平常的事，一旦IC設計公司首季業績表現可以較2005年第四季高峰水準持平不墜，則當年度營收大好，都是可以合理預期的事。面對台灣類比IC設計族群多已對2006年第一季業績展望，發表相當正面的看法後，2006年類比IC設計業者營收、毛利率及獲利表現的持續起飛，應是可以合理預期的事，就在基本面依舊強勁，加上本土類比IC市場的進口替代效應持續發酵，在國內法人對類比IC成長性多認同下，相關類股本益比正持續調升當中。

封測登陸暫無望，低階訂單轉彼岸︰陳水扁總統元旦談話中對未來兩岸政策改採「積極管理、有效開放」政策，市場解讀政府短期內應不會開放中低階封測廠登陸投資，原本希望與國內封測廠一同至大陸合作的台灣IC設計公司及部份國際整合元件製造廠（IDM），已初步計劃將把低階的雙列直插式封裝（DIP）、小型晶粒承載封裝（SOP）訂單，下到包括天水華天、無錫華晶、浙江華越、長江電子、南通富士通等大陸封測廠。國內封測業者表示，若政府持續限制封測廠登陸，今年下半年就會看到實際傷害浮出檯面。

去年下半年國內封測廠產能吃緊，不論一線或二線業者，均調漲封測代工價格5~10％，讓低階消費性IC設計業者或IDM廠面臨更大的成本壓力。設計業者就說，以一顆售價約十元的語音IC為例，晶圓製造成本佔了3.5元，封裝測試成本也佔了3~4元，扣掉管銷費用後，幾乎沒有什麼賺頭，所以才打算在今年政府可能開放封測廠登陸機會，與國內封測廠在大陸合作，以降低封測成本，進一步提高毛利率。只是元旦總統一席「積極管理、有效開放」談話，打亂了半導體廠商佈局。一位封測廠主管就說，原本希望今年政府就開放封測廠登陸，如今看來又不知要等到何時，所以，去年開始與IC設計公司或IDM廠洽談的大陸合作計劃，現在看來已無法在短期內實現。然因IC設計廠或IDM廠的成本壓力愈來愈高，的確已有客戶表明，將把DIP及SOP訂單移轉至大陸當地封測廠，訂單流失的現象在今年中旬後就會更明顯。此外，國內封測廠現在也面臨大陸地區封測廠強大的價格競爭壓力。

開春大紅包　三星合約價意外調漲10％！其餘DRAM廠若順勢跟進　營收獲利可望上揚︰全球第一大DRAM廠三星電子（Samsung Electronics），於新春開盤後的第一個DRAM合約價，可說是給了其他DRAM廠一個大紅包；原先市場上雖已認知到，DRAM廠將調漲合約報價，但漲幅應相對有限，然據了解，由於三星的產能實在有限，因此喊出一次漲幅高達10％以上的合約價，而此舉一出，若其餘DRAM廠順勢跟進，在目前DRAM售價已超越其製造成本的情況下，DRAM廠的營收、獲利自然有機會上揚。
DRAM廠表示， 2005年12月下半旬，全球DRAM合約價漲幅還不太明顯，因此認為，到了2006年1月上半旬，調漲應相對有限，再加上此時往往是PC產業的淡季，因此DRAM廠就算想要對OEM電腦大廠拉高報價，幅度也不可能太大，然孰料，DRAM龍頭大廠三星1月上半的合約價，漲幅竟高達10％，此舉可說是出乎意料之外。據悉，三星電子目前已對其OEM電腦大廠客戶，發佈合約價調漲10％的消息，且無論是DDRII或DDR，均是這個幅度，尤其是在DDRII上，更不太有議價空間；對此，DRAM廠認為，此次三星之所以鐵了心調漲報價，主要因其產出量下滑不少，再加上看準近來OEM電腦大廠需求日益提升，因此放手調漲報價。

NB股：調高出貨，廣達、仁寶本業有得瞧︰台股近月以來一波急漲，不少小股票漲翻天，但對於高權值筆記型電腦（NB）龍頭股廣達（2382）來說，始終盼不到關愛的眼神，股價在原地踏步已久，而原本表現強勢的緯創資通（3231），在飽受投信法人連番砍殺後，現在連代操基金也鬆動，只有仁寶（2324）好不容易從昨（五）日開始第一天起漲。不少投資人納悶，這些熱門股怎麼了？提到廣達，相信仍有不少資深投資人還有印象，在民國88年中創下850元的天價，也一度成為台股股王，從此讓NB族群在台股的能見度大為提升，即使到了今天，四家一線大廠廣達、仁寶、緯創和英業達，仍是不少投資人選股標的之一。不過這些年來，NB股的股價表現卻讓投資人相當失望。以去年一整年的表現來看，規模最小的緯創，因挾股本小、基期低的優勢，加上成為微軟遊戲機Xbox360的首要代工廠，推升股價大漲逾倍；至於英業達，也受益於轉投資的英華達掛牌大漲，以及本業可望在今年出現轉機而走揚。反觀兩大龍頭廣達和仁寶，全年竟是不漲反跌，大大傷了投資人的心。

台網通廠今年1Q面臨艱苦關鍵期！營收成長與毛利率下滑拉鋸戰　今年擺脫惡夢樂觀以對︰台灣網通廠2005年在缺乏新應用、新標準等不利環境下，遭遇前所未見的毛利率掙扎困境，多家一線網通專業代工大廠陷入10％毛利率保衛戰；展望2006年大部份網通廠對於守穩10％毛利率大關、擺脫低毛利率困境紛趨於樂觀，並認為最壞情況已過去，然在寄望新產品真正大量出貨前，仍需經歷一波營收成長與毛利率下滑拉鋸戰，且2006年第一季恐將是最艱苦關鍵時期。
台系網通廠表示，即將在2006年1月所舉行美國消費性電子展（CES），多媒體影音產品將是最重要展出重點，許多網通廠都是以數位家庭為中心思考來發展產品，較能立即看到商機的產品，應該就是機上盒（Set Top Box；STB）相關產品。此外，另一項可寄予厚望的新應用，則在於VoIP產品，除被認為較適用於企業SIP標準VoIP產品，P2P規模的VoIP產品則被認為更適合應用於家庭、消費性市場，此部份市場可創造需求量將不容忽視。因此，許多網通廠紛將2006年營運成長重心，押寶在此類型P2P的VoIP產品。
　 台系網通廠認為，以過去毛利率走勢來看，最低點多半出現在每年上半營收淡季低點，特別是在第一季毛利率通常下滑壓力最大，因此，儘管看好2006年網通產品出貨價格與出貨量翻揚走勢，卻不見得能在2006年上半立刻有較明顯表現，因此，各廠商必須先熬過此一艱苦關鍵期。

台灣手機零組件產業「熱不可抑」12月營收表現逆勢上高峰　第一季樂觀可期、淡季不淡︰2005年可說是台灣手機零組件廠商豐收的1年，儘管上半年整體手機產業景氣平平，步向下半年旺季，隨著國際手機大廠新機種陸續推出，手機市場出貨快速增加，加上零組件委外趨勢日漸成長，也帶動台灣手機零組件廠商業績快速起飛，並於第四季達到巔峰。
　包括毅嘉科技、美律實業、綠點高新科技、閎暉實業、淳安電子、及成企業等主要手機零組件廠商，不僅營收屢屢攀上高峰，目前觀察2005年12月淡月也有亮眼佳績的演出，各家廠商異口同聲表示，2005年12月合併營收有機會維持11月歷史高檔水準，令人驚豔。同時對於2006年第一季淡季前景，也有更正面的看法，廠商指出，過去第一季向為傳統淡季，2006年因國際手機大廠新機種推陳出新，目前接單狀況相當熱絡，第一季業績可望淡季不淡，估計僅較第四季旺季水準微幅滑落，有的廠商甚至還可望更上層樓，可見台灣手機零組件產業景氣正是熱不可抑的時候。

韓液晶顯示器已提前進入第7代大量生產階段︰屬於世界液晶顯示器(LCD)主要生產廠商之韓商三星電子公司及LG飛利浦LCD公司，自今(2006)年第一天即進入第7代液晶顯示器大量生產階段，經已進入先占世界市場之槍攻機制。蓋因LG菲利浦LCD公司之坡州工廠及三星電子公司之湯井工廠7-2生產線(即第7代LCD之第二條生產線)，其大量生產時期較當初計畫約提前4個月，尤其LG菲利浦LCD公司將生產42吋及47吋電視面板;同時三星電子公司亦將生產40吋及46吋電視面板，因此今後大型液晶電視機之大尺吋競爭亦趨熾烈

在世界液晶顯示器市場，由於韓商三星電子公司及LG飛利浦LCD公司二家公司已高占一半以上，因此如自今年年初起即行積極生產大型液晶顯示器面板，預料今年之世界液晶顯示器市場勢將由韓國企業所主導。按LG飛利浦LCD坡州工廠已自今年1月1日起進入大量生產42吋液晶顯示器面板產品階段，並計畫第一階段至今年第3季為止將其生產能力擴充為4萬5,000枚面板(以玻璃基板投入為基準)，另計畫第二階段至明年第一季為止將其生產能力再擴充為每月9萬枚，其所投入之玻璃基板為1950x2250mm，係屬世界最大之玻璃基板。
市場需求合理，面板第二季前維持緩跌︰市場傳出一月十九吋面板報價大跌15~20美元，十七吋面板重挫8~10美元，加上高盛證券提出報告看空面板產業，導致面板股呈現重挫走勢。然而DisplaySearch昨日最新報價指出，OA面板19吋下跌5美元，17吋價格則持平，Display Search不諱言下游廠商已經開始出現「喊價」的心理戰，希望壓低面板廠的出貨價格，不過由於需求仍維持在合理狀況，因此該市調公司認為第二季以前將維持緩跌態勢；DisplaySearch昨日的最新報價指出，十七吋報價維持在156美元，19吋報價則下跌5美元，均價約190美元，與市場昨日盛傳的重挫走勢不符。

提升毛利率及獲利　台DSC廠加速垂直整合普立爾鏡頭自製率可達6成　亞光、華晶科、佳能各擁利基︰雖然2005年台灣數位相機（DSC）代工廠接獲訂單喜訊頻傳，不過為了提升整體毛利率，各家廠商無不積極往上下游垂直整合，普立爾（2394）總經理劉燈桂曾表示，2006年普立爾鏡頭自製率將可達到6成；另外亞光（3019）變焦鏡頭2005年出貨可望超過800萬顆，2006年玻璃模造鏡片（GMP）單月出貨也可逾300萬片；華晶科（3059）在ASIC IC上具有相當程度的背景，而與光學元件廠合資的華東鏡頭廠，也將在第三季開始量產；佳能（2374）則是在鋁合金機殼及塑膠元件中，具有較大的成本優勢。
　DSC主要由光學、機構與電路3大部份組成，雖然依畫素及等級不同佔成本比重不一，但平均變焦鏡頭約佔30％、LCD螢幕15％、CCD感測器20％、後段影像處理晶片（Backend IC）佔10％，其他則包括記憶體、機殼及印刷電路板（PCB）等。台灣4大DSC代工廠在2005年接單喜訊頻傳，但合併毛利率僅在10％上下游走，雖然2006年出貨成長力道仍相當強勁，但在市場零售價格與美日系客戶代工報價逐漸下跌的雙重壓力下，台廠也加速往上下游垂直整合，以提升毛利率及獲利能力。 　

LED廠12月營收普遍下滑　1Q業績估將衰退1成︰發光二極體（LED）業者受客戶年底進行庫存盤點而減少進貨等因素影響，12月營收表現普遍較11月下滑；且展望2006年第一季，業者也多認為，由於產業進入傳統淡季，因此預估第一季LED業者的營收，也將較2005年第四季滑落，並有業者預估，衰退幅度約在10％上下。

^{大宗MLCC掛保證　今年1Q被動元件景氣可期︰隨著大宗積層陶瓷電容（MLCC）2006年首季的報價，得以維持與2005年第四季相當的水準，幾乎確立了2006年第一季被動元件客戶端需求不減的好消息，而此淡季不淡現象，也為2006年被動元件景氣揭開樂觀可期的序幕。被動元件業者表示，從傳統的景氣循環來看，第四季末端往往是淡季來臨的時節，因為下半年各個節慶所創造的終端消費需求，到了第四季，通常已經接近尾聲，市場需求量自然開始下滑，無法與第三季相提並論。
　不過，2005年第四季的淡季效應約在12月才開始產生，主要受年終盤點等作業因素影響，需求端並沒有快速冷卻的趨勢，需求下滑有限，使得2006年首季大宗MLCC訂單報價，跳脫傳統淡季的束縛，幾乎得以維持2005年第四季旺季時節的高峰水準。相較於2005年第三季時，被動元件業者靦腆的漲價、一步一步小幅提升價格的情形，業者在談判2006年首季的合約價格時，就顯得有信心許多，均守住價格的穩定性，不隨客戶要求而大幅降價的態勢明顯。}

台幣狂升 有助穩定物價︰行政院主計處昨日公布物價調查，在油價高漲、蔬果上揚的帶動下，台灣去年全年平均消費者物價（CPI）漲幅升至2.3％，創下近九年來的最高，與此同時，新台幣匯率也在近期內大幅升值，並爆量遽升3.24角，升幅創下九十年五月以來新高，成交量達24.5億美元，創下歷史第五大量，市場人士指出，央行讓匯率上漲將有助於緩和進口物價上漲，也有助於我國物價穩定。主計處也表示，由於國際油價仍居高點，且營業稅率將提高，物價將有上漲壓力。不過主計處認為，新台幣近來兌美元已趨升值，預估今年物價可望較去年緩和，應不致出現通膨。

央行左手收美元 右手發定存單︰近日外資大量流入、出口商拋匯，中央銀行一邊收美元，但又擔心市場資金氾濫，亦大量發行定期存單收受過剩新台幣資金。據統計，近三個交易日新台幣大升8.02角，定存單發行餘額則從3.27兆元增加至3.45兆元，三日增加金額達1741億餘元。大型銀行主管說，央行在去年底升息半碼，除央行引導隔夜拆款利率微幅上揚約六個基本點，真正代表市場資金供需的公債附買回利率（RP）根本沒有上揚，例如十天期的RP利率在升息前約在1.37％，成交價亦在1.37％附近。